【华泰期货】纯苯苯乙烯周报：美汽油裂解价差高位回落，关注对芳烃传导-251123（16页）.pdf

1、纯苯苯乙烯纯苯苯乙烯周报周报|20252025-1111-2323 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 美汽油裂解价差高位回落，关注对芳烃传导美汽油裂解价差高位回落，关注对芳烃传导 纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 EB港口到港及提货：华东苯乙烯到港量1.30万吨（-2.25）；华东苯乙烯港口提货量3.95万吨（-0.05）。EB供应：苯乙烯工厂开工率68.95%（-0.30%），其中：华东苯乙烯开工率66.30%（+0.95%），山东苯乙烯开工率61.20%（+0.85%），华南苯乙烯开工率76.82%（+1.53%）。EB下游开工及成

2、品库存：EPS开工率56.27%（+4.64%），PS开工率55.90%（+0.50%），ABS开工率72.40%（+0.60%），UPR开工率37.00%（+1.00%），丁苯橡胶开工率74.76%（+0.00%）；EPS样本企业库存31600吨（+1900），PS样本企业库存95769吨（+3569），ABS样本企业库存260000吨（+0），丁苯橡胶样本企业库存17700吨（-200）。EB库存：苯乙烯华东港口库存148300吨（-26500），苯乙烯工厂库存188096吨（-1335）。纯苯库存及供应：纯苯华东港口库存14.70万吨（+3.40）。纯苯开工率76.67%（-1.31%）

3、，加氢苯开工率57.75%（+3.20%）。纯苯下游（非苯乙烯）：己内酰胺开工率88.23%（+2.18%），酚酮开工率79.00%（+12.00%），苯胺开工率75.68%（-4.49%），己二酸开工率55.50%（-6.50%）。CPL产业链：己内酰胺CPL开工率88.23%（+2.18%），CPL工厂库存3.25万吨（-0.60）；PA6开工率78.20%（+0.33%），PA6常规纺工厂库存天数4.00天（+0.00天）；锦纶长丝开工率77.50%（+0.00%），锦纶长丝工厂库存天数32.00（+0.00天）。酚酮产业链：酚酮开工率79.00%（+12.00），江阴苯酚港口库存1.1

4、5万吨（+0.20），江阴丙酮港口库存2.15万吨（-0.45）；双酚A开工率68.81%（+2.81）；PC开工率77.57%（-0.48），环氧树脂开工率50.13%（+1.26）。苯胺产业链：苯胺开工率75.68%（-4.49）；聚合MDI开工率82.00%（-12.00），聚合MDI工厂库存7.00万吨（-0.10），纯MDI开工率82.00（-12.00），纯MDI工厂库存0.20万吨（+0.00）。己二酸产业链：己二酸开工率55.50%（-6.50）；氨纶开工率80.00%（+0.00），氨纶工厂库存天数49.50天（+0.00）；PA66开工率67.13%（+6.68）；聚氨酯弹

5、性体开工率53.45%（-0.05）。市场分析 纯苯方面，美汽油库存低位，调油对亚洲芳烃有所支撑，韩国到美国的套利价差已明显修复；但随着美国炼厂开工恢复，美汽油裂解价差回落，关注后续美国对亚洲芳烃的需求是否见顶回落；短期节奏性中国纯苯到港压力仍存，港口库存回升，纯苯基差偏弱。国产开工前期回升后未进一步上升，下游开工仍低位运行，苯酚开工回升明显，但苯胺及己二酸开工回落，苯乙烯仍处于检修期等待月底恢复。苯乙烯方面，港口库存延续下降，一方面是出口提振，一方面是国内开工低，但11月底有复工预期，关注届时是否进一步延长检修。下游开工仍偏低，EPS开工低位回升但仍处于淡季偏低开工，ABS、PS开工低位微幅

6、回升，PS及ABS库存压力仍存。策略 单边：无 基差及跨期：EB2512-EB2601逢低跨期正套 跨品种：EB2512-BZ2603逢低做扩 风险风险 纯苯苯乙烯纯苯苯乙烯周报周报|20252025-1111-2323 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 2页 第 2页 欧美制裁进展，油价大幅波动 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 纯苯苯乙烯纯苯苯乙烯周报周报|20252025-1111-2323 第 3 页 第 3 页 目录目录 一、纯苯与苯乙烯期货现货价格、基差、跨期.5 二、苯乙烯供应.7 三、苯乙烯下游需求.8 四、苯乙烯