【中泰期货】聚乙烯产业链周报：供应压力较大，反弹后继续偏空配置-251130（27页）.pdf

1、投资咨询资格号：证监许可2012112供应压力较大供应压力较大，反弹后继续偏空配置反弹后继续偏空配置中泰期货聚乙烯产业链周报中泰期货聚乙烯产业链周报20252025年年1111月月3030日日姓名：芦瑞 从业资格号：F3013255 交易咨询从业证书号：Z0013570联系电话：18888368717 客服电话：400-618-6767公司网址：交易咨询资格证号（证监许可2012112）请务必阅读正文之后的声明部分 目录近期市场主要矛盾1总结及展望4基差及价差3聚乙烯产业情况2投资咨询资格号：证监许可2012112聚乙烯市场情况聚乙烯市场情况交易咨询资格证号（证监许可2012112）请务必阅读

2、正文之后的声明部分 1、聚乙烯综述数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 预测方法：依据历史数据进行线性外推上周上周本周本周周环比周环比下周下周下下周下下周综述综述国产量67.0368.4868.481.4568.4868.48检修损失量进口量25.4625.4625.460.0027.4527.45出口2.502.502.500.002.502.50表观需求量91.5882.4082.40-9.1982.4082.40本周计算表需小幅减少。总库存108.78117.83117.839.05128.86139.90上游库存50.3345.4045.40-4.93上游库存：两油42.4038.4038

3、.40-4.00上游库存：煤化工7.937.007.00-0.93中游库存58.4559.4559.451.00中游库存：港口中游库存：贸易商5.054.714.71-0.33上游整体开工率下游平均开工率棚膜开工率地膜开工率上游开工率产量（万吨）本周产量略微增加，下周装置检修不多，可能会维持当前产量水平。10月进口101.11万吨，出口量8.33万吨，略微高于预期。表需库存本周小幅度累库，下周预计略微小幅累库。累库累库进出口（万吨）下游开工率请务必阅读正文之后的声明部分 2、聚乙烯估值数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 预测方法：依据历史数据进行线性外推上周本周本周周环比综述原油63.3863.

4、2063.20-0.18煤炭830822822-8.00油制PE成本692069006900-20.59煤制PE成本7491749174910.00油化工端综合利润-1692-1751-1751-59原油制PE利润8080801煤制PE利润-891-911-911-20PE按产能占比加权利润-766-833-833-67PE出口利润LL进口利润-144100100244HD进口利润-294-286-2868LD进口利润121-49-49-170华北基差30-90-90-120华东基差230200200-30华南基差380210210-170理论交割利润1-5月间价差-61-68-68-75-9

5、月间价差-46-25-25219-1月间价差1079393-14LD-LL华北19001950195050HD-LL华北-120130130250LL-PP华东现货550500500-50LL-PP 盘面01合约413380380-33LL-PP 盘面05合约35736736710LL-PP 盘面09合约36037837818上游利润基差原料成本走弱原料震荡，成品价格走弱，预计下周上游利润维持偏弱态势。下周走弱原油价格震荡，煤炭价格小幅度走弱。震荡走弱PE成本近期震荡。走强基差近期震荡走弱品种价差盘面价差估值估值震荡月间价差震荡HD-LL震荡走强远月LL-PP价差建议暂时观望。走强进口利润略微

6、转好进出口月间价差走弱请务必阅读正文之后的声明部分 3、聚乙烯上下游心态及策略数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 预测方法：依据历史数据进行线性外推上游中游下游期现跨品种月间单边期权卖出看涨期权暂无上中下游观点 上游检修装置检修陆续修复，产量目前仍然偏高，目前上游货源相对充足，积极出货思路为主。中游出货情况一般，买盘乏力。下游本周成交情况一般，下游随采随用为主，下游需求旺季逐渐进入尾声，预计需求可能会小幅度下滑。无考虑1-5反套离场偏弱震荡大宗商品整体走通胀逻辑风险提示策略请务必阅读正文之后的声明部分 4、周度供需平衡表数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 预测方法：依据历史数据进行线性外推日期日期