【华泰期货】新能源及有色金属日报：供需双弱，工业硅多晶硅基本面变化不大-251128（7页）.pdf

1、新能源及有色金属新能源及有色金属日报日报|20252025-1111-2828 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 供需双弱，工业硅多晶硅基本面变化不大供需双弱，工业硅多晶硅基本面变化不大 工业硅：市场分析市场分析 2025-11-27，工业硅期货价格偏强震荡运行，主力合约2601开于9000元/吨，最后收于9115元/吨，较前一日结算变化（120）元/吨，变化（1.33）%。截止收盘，2511主力合约持仓237648手，2025-11-27仓单总数为39555手，较前一日变化-870手。供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧

2、553#硅在9500-9600（50）元/吨；421#硅在9700-9900（50）元/吨，新疆通氧553价格8800-9000（0）元/吨，99硅价格在8800-9000（0）元/吨。昆明、黄埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地区硅价持平，97硅价格持稳。SMM统计11月27日工业硅主要地区社会库存共计55万吨，较上周增加0.2万吨。其中社会普通仓库12.9万吨，较上周持平，社会交割仓库42.1万吨（含未注册成仓单及现货库部分），较上周增加0.2万吨。（不含宁夏、甘肃、内蒙等地）。消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价13100-13300（0）元/吨。SMM报道，本周国内有机硅DMC市场价

3、格重心延续小幅上移态势。目前市场报价区间至13100-13300元/吨，较上周均价上调约100元/吨。从区域报价来看，山东单体企业DMC报价在13100元/吨，环比上周上调100元/吨，国内其他单体企业DMC报价集中在13200-13300元/吨，其中个别单体企业报价较上周也上调100元/吨。策略 现货价格持稳，西南减产后，供需格局或好转。目前工业硅盘面主要受整体商品情绪以及政策端消息震荡运行。需关注后续是否有相关产能退出政策，目前工业硅估值偏低，若有政策推动，盘面或有上涨空间。单边：短期区间操作，枯水期合约可逢低做多 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 1、西北复产及与西南停产情

4、况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动；4、宏观及资金情绪；5、有机硅企业开工情况。多晶硅：多晶硅：市场分析市场分析 2025-11-27日，多晶硅期货主力合约2601宽幅震荡运行，开于56195元/吨，最后收于55235元/吨，收盘价较上一交易日变化-0.91%。主力合约持仓达到141586（前一交易日143043）手，当日成交324070手。多晶硅现货价格小幅走弱，据SMM统计，N型料49.70-54.90（0.05）元/千克，n型颗粒硅50.00-51.00（0.00）元/千 新能源及有色金属新能源及有色金属日报日报|20252025-1111-2828 2025年期货市场研究报告

5、请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 2页 第 2页 克。据SMM统计，多晶硅厂家库存增加，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存28.10，环比变化3.69%，硅片库存19.50GW，环比4.17%，多晶硅周度产量24000.00吨，环比变化-11.40%，硅片产量12.02GW，环比变化-5.95%。硅片方面：国内N型18Xmm硅片1.18（-0.03）元/片，N型210mm价格1.53（-0.03）元/片,N型210R硅片价格1.23(-0.03)元/片。10月多晶硅产量预计13.35万吨左右，环比9月出现增加，超出此前市场预期，11月西南地区将大幅减产，预计产量将下滑。电池片方面：高效PE

6、RC182电池片价格0.27(0.00)元/W;PERC210电池片价格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10电池片价格0.29(0.00)元/W左右；Topcon G12电池片0.29(0.00)元/w；Topcon210RN电池片0.27(0.00)元/W。HJT210半片电池0.37(0.00)元/W。组件：PERC182mm主流成交价0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.66-0.68（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.68-0.69（0.00）元/W。策略策略 多