【华泰期货】原油日报：关注俄乌和谈前景-251126（6页）.pdf

1、原油原油日报日报|20252025-1111-2626 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 关注俄乌和谈前景关注俄乌和谈前景 市场要闻与重要数据 1、纽约商品交易所1月交货的轻质原油期货价格下跌89美分，收于每桶57.95美元，跌幅为1.51%；1月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌89美分，收于每桶62.48美元，跌幅为1.4%。SC原油主力合约收跌0.98%，报443元/桶。（来源：Bloomberg）2、里海管道联盟表示，由于无人机袭击，黑海终端暂时暂停石油装载。（来源：Bloomberg）3、美国总统特朗普表示，由美国起草的最初的28点

2、和平计划经过双方的进一步完善，目前仅剩少数几个分歧点，俄乌局势可能缓和。（来源：Bloomberg）3、当地时间11月24日，美国俄勒冈州州长宣布该州进入紧急状态，以确保在供应该州90%以上燃料的奥林匹克输油管道因泄漏而关闭期间，有足够的燃料运抵该州。根据州长蒂娜 科特克的命令，进入紧急状态是为了确保通过船舶和卡车向该州输送足够燃料。奥林匹克输油管道由英国石油公司运营，从华盛顿州延伸至俄勒冈州。自本月初首次报告泄漏并出现间歇性停运以来，已关闭一周。BP公司在一份声明中表示，其工作人员正在寻找泄漏源。（来源：Bloomberg）4、俄罗斯最大的石油生产商俄罗斯石油公司负责人伊戈尔 谢钦周二表示，

3、西方对俄罗斯实施的制裁将使西方国家的经济更接近经济危机。谢钦还表示，西方消费者已经在为能源支付高昂的价格，同时，西方继续对俄罗斯采取积极的制裁政策，无疑会给西方国家带来另一场经济危机。（来源：Bloomberg）5、英国、欧盟和美国就俄乌冲突加强了对莫斯科的制裁，华盛顿的最新措施针对的是俄罗斯主要石油生产商俄罗斯石油公司（Rosneft）和卢克石油公司，买家必须在11月21日之前停止与这两家公司的交易。（来源：Bloomberg）6、俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫25日对媒体表示，不排除俄美会在某个时刻就和平计划进行接触的可能性。佩斯科夫强调，俄罗斯仍然对谈判持开放态度，“俄方倾向于通过政治和外交

4、手段实现目标，这一立场没有改变”。佩斯科夫还表示，俄方尚未收到更新版乌克兰问题和平计划，俄罗斯正等待美国分享其解决乌克兰问题的新方案。（来源：Bloomberg）投资逻辑投资逻辑 油市仍旧关注俄乌和谈前景，此前的28条经过美国与乌克兰的磋商后变成了19条，目前需要关注俄罗斯方面对新19条的接受程度，虽然和谈的启动加速了俄乌冲突结束的节奏，但是未来前景依然高度不确定，需要持续关注相关进展。策略策略 油价短期震荡偏弱，中期空头配置，做空月差 原油原油日报日报|20252025-1111-2626 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 2页 第 2页 风险风险 下行风险

5、：俄乌达成和平协议，宏观黑天鹅事件 上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 原油原油日报日报|20252025-1111-2626 第 3 页 第 3 页 图表图表 图图1 1：原油期货价格走势原油期货价格走势.4 图图2 2：原油期货与国内成品油价格走势对比原油期货与国内成品油价格走势对比.4 图图3 3：原油期货与美债收益率走势对比原油期货与美债收益率走势对比.4 图图4 4：原油期货与铜价走势对比原油期货与铜价走势对比.4 图图5 5：原油期货与金价走势对比原油期货与金价走势对比.4 图图

6、6 6：中国炼厂利润中国炼厂利润.4 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 原油原油日报日报|20252025-1111-2626 第 4 页 第 4 页 图图1：原油期货价格走势原油期货价格走势 图图2：原油期货与国内成品油价格走势对比原油期货与国内成品油价格走势对比 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 图图3：原油期货与美债收益率走势对比原油期货与美债收益率走势对比 图图4：原油期货与铜价走势对比原油期货与铜价走势对比 资料来源：