【爱建证券】智能制造行业周报：晶圆产能持续扩张，看好薄膜沉积设备需求上行-251202（13页）.pdf

1、证券研究报告行业研究/行业点评2025 年 12 月 02 日行业及产业机械设备晶圆产能持续扩张，看好薄膜沉积设备需求上行智能制造行业周报（2025/11/24-2025/11/28）强于大市投资要点：本周（2025/11/24-2025/11/28）沪深 300 指数+1.64%，其中机械设备板块+3.91%，申万一级行业排名 7/31 位。机械设备子板块中，印刷包装机械+9.01%，表现最佳。本周机械设备行业 PE-TTM 估值+0.33%。子板块 PE-TTM 抬升幅度前三子板块为：工程器件+13.92%，印刷包装机械+3.61%，楼宇设备+3.42%；回调幅度前三子板块为：制冷空调设备

2、-4.21%，机床工具-2.5%，轨道交通-2.06%。产业端本周重要变化：人形机器人：汽车厂商在智能驾驶的感知、决策与执行体系中已具备深厚技术积累，该技术在具身智能领域具备较强可迁移性，可为人形机器人研发提供技术基础。依托软硬件架构共通性与供应链协同效应，车企有望加快人形机器人自研进程。1）东风汽车将于 2026 年投入应用两款自研人形机器人，“小东”机器人搭载车规级 T500 控制器与多模态大模型，面向4S 店接待与导购；另一款“二号工人”则面向智慧工厂，承担搬料、分拣、巡检等工业作业。2）长安汽车拟以自有资金出资 2.25 亿元参与设立长安天枢智能机器人科技有限公司，新公司定位为机器人产

3、业战略承载体，推动汽车与机器人产业双向赋能。半导体设备：薄膜沉积设备在前道工艺中价值量占比较高（在全球半导体设备销售中占比约22%），是晶圆扩产环节的核心设备之一，在新产线建设与既有产能扩充双重拉动下，薄膜沉积设备需求有望持续增长。根据 SEMI 数据，全球 300mm 晶圆厂投资预计 2025 年增长 20%至 1,165 亿美元、2026 年再增 12%至 1,305 亿美元；中国大陆 20252027年年均投建规模有望保持在 300 亿美元以上。中国厂商正加速产能与技术布局：1）拓荆科技：拟定增募资不超 46 亿元，资金将投向高端半导体设备产业化基地、前沿技术研发中心及补流。其中，产业化

4、基地总投资由 11 亿元提升至 17.68 亿元，旨在提升 PECVD、SACVD、HDPCVD 等薄膜沉积设备的规模化与智能化产能，以匹配晶圆厂扩产需求。2）微导纳米：ALD 与高端 CVD 产品已深度切入国产 NAND、DRAM 头部客户量产线，新增订单中存储客户占比超 80%。逻辑领域多款设备完成验证并实现稳定供货，性能达国际先进水平。可控核聚变：聚变领域融资进展加速，国际合作持续深化。根据 F4E(Fusion for Energy)，全球私营核聚变投资在三个月内从 99 亿欧元飙升至 130 亿欧元，较 2020 年的 15 亿欧元增长了 8 倍以上。11 月 24 日，中国科学院在

5、合肥启动燃烧等离子体国际科学计划，并发布紧凑型聚变能实验装置 BEST 的研究方案；来自十余国的科学家共同签署合肥聚变宣言，呼吁以全球协作推进聚变能源研发。河北、四川等地装置持续推进，资本端自 2025 年以来累计融资已超百亿元。“十五五”期间，聚变技术有望从示范验证走向初步规模化应用，产业链空间进一步打开。投资建议：1）头部机器人整机厂商加速推进产品降本与渠道拓展，商业化落地节奏加快，建议关注核心零部件配套企业【中大力德】【鸣志电器】【德昌电机控股】；2）我们建议重点关注薄膜沉积与存储测试链条的国产设备供应商：【微导纳米】【拓荆科技】【精智达】【长川科技】;3）可控核聚变工程产业链中，钨材料

6、、温控系统等方向有望伴随 ITER、BEST 等反应堆工程推进而持续受益，我们建议关注【厦门钨业】【杭氧股份】。风险提示：宏观经济波动风险、终端需求传导压力、供应链稳定与技术迭代挑战、市场估值波动等。一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究智能制造行业周报：人形机器人：产业链协同开启规模化时代2025-11-24可控核聚变产业数据跟踪（二）：7.3 亿低温系统招标，聚变产业化驶入快车道2025-11-19智能制造行业周报：人形机器人整机厂正加速资本化进程2025-11-17智能制造行业周报：看好 SoC 测试设备在先进制程与端侧 AI 渗透带动下加