【财达期货】贵金属周报：剧烈震荡 牛市未变-251117（4页）.pdf

1、财达期货财达期货贵金属贵金属周报周报请务必阅读正文之后的免责条款部分第 1 页 共 4 页财达期货财达期货贵金属贵金属周周报报2025-11-17剧烈震荡剧烈震荡牛市未变牛市未变上周金银市场大幅波动，金银价格周中大涨，白银价格一度创出历史新高，但上周四、周五连续大幅回调。国际金价重新回到每盎司 4000 美元，银价回到每盎司 50 美元一线。美国将部分农产品排除在对等关税之外美国将部分农产品排除在对等关税之外11 月 14 日，美国白宫公布总统特朗普签署的最新行政令，进一步调整“对等关税”的适用范围，将部分农业产品排除在此前依据对等关税行政令所征收的附加关税之外。行政令指出，基于国内相关产品需

2、求与产能评估，以及政府机构最新建议等因素，特朗普认为有必要修改关税清单，以应对其在对等关税行政令中所宣布的“国家紧急状态”。更新后的关税豁免表及对“结盟伙伴”的潜在调整清单将自美国东部时间 2025 年 11 月 13 日 0 时 1 分起生效。行政令同时要求修改美国协调关税表，并按规定处理可能涉及的关税退还。以上是贸易战缓和的迹象，对金价有利空影响。地缘局势再度升温地缘局势再度升温俄乌局势方面，德国军方高官声称德国已做好与莫斯科开战的准备，乌克兰声称暂不会与俄罗斯谈判，使地区紧张局势加剧。研究员姓名：李津文从业资格号：F0244287投资咨询号：Z0012495财达期货财达期货贵金属贵金属周

3、报周报请务必阅读正文之后的免责条款部分第 2 页 共 4 页11 月 14 日，俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃表示，俄罗斯没有任何攻击北约国家的计划。但如果北约的“战略家们”提出攻击俄罗斯这种疯狂的想法，他们不应对俄罗斯将动用一切力量予以回应存有丝毫怀疑。俄罗斯已做好应对任何事态发展的准备，同时始终坚持以和平、友谊与平等合作作为根本原则。美联储美联储 1212 月降息概率下降，但明年会加速降息月降息概率下降，但明年会加速降息美国政府重新开门，前面因停摆造成的经济数据未正常发布，部分有望延迟发布。美国劳工统计局表示将于 11 月 20 日发布 9 月就业报告，将于 11 月 21 日发布 9 月份实

4、际收入报告。此外，美国商务部称，10 月份国际贸易报告将于 12 月 4 日公布。但 10 月份的美国失业数据可能永远无法获得，这使得美联储在获得可靠的新数据前暂停降息的可能性增加。以美联储洛根主代表的几名美联储官员表示很难支持 12 月再次降息，表明美联储内部对于 12 月是否降息分歧加大。上周四市场对美联储 12 月降息的概率从 62%进一步下降到 51%，也正是美联储内部鹰派声音上涨使美股抛压明显加大。至上周五短期利率期货显示，美联储 12 月降息的可能性已经降至 46%，也就是说维持利率不变的可能性超过了降息的可能性，这也是金银价格短期再次大跌的直接原因。虽然市场预期 12 月降息的概

5、率下降，但 12 月降息的可能性仍不小，因为目前美股摇摇欲坠，而美股承载了全美国人太多的利益，财达期货财达期货贵金属贵金属周报周报请务必阅读正文之后的免责条款部分第 3 页 共 4 页如果美股持续下跌，无论对于特朗普政府还是普通美国人都是不可承受之重，这会倒逼美联储降息，以托举美股，尽管不一定有效，但降息总比不降强，政治压倒一切。相对而言，经济数据的微妙变化对是否降息的影响倒在其次了。即使 12 月真不降息，新的美联储主席的人选据说很快会被宣布，到时在明年 5 月鲍威尔就任前，市场会更加重视影子主席的讲话，而一向出言谨慎的鲍威尔将被边缘化直到明年 5 月离任。新的美联储主席一定会是个特朗普认可

6、的大鸽派，明年加速降息是大概率事件。从美元指数来看，虽上周五有弱反弹，但上周总体上是阴多阳少，100 以上成为明显压力区，后市总体仍是弱势整理。金价每盎司4000美元，银价每盎司50美元仍具有很强的支撑。技术形态上向上趋势未改，只是会震荡很大，大涨会回落，下来有支撑，但中期向上的格局未变。财达期货财达期货贵金属贵金属周报周报请务必阅读正文之后的免责条款部分第 4 页 共 4 页免责声明本报告版权归财达期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布