【华泰期货】FICC周报：阶段性风险释放，关注入场机会-251123（11页）.pdf

1、FICC周报周报|20252025-1111-2323 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 阶段性风险释放，关注入场机会阶段性风险释放，关注入场机会 市场分析 关注对外关系。关注对外关系。宏观方面，对外关系层面，日本首相高市早苗表示，希望构建建设性、稳定的中日关系，重申日方在台湾问题上的立场没有改变。外交部对此回应称，日方如果真心想发展中日战略互惠关系，构建契合新时代要求的建设性、稳定的中日关系，就应该立即收回错误言论，切实把对华承诺体现在实际行动上。海外方面，美国11月标普全球制造业PMI初值为51.9，创4个月新低；服务业PMI初值为55

2、，综合PMI初值为54.8，均创4个月新高。综合PMI新订单分项指数初值升至55，创2024年12月以来新高、连续九个月扩张；就业指标环比下滑。股指回调。股指回调。现货市场，A股三大指数本周调整，上证指数收盘跌3.90%收于3834.89点，创业板指跌6.15%。行业方面，板块指数全线收跌，电力设备、基础化工、商贸零售行业跌幅超过7%，银行、传媒、食品饮料行业跌幅相对较小。日均成交额降至1.8万亿元，两融余额回落至2.47万亿元。海外市场，近期经济数据正逐步公布，但美联储官员释放的信号存在分歧，市场对美联储降息的预期出现反复。本周美股三大指数全线收跌，其中纳指跌2.73%报22273.08点。

3、IF增仓。增仓。期货市场，当月合约周五交割。成交持仓方面，IF、IC、IM的成交量和持仓量较上周均有增加。策略 周五大跌有助于释放市场阶段性悲观情绪，随着近期主要风险因子已基本被市场计价，盘面或逐步开启年末震荡修复行情，可重点关注下周入场时机，同时仍需留意海外美元流动性风险的变化情况。风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 FICC周报周报|20252025-1111-2323 第 2 页 第 2 页 目录目录 一、股票市场数据.3 二、股指期货市场数据.4 图表图表 图图1 1：沪深两市成

4、交金额沪深两市成交金额.4 图图2 2：融资余额融资余额.4 图图3 3：IH合约持仓量合约持仓量|单位：手单位：手.5 图图4 4：IF各合约持仓量各合约持仓量|单位：手单位：手.5 图图5 5：IC合约持仓量合约持仓量|单位：手单位：手.5 图图6 6：IM合约持仓量合约持仓量|单位：手单位：手.5 图图7 7：IH合约最新持仓占比合约最新持仓占比|单位：单位：%.5 图图8 8：IF合约最新持仓占比合约最新持仓占比|单位：单位：%.5 图图9 9：IC合约最新持仓占比合约最新持仓占比|单位：单位：%.6 图图1010：IM合约最新持仓占比合约最新持仓占比|单位：单位：%.6 图图1111

5、：外资外资IH合约净持仓数量合约净持仓数量|单位：手单位：手.6 图图1212：外资外资IF合约净持仓数量合约净持仓数量|单位：手单位：手.6 图图1313：外资外资IC合约净持仓数量合约净持仓数量|单位：手单位：手.6 图图1414：外资外资IM合约净持仓数量合约净持仓数量|单位：手单位：手.6 图图1515：IF基差基差.7 图图1616：IH基差基差.7 图图1717：IC基差基差.8 图图1818：IM基差基差.8 图图1919：IH跨期价差跨期价差|单位：点单位：点.9 图图2020：IF跨期价差跨期价差|单位：点单位：点.9 图图2121：IC跨期价差跨期价差|单位：点单位：点.9

6、 图图2222：IM跨期价差跨期价差|单位：点单位：点.9 表表1 1：国内主要股票指数周度表现国内主要股票指数周度表现.3 表表2 2：全球主要股票指数周度表现全球主要股票指数周度表现.3 表表3 3：股指期货持仓量和成交量股指期货持仓量和成交量.4 表表4 4：股指期货基差（期货股指期货基差（期货-现货）现货）.7 表表5 5：股指期货跨期价差股指期货跨期价差.8 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 FICC周报周报|20252025-1111-2323 第 3 页 第 3 页 一、股票市场数据 表表1：国内主要股票指数周度表现国内主要股票指数周度表现 2025