电力设备与新能源行业周观察：海外电力设备需求景气持续看好锂电多环节涨价-251116（28页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 海海外电力设备需求外电力设备需求景气，持续景气，持续看好锂电多看好锂电多环节涨价环节涨价 电力设备与新能源行业周观察 报告摘要报告摘要 1 1.人人形机形机器人器人 宇宇树树科科技技完成上完成上市辅市辅导导 随着国内外企业布局加速&AI 技术突破，人形机器有望迎来量产落地时点。在降本需求的驱动下，人形机器人核心零部件的国产替代需求强烈，市场空间广阔，率先取得突破的国内企业有望深度受益。2.2.新新能源能源汽车汽车 1010 月月国国内新能内新能源汽源汽车销量车销量同环比同环比提升提升 我们认为，随着国内新车型的不断上市，叠加旺季到来，国内新能源汽车销量有

2、望持续增长，渗透率不断提升，单月实现 50%以上高位。从后续的增长趋势来看，新技术演变带来的终端车型性能的升级，是驱动新能源汽车销量增长的核心推动力。持续看好固态电池、高压实正极材料、硅碳负极、高性能导电剂等新产品、新技术方向，以及放量带来的量利双升。此外，国内外储能快速发展，动储需求共振，带动锂电产业链出货有望持续扩大，部分环节供应偏紧，如六氟磷酸锂、VC等产品价格出现明显上涨，行业高景气度得以印证，预计涨价趋势有望扩散至其他环节。前期部分环节供应商盈利能力处于低点甚至亏损，后续随着涨价的落地，预计迎来量利齐升的向上阶段，持续看好储能电芯、六氟磷酸锂/VC&电解液、铜箔、正负极材料、隔膜等环

3、节。3 3.新新能源能源 全全球球储储能能市场进市场进入高入高景气区景气区间间 我们认为，头部公司锁定电芯采购/涉足储能领域均体现出全球储能市场高景气度：一方面，此前部分区域存在放电量补偿显著退坡担忧，但是内蒙 2026年执行 0.28元/kwh 的放电量补偿仍将保障项目收益率维持可观水平，叠加其他省份或将陆续完善容量电价政策，收入多元化推动独立储能收益上行，国内储能市场呈现爆发式增长；另一方面，风光渗透率提升+AI 数据中心建设带来的用电需求上行，亦推动海外储能需求快速增长。据 ICC 鑫椤储能数据库统计，2025 年 1-9 月全球储能电池出货 428Gwh，同比增长 90.7%。强需求背

4、景下，具备全球渠道布局的头部储能头部有望率先受益。发发改改委委、能源局能源局发布发布关于关于促进新促进新能源能源消纳和消纳和调控调控的指导的指导意意见见，能能源局源局发布发布关于关于促进新促进新能源能源集成融集成融合发合发展的指展的指导意见导意见 国家发展改革委、国家能源局促进新能源消纳和调控的指导意见指引新能源消纳发展方向、国家能源局促进新能源集成融合发展的指导意见明确新能源“集成融合”发展方向，意见均旨在解决“大规模开发与高质量消纳”的核心矛盾，为后续新能源从“规模扩张”向“质量效益提升”转型奠定基础。我们持续看好“十五五”期间新能源发展动力，持续关注产业链发展方向变化。评级及分析师信息

5、行业评级：推荐 行业走势图 分分析析师师：杨睿：杨睿 邮箱： SAC NO：S1120520050003 联系电话：010-5977 5338 分分析析师师：李唯嘉：李唯嘉 邮箱： SAC NO：S1120520070008 联系电话：010-5977 5349 分分析析师师：耿梓瑜：耿梓瑜 邮箱： SAC NO：S1120522120002 联系电话：010-5977 5353 分分析析师师：罗静茹：罗静茹 邮箱： SAC NO：S1120524040005 联系电话：021-5038 0388 分析师分析师：王涵：王涵 邮箱： SAC NO：S1120525090003 联系电话：021-

6、5038 0388 证券研究报告|行业研究周报 Table_Date 2025 年 11 月 16 日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 4.4.电电力设力设备备&A AI ID DC C 西西门门子子能能源电网源电网业务业务表现亮表现亮眼眼 欧美等电网升级改造的迫切需求与 AI 电气设备的高景气需求共振，海外电力设备有望维持高景气。我们认为，积极布局欧美等海外市场的国内电力设备企业迎来巨大发展机遇。国国网网计计量量设备设备 3 3 批中批中电能表电能表价格价格大幅回大幅回升升 受启用新规范以及价格分评分标准变化等因素影响，电能表价格大幅回升。我们认为，电能