【国元国际控股】中资美元债周报：一级市场发行放量，二级市场投资级优于高收益-251124（13页）.pdf

1、证证券券研研究究报报告告请务必阅读免责条款请务必阅读免责条款周报周报一级市场发行放量，二级市场投资级优于高收益一级市场发行放量，二级市场投资级优于高收益中资美元债中资美元债2025-11-24 星期一一级市场发行放量：一级市场发行放量：上周中资离岸债一级市场发行放量，新发 15 只债券，规模共约 97.8 亿美元。其中，中国财政部发行两笔合计 40 亿欧元高级债券，为上周最大发行规模；潍坊水务投资发行 3.51 亿人民币债券、四川凯州发展集团发行 0.146 亿美元债券，息票率均为 6.5%，同为上周定价最高的新发债券。二级市场二级市场投资级优于高收益投资级优于高收益：上周中资美元债指数（Bl

2、oomberg Barclays）按周上涨 0.24%，新兴市场美元债指数上涨 0.07%。投资级指数最新价报 202.6376，周涨幅 0.30%；高收益指数最新价报 162.7426，周跌幅 0.17%。上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周上涨 0.21%，投资级回报指数最新价报 244.0013，周涨幅 0.22%；高收益回报指数最新价报244.4711，周涨幅 0.15%。美债收益率美债收益率回落回落：截至 11 月 21 日，2 年期美国国债收益率较上周下行 9.83bps，报 3.5075%；10 年期国债收益率下行 8.5bps，报 4.0633%。宏观要闻：宏

3、观要闻：美联储 10 月会议纪要显示，决策者对 12 月是否继续降息存在较大分歧；美国 9 月非农就业人口增长 11.9 万人，大超预期；截至 11 月 1 日的四周，美国私营部门就业人数平均每周减少 2500 人；美国 11 月标普全球制造业 PMI 初值为 51.9，创 4 个月新低；美国 8 月贸易逆差 596 亿美元，环比大幅收窄 24%；10 月季调后美国成屋销售量较 9 月增长 1.2%；日本 10 月核心 CPI 同比上涨 3%，涨幅连续两个月扩大；日本第三季度实际 GDP 环比萎缩 0.4%，折合年率萎缩 1.8%；欧元区 11 月综合 PMI 初值 52.4，继续稳定在荣枯线

4、上；1-10 月全国实际使用外资金额同比下降 10.3%；今年 1-10 月全国财政收入同比增长 0.8%；11 月狭义乘用车零售市场规模环比 10 月持平，同比下降 8.7%；今年前 10 月，重点城市二手住宅累计成交量普遍保持小幅增长态势。研究部研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email：.hk2中资美元债周报1.一级市场一级市场上周中资离岸债一级市场发行放量，新发 15 只债券，规模共约 97.8 亿美元（按定价起始日汇率统一折算为美元）。中国财政部发行两笔合计 40 亿欧元高级债券，为上周最大发行规模；潍坊水务投资发行 3.51 亿人民币债券、四川

5、凯州发展集团发行 0.146 亿美元债券，息票率均为 6.5%，同为上周定价最高的新发债券；市场需求旺盛，中国财政部发行两笔合计 40 亿欧元高级债券，息票率分别为 2.375%和 2.625%，最终认购逾 1000 亿欧元；香港按揭证券发行 10 亿美元债券，息票率 3.875%，最终认购超 3 倍；中国银行迪拜分行发行 5 亿美元债券，息票率 SOFR+43bps，最终认购超 3 倍。表表 1：上周新发中资离岸债：上周新发中资离岸债债券代码发行公司发行额（百万）货币息票%定价日期评级到期年限彭博二级行业穆迪标普 惠誉XS3234473737桂林经开投资控股有限责任公司40USD52025/

6、11/173城投XS3188158797四川凯州发展集团14.6USD6.52025/11/173城投XS3233493801中国银行迪拜分行500USDSOFR+43bps2025/11/17A1AA3银行HK0001221412香港按揭证券5000CNY22025/11/18Aa3AA+3金融XS3231178701香港按揭证券1000USD3.8752025/11/18Aa3AA+5金融HK0001221388香港按揭证券10000HKD2.9372025/11/18Aa3AA+2金融HK0001221396香港按揭证券2000HKD3.882025/11/18Aa3AA+30金融HK0