【光大期货】光期农产品：玉米、淀粉周报-251116（36页）.pdf

1、1光 大 证 券光 大 证 券 2 0 2 02 0 2 0 年 半 年 度 业 绩年 半 年 度 业 绩E V E R B R I G H T S E C U R I T I E SE V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 光期农产品：光期农产品：玉米、淀粉周报玉米、淀粉周报 1 1 1 1 月月 1 61 6 日日p 2摘摘 要要玉米：单产超预期美玉米承压下行，国内延续震荡上行11月报告中，因供应预期增加，谷物和油籽联动下行。报告显示，美麦期末库存高于预期，全球小麦供应充裕。阿根廷小麦产量达到创纪录的水平，也给全球谷物市场带来明显的压力。玉米市场因为单

2、产下调幅度低于市场预期，报告结果利空，美玉米期价明显下跌。目前，美国冬小麦的优良率是52%，符合上周调查预估。冬小麦生长优良率持平于52%。因为供应量庞大，美国的收割工作接近尾声，玉米期价表现承压。美玉米收割接近尾声，进度预计92%，巴西第一季度的玉米种植率为72%。市场预期美玉米的单产从186.7蒲下调至184蒲，实际公布的报告显示美玉米单产是186蒲。国内：本周玉米价格偏强运行，截至11月13日，全国玉米周度均价2219元/吨，较上周上涨12元/吨。东北偏强，北港贸易商提价收购刺激到货，辽宁跟涨明显。黑龙江、内蒙古、吉林价格变动不大，三地粮源发港口倒挂，且贸易商现阶段存货积极性稍显一般。华

3、北玉米偏强，收割期结束，农户忙于小麦种植，惜售情绪升温，售粮节奏明显放缓，贸易商出货积极性较差，市场供应维持偏紧的状态。深加工企业库存维持低位，提价促收。销区玉米震荡偏强，期货走强，产区发货成本增加，销区港口贸易商报价持续上调。下游饲料企业高价建库意愿一般，仍维持谨慎观望心态。技术上，在40日均线支撑之下，玉米主力2601合约突破日线底部颈线，期价形成技术性突破形态。但是，临近周末现货补涨、期货并未有效跟随，短线警惕价格调整，中期延续偏强判断。0.1 0.1 回顾回顾：25/2625/26年全球小麦主产国产量恢复增加，中、俄小麦库存下降，其他主产国库存上升年全球小麦主产国产量恢复增加，中、俄小

4、麦库存下降，其他主产国库存上升0.2 0.2 回顾回顾：全球玉米主产国产量增加，巴西、欧盟库存下降，新季美玉米结转库存明显增加：全球玉米主产国产量增加，巴西、欧盟库存下降，新季美玉米结转库存明显增加p 51 1.0.0供需：供需：25/2625/26年全球小麦、玉米产量预期双增年全球小麦、玉米产量预期双增，新年度谷物供应较为宽松，美玉米产量明显增加，新年度谷物供应较为宽松，美玉米产量明显增加图表图表：世界玉米产量预估（单位：百万吨）：世界玉米产量预估（单位：百万吨）图表：美国玉米产量预估（图表：美国玉米产量预估（单位单位：百万吨）：百万吨）图表图表：世界小麦产量预估（：世界小麦产量预估（单位单

5、位：百万吨）：百万吨）图表：美国小麦产量预估（图表：美国小麦产量预估（单位单位：百万吨）：百万吨）资料来源：USDA，光大期货研究所68070072074076078080082018/1919/2020/2121/2222/2323/2424/2525/26950100010501100115012001250130016/1717/1818/1919/2020/2121/2222/2323/2424/2525/26e05010015020025030035040045003/0404/0505/0606/0707/0808/0909/1010/1111/1212/1313/1414/151

6、5/1616/1717/1818/1919/2020/2121/2222/2323/2424/2525/2640.0042.0044.0046.0048.0050.0052.0054.0056.0019/2020/2121/2222/2323/2424/2525/26p 61 1.1.1供需：供需：2 2月农业展望论坛美玉米面积同比月农业展望论坛美玉米面积同比+4%+4%，6 6月面积报告月面积报告+5.1%,8+5.1%,8月月USDAUSDA减大豆增玉米面积减大豆增玉米面积图表图表：美玉米播种面积（单位：百万英亩）：美玉米播种面积（单位：百万英亩）图表：美麦播种面积（图表：美麦播种面积（单