【东吴证券】金融科技2026年投资策略：短期看市场活跃的持续性，中期关注金融IT-251117（34页）.pdf

1、金融科技2026年投资策略-短期看市场活跃的持续性，中期关注金融IT政策支持：2021-2025年间，中国金融科技政策覆盖保险、银行、证券等多个领域，旨在推动创新、加强风险控制，并促进高质量发展；政策鼓励金融科技投入，金融科技市场规模逐年递增，据艾瑞咨询预测，到2028年将增长至6,515亿元。行业架构：1证券IT行业以生产系统为核心，根据客户需求建设系统。2证券科技服务商行业架构包括流量获客、金融信息服务产品变现和牌照变现。3银行IT行业架构满足多样化服务需求，保险IT行业架构基于业务需求导向的三类IT系统。互联网金融看短期业绩弹性，证券IT关注信创需求：金融科技指数跑赢大盘，证券科技服务商

2、业绩齐头并进；A股市场新入市投资者增长，交投情绪较强。1东方财富短期关注市占率，长期关注AI发展；2同花顺短期关注C端业绩弹性，长期关注AI赋能mathbfB+mathbfC端；3指南针&九方智投控股关注流量到牌照变现的业绩弹性；4恒生电子&金证股份关注金融行业基本面改善和信创需求。银行IT关注出海订单，保险IT看AI发展：2025年，银行及保险业整体平稳增长；2025年前三季度，银行保险科技股小幅震荡，四季度起个股表现分化；银行IT行业预期将呈现产品集成化、行业集中化趋势。1长亮科技营收状况符合一致周期稳步发展，海外布局持续开拓，看好海外业务；保险IT行业增长受政策驱动，大数据、云计算、人机

3、互补成为趋势。2新致软件AI一体机产品引领保险行业IT集成化发展，管理、渠道系统平台细分拓展丰富。投资建议：短期来看，2025年资本市场活跃度仍在持续，我们认为【同花顺】、【指南针】、【九方智投控股】在2025年及2026年上半年仍会有一定的业绩释放，我们推荐【同花顺】、【指南针】、【九方智投控股】、【东方财富】，建议关注【财富趋势】。随着政策发力，宏观环境稳中向好，资本市场改革深化持续推动金融行业基本面改善，同时券商信创稳步推进，也将使金融IT公司收益逐步增长，我们推荐【恒生电子】，建议关注【顶点软件】、【长亮科技】、【宇信科技】【金证股份】这四家金融IT公司。风险提示：宏观经济波动、资本市

4、场监管趋严、行业竞争加剧、金融风险传导、法律和合规风险、技术风险。一、金融科技行业政策&行业架构梳理二、互联网金融看市场活跃度，证券IT关注信创进程三、银行IT及保险IT，看数字化转型及AI发展四、主要结论与投资建议五、风险提示(divcenter)#金融科技行业政策&行业架构梳理(/divcenter)1.12021-2025年中国金融科技政策概览政策涉及保险、银行、证券等多个金融分支：旨在推动金融科技的创新和应用，加强风险管理，促进金融科技的高质量发展，反映了监管对金融科技领域的重视，以及通过政策引导和支持，推动金融行业数字化转型和科技金融深度融合的战略意图。1.2金融科技投入不断加大，具

5、有市场前景政策托底与AI渗透加速协同作用，金融科技投入进入“提质扩容”阶段。2021年以来，围绕“十四五”数字经济、金融科技发展规划、数据要素与安全治理、国产化与自主可控、以及生成式AI稳妥应用等方向，监管与行业协会对保险、银行、证券等多条金融分支连续出台文件与指引；20242025年新增政策进一步强调合规安全、数据治理、模型可控与场景落地评估，推动AI在投研投顾、客户服务、风险管理、合规风控、柜台交易与清算等环节小步快跑式上线。政策合力带动金融机构IT预算的确定性抬升与结构性倾斜：核心系统与数据中台升级、国产替代与信创改造、以及AI能力平台化订阅化成为投入重点。随着技术的迭代升级，国内金融科

6、技投入规模逐年递增。据艾瑞咨询数据，近年金融科技市场规模不断提升，预计2028年国内金融机构的投入将增长至6,515亿元，主要系金融机构在市场竞争中愈发重视对金融科技的投入，希望以技术迭代的方式提供更好的服务，逐步推进机构数字化转型进程。1.3证券IT行业架构：以生产系统为核心，根据客户群体需求建设系统宇信科技：是一家专注于金融科技领域的综合服务提供商，主要为金融机构提长亮科技：是一家专注于为金融机构提供数字化IT解决方案的软件企业，服务类型以行业专用软件开发为核心，覆盖银行、证券、资产管理等金融细分领域恒生电子：是中国领先的金融IT解决方案提供商，主要为证券、期货、基金、信托、保险、银行、交