【建信期货】纸浆日报-251120（5页）.pdf

1、请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明能源化工研究团队能源化工研究团队研究员：刘悠然（研究员：刘悠然（纸浆纸浆）021-期货从业资格号：F03094925研究员研究员:李捷李捷,CFA,CFA（原油原油沥青沥青）021-期货从业资格号：F3031215研究员：任俊弛（研究员：任俊弛（PTAPTA、MEGMEG）021-期货从业资格号：F3037892研究员研究员：彭浩洲彭浩洲（工业硅多晶硅工业硅多晶硅）021-期货从业资格号：F3065843研究员研究员：彭婧霖彭婧霖（聚烯烃）（聚烯烃）021-期货从业资格号：F3075681研究员：研究员：冯泽仁（玻璃纯碱）冯泽仁（玻璃纯碱）021-期货从业资

2、格号：F03134307行业行业纸浆日报纸浆日报日期日期2022025 5 年年 1111 月月 2020 日日请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-2 2-每日报告每日报告一、行情回顾与操作建议一、行情回顾与操作建议表表1 1：行情回顾：行情回顾数据来源：Wind，建信期货研究发展部纸浆期货 01 合约前结算价为 5428 元/吨，收盘价为 5396 元/吨，整体下跌1.17%。山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为 4900-6500 元/吨，价格较上一工作日收盘价格持稳，其中山东银星报价为 5550 元/吨。芬林芬宝 Metsa 通知中国客户针叶浆 11 月报价上调$20。据 PPPC，9

3、 月世界20 产浆国化学浆出货量同比+8.3%，针叶浆同比+3.8%，阔叶浆同比+11.8%，其中发往中国市场同比仍有增长。据 UTIPULP，10 月欧洲木浆库存量 70.39 万吨，环比-2.8%，同比+3.4%；欧洲木浆消费量 84.41 万吨，环比+4.8%，同比+1.2%。截止 2025 年 11 月 14 日,主要地区及港口周度纸浆库存量 197.66 万吨，较上周上升4.22%。下游原纸表现依旧分化，包装纸行情持续偏好，其余原纸价格稳定。双胶纸下游社会面订单改善有限，出版招标继续推进。关注下游纸企成本消化表现，纸浆前高承压。二、行业要闻二、行业要闻11 月 19 日消息，玖龙、山

4、鹰等头部企业多基地率先上调瓦楞纸、牛卡纸等价格 50 元每吨，山西强伟纸业等中小纸企跟进，涨幅 30-8 元每吨。终端市场同步走强，箱板纸、瓦楞纸均价周环比均涨 80 元每吨;白板纸受停机检修、库存下降影响，价格区间扩至 2500-3850 元每吨。废旧黄板纸均价 1934 元每吨居高不下，再生浆进口政策调整加剧供给收缩。2025 年 11 月 18 日，作为中国造纸周重磅活动之一，以“韧性 协同 共振”为主题的 2025 中国纸浆市场形势研讨会在重庆召开。研讨会由中国造纸协会主办，厦门国贸浆纸有限公司、中国造纸协会商品纸浆工作委员会承办，书赞桉诺 SUZANO、CMPC、金光集团 APP（中

5、国）、中国纸张纸浆进出口有限公司、山东港口陆海国际物流集团有限公司特别支持，汇聚了行业领导、企业代表、贸易商、期货及咨询机构专家等业界精英近 1200 位代表，共探纸浆市场趋势，推动产业深度协同。请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-3 3-每日报告每日报告三、数据概览三、数据概览图图1 1：进口漂针浆现货价格进口漂针浆现货价格山东山东（元元/吨吨）图图2 2：纸浆期货价格（元：纸浆期货价格（元/吨）吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部图图3 3：纸浆期现价差：纸浆期现价差山东银星（元山东银星（元/吨）吨）图图4 4：针阔叶价差：针阔叶价差山东（元山

6、东（元/吨）吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部图图5 5：跨期价差：跨期价差SPSP1 1-5 5（元（元/吨）吨）图图6 6：跨期价差：跨期价差SPSP5 5-9 9（元（元/吨）吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-4 4-每日报告每日报告图图7 7：仓单总量（吨）：仓单总量（吨）图图8 8：国内主港地区纸浆库存（千吨）：国内主港地区纸浆库存（千吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：卓创资讯，建信期货研究发展部图图9 9：欧洲主要港口木浆库存（千吨）：