【光大期货】能化商品日报-251128（20页）.pdf

1、 光大期货能化商品日报光大期货能化商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 光大期货能化光大期货能化商品日报商品日报（20252025 年年 1111 月月 2828 日日）一、研究观点一、研究观点 品种 点评 观点 原油原油 周四油价小幅反弹，其中 WTI 原油因美国感恩节假期休市，无结算价。布伦特 1 月合约收盘上涨 0.21 美元至 63.34 美元/桶，涨幅0.33%。SC2601 以 451.6 元/桶收盘，上涨 6.5 元/桶，涨幅 1.46%。部长们计划于周日举行四场线上会议，首场会议将于格林尼治时间 13:00，既北京时间 21:00

2、 开始，仅限欧佩克部长参加。随后将依次召开欧佩克+联合部长级监督委员会 JMMC 会议、全体欧佩克+部长会议，最后举行八国成员会议。预计将在周日的会议上维持 2026 年第一季度石油产量政策稳定，且可能就评估成员国最大产能机制达成一致。他们称，预计在 2025 年逐步提高产量的八个OPEC+国家将在明年一季度保持其暂停增产的政策不变。俄罗斯央行在报告中称，本月俄罗斯乌拉尔原油价格较全球基准布伦特原油的贴水扩大 6 个百分点，达到 23%。尽管折扣幅度不及 2022年西方首次制裁后的水平，但反映出俄罗斯石油收入面临日益加剧的压力。美国上月对俄罗斯石油巨头卢克石油公司和俄罗斯石油公司实施了制裁。当

3、前来看，供应增量与需求疲软共同影响油价，原油价格将反复震荡运行。震荡震荡 光大期货能化商品日报光大期货能化商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 燃料油燃料油 周四，上期所燃料油主力合约 FU2601 收涨 0.82%，报 2471 元/吨；低硫燃料油主力合约 LU2601 收涨 1%，报 3033 元/吨。截至11 月 26 日当周，新加坡陆上燃料油库存录得 2470.9 万桶，环比前一周增加 19.1 万桶（0.78%）；富查伊拉燃料油库存录 1116.5 万桶，环比前一周增加 92.6 万桶（9.04%）。新加坡 11 月从西方市场套利的低硫

4、燃料油到货量预计为290-300万吨，高于10月的250-260 万吨。即期供应相对充足，但高昂运费导致的套利经济性不可行或将导致 12 月到港量收紧。高硫市场持续受到下游船用燃料和炼厂采购需求的强劲支撑。油价下跌之下 FU 和 LU 绝对价格暂时维持偏弱。震荡震荡 沥青沥青 周四，上期所沥青主力合约 BU2601 收跌 1.41%，报 3007 元/吨。隆众资讯统计，本周国内沥青 54 家企业厂家样本出货量共 36.2万吨，环比减少 18.7%；本月国内 69 家样本改性沥青企业产能利用率为 10.9%，环比下降 2.6%，同比减少 0.2%。当前现货仍然对于盘面有一定压力，炼厂仍在大量释放

5、低价合同。从社库来看，比往年同期高出 15%左右，叠加下游需求继续减弱，12 月地炼排产降幅相对较低，预计供需继续呈现宽松格局。从盘面来看，近期沥青价格在 3000 元/吨左右表现相对稳定，相对其他油品来看跟跌并不明显，短期对盘面仍以低位震荡的观点对待。震荡震荡 光大期货能化商品日报光大期货能化商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 聚酯聚酯 TA601 昨日收盘在 4632 元/吨，收跌 1.11%；现货报盘贴水 01 合约 34 元/吨。EG2601 昨日收盘在 3873 元/吨，收跌 0.59%，基差减少 15 元/吨至 13 元/吨，现货报

6、价 3900 元/吨。PX 期货主力合约 601 收盘在 6718 元/吨，收跌 0.83%。现货商谈价格为 826 美元/吨，折人民币价格 6738 元/吨，基差收窄 10 元/吨至 10 元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在 4 成偏下。截至 11 月 27日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在 73.13%（环比上期上升2.46%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在72.03%（环比上期上升 6.2%）。华东一套 90 万吨/年的 MEG 装置目前已升温重启，该装置此前于 10 月下旬停车检修。华东另一套100 万吨/年的 MEG 装置计划于 12 月上旬停车，此次停