基础化工行业新疆周报（20251117~20251124）：广汇物流新签700万吨外部客户订单-251123（14页）.pdf

1、 证券研究报证券研究报告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 基础化工基础化工 2025 年年 11 月月 23 日日 新疆周报（20251117-20251124）推荐推荐（维持）（维持）广汇物流新签广汇物流新签 700 万吨外部客户订单万吨外部客户订单 本周新疆指数 121.12，环比-7.68%；新疆煤化工投资指数 119.79，环比-7.67%；新疆国企改革指数 123.83，环比-7.08%。本周涨幅前三：国统股份（002205.SZ）上涨 10.38%，北新路桥（002307.SZ）上

2、涨 8.09%，ST 天山（300313.SZ）上涨-2.00%。本周跌幅前三：汇嘉时代（603101.SH）下跌-15.07%，国际实业（000159.SZ）下跌-16.79%，统一股份（600506.SH）下跌-18.34%。近日，广汇物流宣布与多家外部客户签署近日，广汇物流宣布与多家外部客户签署 2026 年度货物运输协议，新增“疆年度货物运输协议，新增“疆煤外运”订单总运量突破煤外运”订单总运量突破 700 万吨，预计合同总额约万吨，预计合同总额约 7 亿元。亿元。该公司 2025 年1 至 9 月运量已达 2108 万吨，约占新疆铁路“疆煤外运”总量 30%，此次首次签订外部客户始发

3、半焦、喷吹煤年度合同，将进一步巩固其市场地位。本周新疆重点价格为：根据新疆煤炭交易中心数据，奇台县混煤 Q5000 报价100 元/吨，巴里坤混煤 Q5200 报价 215 元/吨，拜城主焦煤（A14，S0.9，M4，FC63，V22，G95）报价 700/吨。伊吾县淖毛湖宁夏惠农汽运价格为 280 元/吨，环比持平；本周新疆甲醇价格为 1530 元/吨，与华东地区价差为-482.5 元/吨；本周新疆尿素价格为 1439 元/吨，与山东地区价差为-211 元/吨。2025年 10月，新疆煤炭铁路发运量：国有重点煤矿为 342.90万吨，同比-4.14%；2025 年 10 月，新疆原煤产量 4

4、481.60 万吨，同比-5.00%。能源保障能源保障+成本优势，新疆煤化工有望开启黄金年代。成本优势，新疆煤化工有望开启黄金年代。从国家战略的角度，新疆受益于两大转向：从沿海经济到一带一路，新疆从地缘后方变成前沿门户，占据地缘优势。能源保障和双碳环保的天平开始左倾，煤化工王者归来，新疆依靠资源优势成为能源保障的重心。从新疆自身的角度，以发展促稳定成为新疆主线。历史上新疆的底色在发展与稳定之间调整平衡，当下的新疆正处在高质量发展的重要战略机遇期。新疆煤化工的发展和美国的页岩气都有类似之处，即需要国家进行长周期的底层技术和基础设施的投资，最终克服能源对外依赖。近年来，随着疆煤外运铁路的扩容，国家

5、管网集团的成立和西气东输管道的落成，疆电外送超高压管廊的铺设，以及后续液体管输的落地，新疆煤、煤制气、煤制油、甚至煤制甲醇，即将开始流向全国，这是中国版的“能源独立计划”，远期展望此举不仅有望降低中国的能源进口依赖，也将系统性降低中国的能源和制造业成本。近期我们观察到新疆相关项目核准、动工加速，或有望成为催化剂推动新疆煤化工相关标的投资节奏。新疆国企改革正在加速。新疆国企改革正在加速。以发展促稳定已经成为新疆的底色，新疆国企既是新疆大发展的受益者，也是业务重组管理优化的受益者。未来新疆国资和新疆兵团都要沿着新疆十大产业布局进行业务整合，证券化平台化也会随着发生，资产整合、管理优化的空间极大。近

6、期西域旅游的实控人变更、宝地矿业的收购、中基健康被借壳等事宜，或意味着新疆国企改革的加速。需要重点关注背靠新疆优势资源的新疆地方国企。新疆，时来天地皆同力，建议关注煤化工投资和国企改革两条主线：新疆，时来天地皆同力，建议关注煤化工投资和国企改革两条主线：1）在新疆进行项目投资，包括在新疆有煤矿和进行转化的能源化工公司：特变电工、九丰能源、宝丰能源、广汇能源、湖北宜化、中基健康等；2）为煤化工项目提供服务的卖水人，包括了伴随煤炭开采的民爆服务雪峰科技、广东宏大、易普力和提供煤炭运输服务的公司等；3）为煤化工建设提供服务的铲子股，包括煤化工设计、总包、建设、设备：东华科技、中石化炼化工程、三维化学