1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业跟踪报告行业跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.11.20 谷歌谷歌 Gemini 3 实现断层式领先，大模型实现断层式领先，大模型竞争竞争格局加速重构格局加速重构 Table_Industry 计算机计算机 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 计算机行业拐点已至，金融是 AI 应用落地的绝佳“试验田”2025.11.17 计算机计算机周观点第 24 期：互联网大厂加码AI 应用，沐曦过会国产算力再获推进2025.11.16 计算机Mini

2、Max 发布全模态 AI“全家桶”，M2登顶全球开源模型2025.11.11 计算机计算机周观点第 23 期：政策产业协同发力，人工智能技术产业化加速2025.11.08 计算机2025Q3 利润端延续增长势头，AI、金融科技等板块表现较好2025.11.03 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 杨林(分析师)021-23183969 S0880525040027 杨蒙(分析师)021-23185700 S0880525040072 钟明翰(研究助理)021-38031383 S0880124070047 本报告导读：本报告导读：谷歌正式发布谷歌正式发布 Gemini 3，

3、在推理能力、多模态理解、代码生成与智能体规划等方面，在推理能力、多模态理解、代码生成与智能体规划等方面实现断层式领先，标志着谷歌在实现断层式领先，标志着谷歌在 AGI 路径上迈出关键一步，路径上迈出关键一步，或将或将重塑重塑大模型格局大模型格局。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议：投资建议：谷歌 Gemini 3 的发布标志着大模型技术进入新一轮跃迁期，其在推理、多模态、代码生成等核心能力上实现断层式领先，并创新性地推出生成式 UI 与智能体平台 Antigravity。此次突破验证了 Scaling Law 的持续有效性，将加速 AI 应用生态成熟。北美时间北美时间周二

4、，谷歌正式推出新一代大模型周二，谷歌正式推出新一代大模型 Gemini 3，实现多维度实现多维度断层式领先断层式领先。新模型在核心推理能力上取得显著进步，在 Humanitys Last Exam 中得分从 2.5 Pro 的 21.6%跃升至 37.5%（无工具），在被称为“AI 界图灵测试”的 ARC-AGI-2 中更以 31.1%的成绩超越 GPT-5.1（17.6%）近一倍，展现出接近人类的抽象推理能力；多模态理解方面，新模型在复杂科学图表解析和动态视频理解测试中均创下新高，其卓越的屏幕理解能力为构建真正实用的 AI 代理奠定了坚实基础；在数学推理领域，新模型从前代仅能处理基础运算提升

5、至可解决复杂建模与逻辑推演问题，为工程计算与金融分析等高阶应用提供了可靠的技术基础。Gemini 3 在代码生成与前端设计领域展现出革命性进步，在代码生成与前端设计领域展现出革命性进步，不仅彻底扭转了谷歌在编程竞赛中的竞争态势，更通过架构创新为规模化商用铺平道路。其在 LiveCodeBench 上取得显著领先优势，在 Design Arena 的网站、游戏开发等四大赛区均位列第一。突破性的是，模型不仅能够生成功能代码，更具备审美智能，能根据用户意图自动生成符合现代设计规范的交互界面，催生了生成式 UI新范式。在技术架构方面，Gemini 3 采用稀疏 MoE 的全新设计，支持百万级token

6、 上下文长度，在长文档理解和事实回忆测试中表现优异。尽管API 定价处于行业高端，但通过提升 token 效率和首答准确率，实际任务完成成本增幅有限，这种性能与成本间的精细平衡为模型在企业级市场的大规模应用提供了坚实支撑。Gemini 3 在智能体能力上实现质的飞跃，成为首个在消费级产品中在智能体能力上实现质的飞跃，成为首个在消费级产品中深度融合通用深度融合通用 Agent 能力的基础模型。能力的基础模型。其工具使用能力较前代提升30%，在终端环境测试和长时间跨度的商业模拟中表现卓越，能够自主规划并执行复杂的端到端任务。配合全新推出的 Antigravi