【弘业期货】钢材周报：需求偏弱，钢价震荡运行-251117（20页）.pdf

1、钢材周报 20251117博士后工作站|宏观研究|大宗商品周贵升从业资格证：F3036194投资咨询证：Z0015986段怡雯从业资格证：F03131526需求偏弱，钢价震荡需求偏弱，钢价震荡运行运行（1 1）供给供给：全国主要钢厂螺纹钢当周产量为200万吨（-8.54），热轧当周产量为313.66万吨（-4.5）。（2 2）需求需求：近期高频数据显示，螺 纹 表观需求下降，热卷表观需求下降。上周螺纹表观需求为216.37万吨（-2.15），热轧表观需求313.59万吨(-0.71）。（3 3）库存库存：螺纹钢总库存576.17万吨(-16.37），社会库存415.75万吨(-9.95)，钢厂

2、库存160.42万吨(-6.42);热轧总库存410.52万吨(+0.07),社会库存333万吨(-0.02)，钢厂库存77.52万吨(+0.09)。（4 4）基差基差：螺纹主力合约基差137元/吨（-19），热卷主力合约基差4元/吨（-11）（5 5）总结总结：钢厂盈利率38.96%，环比下降0.87%;铁水产量236.88万吨，环比增加2.66万吨。高炉开工率82.81%，环比下降0.32%，高炉产能利用率88.8%，环比上升0.99%;电炉开工率68.13%，环比上升1.1%，电炉产能利用率53.18%，环比上升2.31%。基本面方面，钢厂盈利率持续下降，铁水产量小幅回升。部分钢厂检修，

3、螺纹产量下降，需求方面，据百年建筑调研，截至11月11日，样本建筑工地资金到位率为59.76%，周环比下降0.06个百分点。其中，非房建项目资金到位率为61.06%，周环比下降0.16个百分点；房建项目资金到位率为53.24%，周环比上升0.05个百分点。受天气降温影响，下游施工受到压制，需求季节性偏弱，终端需求仍较疲弱。库存维持去化，同比仍处高位。热卷产量下降仍处高位，需求小幅回落同比低位，10月钢材出口下降，库存累积仍有压力。钢材基本面改善有限，成本端仍有支撑。短期震荡运行。风险因素风险因素：需求变化 钢厂减产情况 弘业期货研究院 HOLLY FUTURES INSIGHTS成材成材：需求

4、：需求偏弱，钢价震荡偏弱，钢价震荡运行运行弘业期货研究院 HOLLY FUTURES INSIGHTS螺纹热卷主要地区现货价格螺纹钢HRB400E20MM现货价格汇总热轧板卷4.75MM现货汇总价格数据来源：Mysteel 弘业期货金融研究院截至11月14日，全国主要城市螺纹钢汇总均价3242元/吨，环比上周上升17元/吨；热轧板卷全国汇总均价为3304元/吨，环比上周下降6元/吨。数据来源：Mysteel 弘业期货金融研究院弘业期货研究院 HOLLY FUTURES INSIGHTS螺纹热卷基差走势螺纹钢基差热卷基差截至11月14日，螺纹主力合约基差137元/吨（-19），热卷主力合约基差4

5、元/吨（-11）数据来源：Wind Mysteel 弘业期货金融研究院弘业期货研究院 HOLLY FUTURES INSIGHTS原料：成本端仍有支撑原料价格原料价格准一级冶金焦：（元/吨）主焦煤：吕梁（元/吨）61.5%PB粉：青岛港（元/吨）本周15301645782环比变动-4009 弘业期货研究院 HOLLY FUTURES INSIGHTS铁水产量回升，高炉开工率下降数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院截至2025年11月14日，高炉开工率环比下降0.32%，电炉开工率环比上升1.1%，铁水产量236.88万吨，环比增加2.66万吨。247家钢铁企业：铁水日均产量高炉开工率和高

6、炉产能利用率电炉开工率和电炉产能利用率2002102202302402502601月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日202220232024202501020304050607080901002021-02-192021-04-192021-06-192021-08-192021-10-192021-12-192022-02-192022-04-192022-06-192022-08-192022-10-192022-12-192023-02-192023-04-192023-06-192023-08-192023-10-192