传媒行业：《疯狂动物城2》超预期全年票房有望破500亿-251130（5页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分疯狂动物城疯狂动物城 2 2超预期，全年票房有望破超预期，全年票房有望破 500500 亿亿传媒证券研究报告/行业点评报告2025 年 11 月 30 日评级评级：增持增持（维持）（维持）分析师：康雅雯分析师：康雅雯执业证书编号：执业证书编号：S0740515080001Email：基本状况基本状况上市公司数130行业总市值(亿元)17,836.35行业流通市值(亿元)16,501.46行业行业-市场走势对比市场走势对比相关报告相关报告1、【中泰传媒】动画大年点燃市场，电影行业迎供给与结构改善2025-11-30重点公司基本状况简

2、称股价EPSPE评级（元）2023A2024A2025E2026E2027E2023A2024A2025E2026E2027E中国电影17.30.10.10.20.30.386.9154.392.657.351.4无光线传媒16.40.10.10.80.40.457.294.820.142.336.6无万达电影11.50.4-0.40.50.60.731.1-28.124.819.016.5无横店影视16.90.3-0.20.40.50.668.0-94.743.732.227.2无猫眼娱乐6.90.80.20.30.40.610.346.824.515.611.6无备注：股价取自 2025

3、年 11 月 28 日收盘价；未覆盖公司预测数据取自 wind 一致预期报告摘要疯狂动物城疯狂动物城 2表现超预期表现超预期，票房有望突破票房有望突破 40 亿元亿元。11 月 26 日至 29 日，疯狂动物城 2上映 4 天收获票房 14.0 亿元，总人次 3544.5 万，上座率 27.5%，平均票价 39.6 元（皆不含预售）。目前该片已创造以下中国影史纪录：29 日票房 7.4 亿元，超复仇者联盟 4破中国影史引进片单日票房纪录；29 日票房 7.4 亿元，破中国影史非春节档影片单日票房纪录；29 日观影人次 1,875.5 万，超哪吒 2破中国影史动画电影单日观影人次纪录；29 日累

4、计票房（含预售）超其第一部破中国影史引进动画电影票房纪录；11 月 29 日猫眼给出的预测总票房为 42.6 亿元，有望超复仇者联盟 4成为中国影史引进片票房冠军。我们认为，在国产动画电影制作水平迈上较高水平的同时，海外动画电影进入经海外动画电影进入经典大典大 IP 不断延展价值周期，走向持续变现的时期不断延展价值周期，走向持续变现的时期。2025 年迎来动画电影大年，标志着中国中国动画电影动画电影市场进入本土与海外双轮驱动市场进入本土与海外双轮驱动的新的新阶段阶段。疯狂动物城疯狂动物城 2IP 联名联名 70+，影视影视 IP 商业化版图持续拓展商业化版图持续拓展。截至疯狂动物城2上映首日，

5、在中国市场与其联名的品牌超 70 家，涵盖潮玩、食品饮料、服饰、零售、餐饮、宠物、游戏等众多行业。我们认为，疯狂动物城疯狂动物城 2不仅拓展了影视不仅拓展了影视 IP 的盈利空间的盈利空间，同时同时借助联名热度借助联名热度反哺电影传播，让超级反哺电影传播，让超级 IP 的价值持续放大的价值持续放大。未来，经典影视 IP 商业价值开发将继续延伸；新新 IP 的后链路开发将前置的后链路开发将前置，电影宣发期即进行商业拓展电影宣发期即进行商业拓展，形成声量形成声量的的互动叠加互动叠加。贺岁档春节档热映接续，引进片与国产片双向发力。贺岁档春节档热映接续，引进片与国产片双向发力。阿凡达：火与烬魔法坏女巫

6、 2等优质引进片将于 12 月上映，澎湖海战熊出没年年有熊、韩寒作品飞驰人生 3，以及张艺谋、陈思诚、文牧野、贾玲等导演的新影片有望定档 2026 年春节档。我们认为，2025 年贺岁档与年贺岁档与 2026 年春节档，中国电影市场有望实现持续火热年春节档，中国电影市场有望实现持续火热。电影市场从电影市场从“要数量要数量”进入进入“要口碑要口碑”新阶段，中低档内容出清，高质量供给成为票新阶段，中低档内容出清，高质量供给成为票房核心驱动力。房核心驱动力。深度内容的市场需求持续走高；引进片供给快速恢复，市场反应强烈；全球动画电影制作达到高水平，中国市场进入本土与海外双轮驱动阶段。票房对影片质量的弹