【光大期货】能化商品日报-251121（19页）.pdf

1、 光大期货能化商品日报光大期货能化商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 光大期货能化光大期货能化商品日报商品日报（20252025 年年 1111 月月 2121 日日）一、研究观点一、研究观点 品种 点评 观点 原油原油 周四油价收跌，其中 WTI 12 月合约收盘下跌 0.3 美元至 59.14 美元/桶，跌幅 0.5%。布伦特 1 月合约收盘下跌 0.13 美元/桶，至63.38 美元/桶，跌幅 0.2%。SC2512 以 456.7 元/桶收盘，下跌 1.7元/桶，跌幅 0.37%。宏观方面，由于政府停摆而推迟了许久发布的劳工统计局最新报

2、告显示，8 月出现下降的非农就业人数当月增加了 11.9 万。与此同时，失业率上升至近四年来的最高水平。非农数据不及预期令市场承压。库存方面数据显示，11 月 20 日止当周，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普 ARA 枢纽的柴油库存下降近 5%。当周，欧洲 ARA 枢纽的柴油库存为 218 万吨，之前一周为 228.5 万吨。当周，欧洲 ARA 枢纽的汽油库存微幅下滑至97.5 万吨，之前一周为 98 万吨。当周，欧洲 ARA 枢纽的石脑油库存增加近 10%至 57.8 万吨，之前一周为 52.6 万吨。当周，欧洲ARA 枢纽的航空燃油库存微降至 109.3 万吨，之前一周为 110.5万吨。当周

3、，欧洲 ARA 枢纽的燃料油库存为 110.9 万吨，之前一周为 109.8 万吨。油价来看，市场较为脆弱，对利空反应较为敏感，油价预计延续震荡运行。震荡震荡 光大期货能化商品日报光大期货能化商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 燃料油燃料油 周四，上期所燃料油主力合约 FU2601 收跌 1.76%，报 2517 元/吨；低硫燃料油主力合约 LU2601 收跌 3.5%，报 3139 元/吨。新加坡海事及港务管理局数据显示，2025 年 10 月新加坡船用燃料总销量为 481.77 万吨，环比增长 1.1%，同比下降 1.23%。其中，低硫船燃

4、的销量为 243.34 万吨，环比增长 3.53%。高硫船燃的销量为 186.65 吨，环比下降 0.35%。10 月，新加坡到港船舶数量明显增加，提振整体加油需求。11 月来看，充足的库存预计将在今年剩余时间内持续压制低硫市场基本面，高硫燃料油下游需求总体健康，预计 11 月新加坡船用燃料油销量或小幅下降。由于南美发货量增加，新加坡预计 11 月接收来自西方的低硫燃料油套利货约 290-300 万吨。尽管来自中东的稳定船货到港量导致市场供应充裕，但相对健康的下游船燃需求仍对高硫燃料油市场提供支撑。预计油价下跌之下 FU 和 LU 绝对价格暂时维持偏弱。震荡震荡 沥青沥青 周四，上期所沥青主力

5、合约 BU2601 收涨 0.33%，报 3058 元/吨。隆众资讯统计，本周国内沥青 54 家企业厂家样本出货量共 36.2万吨，环比减少 18.7%；国内 69 家样本改性沥青企业产能利用率为 12.6%，环比节前减少 4.7%，同比减少 2.5%。供应端短期在利润回落之下开工率或稍有下行，未来一段时间南北方部分地区受降温和雨雪天气影响，下游终端需求释放相对有限，进入冬储观望状态。在供需双降，并且供应降幅小于需求之下，沥青价格暂以偏空观点对待。震荡震荡 光大期货能化商品日报光大期货能化商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 聚酯聚酯 TA601

6、 昨日收盘在 4696 元/吨，收跌 0.34%；现货报盘贴水 01 合约 70 元/吨。EG2601 昨日收盘在 3822 元/吨，收跌 2.08%，基差增加 12 元/吨至 35 元/吨，现货报价 3885 元/吨。PX 期货主力合约 601 收盘在 6830 元/吨，收跌 0.58%。现货商谈价格为 833 美元/吨，折人民币价格 6808 元/吨，基差走扩 26 元/吨至-30 元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在 4 成偏下。内蒙古一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置其中一个系统目前升温重启中，预计近日出料，该系统于 11 月初起停车更换催化剂。四川一套 60万吨/年的合成气