【华泰期货】FICC日报：股指缩量回升，通信行业领涨-251126（12页）.pdf

1、FICC日报日报|20252025-1111-2626 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 股指缩量回升，通信行业领涨股指缩量回升，通信行业领涨 市场分析 美国消费动能减弱。美国消费动能减弱。宏观方面，国务院新闻办公室将于11月27日上午10时举行国务院政策例行吹风会，请工信部、国家发改委、商务部、文化和旅游部、市场监管总局有关负责人介绍增强消费品供需适配性进一步促进消费政策措施有关情况，并答记者问。海外方面，特朗普表示，过去一周，他的团队在结束俄乌冲突方面取得了巨大进展，最初由美国起草的28点和平计划已经经过完善，目前仅剩少数分歧。美国9月

2、PPI环比上涨0.3%，核心PPI环比上涨0.1%，均较前值明显加速，显示美国通胀在9月重新升温。同时，美国9月零售销售环比增长0.2%，连续四个月正增长但显著放缓，且低于市场预期，汽车销售四个月来首次下滑。股指上涨。股指上涨。现货市场，A股三大指数震荡上涨，沪指涨0.87%收于3870.02点，创业板指涨1.77%。行业方面，板块指数涨多跌少，通信、传媒、有色金属、电子行业涨幅居前，仅国防军工、交通运输行业收跌。当日沪深两市成交额小幅回升至1.81万亿元。海外方面，美国三大股指全线收涨，道指涨1.43%报47112.45点。IC增仓。增仓。期货市场，基差方面，股指期货贴水程度拉大。成交持仓方

3、面，IC的成交量和持仓量同步增加。策略策略 海外方面，美国通胀数据小幅回升但消费动能明显弱化，更多美联储官员加入呼吁降息的行列，推动市场情绪回暖，隔夜美股三大指数集体收涨。国内方面，指数当前处于震荡回升阶段，但结合近期市场成交缩量特征，预计仍需一定时间完成阶段性修复。风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 FICC日报日报|20252025-1111-2626 第 2 页 第 2 页 目录目录 一、宏观经济图表.3 二、现货市场跟踪图表.4 三、股指期货跟踪图表.4 图表图表 图图1 1：美

4、元指数和美元指数和A股走势股走势.3 图图2 2：美国国债收益率和美国国债收益率和A股走势股走势.3 图图3 3：人民币汇率和人民币汇率和A股走势股走势.3 图图4 4：美国国债收益率和美国国债收益率和A股风格走势股风格走势.3 图图5 5：沪深两市成交金额沪深两市成交金额.4 图图6 6：融资融资余额余额.4 图图7 7：IH合约持仓量合约持仓量|单位：手单位：手.5 图图8 8：IF合约持仓量合约持仓量|单位：手单位：手.5 图图9 9：IC合约持仓量合约持仓量|单位：手单位：手.5 图图1010：IM合约持仓量合约持仓量|单位：手单位：手.5 图图1111：IH合约最新持仓占比合约最新持

5、仓占比|单位：单位：%.6 图图1212：IF合约最新持仓占比合约最新持仓占比|单位：单位：%.6 图图1313：IC合约最新持仓占比合约最新持仓占比|单位：单位：%.6 图图1414：IM合约最新持仓占比合约最新持仓占比|单位：单位：%.6 图图1515：外资外资IH合约净持仓数量合约净持仓数量|单位：手单位：手.6 图图1616：外资外资IF合约净持仓数量合约净持仓数量|单位：手单位：手.6 图图1717：外资外资IC合约净持仓数量合约净持仓数量|单位：手单位：手.7 图图1818：外资外资IM合约净持仓数量合约净持仓数量|单位：手单位：手.7 图图1919：IF基差基差.8 图图2020

6、：IH基差基差.8 图图2121：IC基差基差.8 图图2222：IM基差基差.8 图图2323：IH跨期价差跨期价差|单位：点单位：点.9 图图2424：IF跨期价差跨期价差|单位：点单位：点.9 图图2525：IC跨期价差跨期价差|单位：点单位：点.10 图图2626：IM跨期价差跨期价差|单位：点单位：点.10 表表1 1：国内主要股票指数日度表现国内主要股票指数日度表现.4 表表2 2：股指期货持仓量和成交量股指期货持仓量和成交量.4 表表3 3：股指期货基差（期货股指期货基差（期货-现货）现货）.7 表表4 4：股指期货跨期价差股指期货跨期价差.8 2025年期货市场研究报告 请仔细