1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 2025 年 11 月 28 日 推荐推荐（维持）（维持）传媒互联网行业周报传媒互联网行业周报 TMT 及中小盘/传媒 近期我们继续坚定推荐各个细分行业龙头公司，我们继续坚定看好【神州泰岳】近期我们继续坚定推荐各个细分行业龙头公司，我们继续坚定看好【神州泰岳】【南方传媒】【分众传媒】【完美世界】【恺英网络】【巨人网络】【腾讯控【南方传媒】【分众传媒】【完美世界】【恺英网络】【巨人网络】【腾讯控股】【昆仑万维】【中国科传】【芒果超媒】【哔哩哔哩】【中文在线】等股】【昆仑万维】【中国科传】【芒果超媒】【哔哩哔哩】【中文在线】等 过去的一周，传媒

2、行业下跌了 1.39%，在所有行业中排名第 3 位，传媒板块年初到现在上涨了 26.42%，排名所有板块第 6 名。近期市场调整较多，但传媒板块特别是 AI 应用板块表现较好，我们近期也持续对 AI 应用板块做了深度研究，未来 AI 应用会在各个领域开花结果：在游戏领域，无论是恺英即将推出的具有叫醒功能和陪伴功能的 AI 伴侣，还是沉浸式体验型的 AI 眼镜或者 MR，这些 AI 游戏一旦落地完善，盈利空间将十分巨大；同样，AI 音乐可以根据不同的视频编辑出独有的音乐，迎合使用者需求，打造独特的氛围感；或者运用著名动画 IP，根据灵感生成衍生动画制作，实现和 IP 五五分成利润，同时翻倍增加

3、IP 变现速度；在 AI 医疗和制药方面，通过 AI 进行身体指标研究分析，挖掘隐藏问题，同时帮助制药公司更快研发新药，抢占市场；至于基本的 AI 金融，可实现 AI 炒股，减轻投资者负担。例如向炒股软件设置条件交易指令：当标的当日涨幅达 3 个百分点时，触发全部卖出操作，若卖出后标的价格回落至预设价位，自动执行指定数量的买入指令；此外，还有部分基础的 AI 功能即将实现，如 AGENT 自动订机票、微信智能提醒开会、自动匹配购物需求等等。所以，我们认为 AI 应用预计明年会是较大的投资机会，建议务必重视。另一方面，我们也建议投资者务必重视影视院线板块，本周疯狂动物城 2即将上映，有望带来新的

4、影视热潮，我们的评论如下：1、鬼灭、惊天魔盗团 3、疯狂动物城 2、阿凡达 3等多部大 IP 进口影片将于 11、12 月上映。由中国电影参与发行的日本动画电影鬼灭之刃：无限城篇于11 月 14 日在中国大陆上映，并登录 IMAX 影院，该片全球累计票房达 6.7亿美元，是日本影史全球总票房冠军，中国大陆上映 5 天票房已达 4.2 亿元。该片粉丝众多，评价较高，在 IMDb 评分为 8.5 分，豆瓣评分为 8.7 分。惊天魔盗团 3于 11 月 14 日上映，票房已达 1.76 亿。同系列 IP 电影惊天魔盗团于 2013 年上映，中国大陆票房 1.42 亿；惊天魔盗团 2于 2016年上映

5、，中国大陆票房 6.37 亿。疯狂动物城 2于 11 月 26 日中美同步上映，目前该片已于上海迪士尼乐园开启首映礼，评价较高，2016 年疯狂动物城 1中国大陆上映票房为 15.38 亿元。此外阿凡达 3也将于 12 月 19日和北美同步上映，同系列阿凡达2010 年中国大陆上映票房达 17.15亿元，2025 年重映票房 17.03 亿元。2024 年 11 月电影大盘票房为 18.77亿元，截止今日，2025 年 11 月大盘票房已达 11.82 亿，在海外大片的加持下，Q4 电影总票房有望高于 24 年同期。文生视频颠覆传统影视内容生产，激活行业新动力。2025 年 9 月，OpenA

6、I发布文生视频模型 Sora2，与前一代相比，Sora2 实现了三个层面的技术突破：1）物理世界的拟真突破；2）多模态融合支持同步生成音频；3）初步 行业规模行业规模 占比%股票家数（只）160 3.1 总市值（十亿元）2021.1 2.0 流通市值（十亿元）1856.4 2.0 行业指数行业指数%1m 6m 12m 绝对表现 4.6 21.3 24.7 相对表现 8.9 3.7 9.2 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告相关报告 1、互联网行业周报阿里推出“千问”APP，多领域 AI 应用落地加速2025-11-24 2、传媒互联网行业周报游戏龙头公司估值较低，AI 应用大浪潮即将到来2