通信行业2022年Q4投资策略：通信为基础赋能汽车、新基建、AIOT各行业-220901（102页）.pdf

1、通信行业通信行业2022年年Q4投资策略投资策略通信为基础，赋能汽车、新基建、通信为基础，赋能汽车、新基建、AIOT各行业各行业长城证券研究院长城证券研究院通信行业通信行业分析师：侯宾分析师：侯宾执业证书编号：执业证书编号：S10705220800012022.09.011证券研究报告证券研究报告 通信通信+汽车：汽车三化势在必行，开启新一轮黄金大周期汽车：汽车三化势在必行，开启新一轮黄金大周期汽车三化持续推进，带来各细分板块新新发展机遇。智能驾驶升级需求加速车载模组技术优化；域控架构下，智能座舱和驾驶域成未来发展重点；架构集中化演进下，软件定义汽车是趋势，操作系统发挥关键作用。通信通信+新基

2、建：数字经济多重政策，助推光通信需求增长新基建：数字经济多重政策，助推光通信需求增长流量与数据传输需求快速增长，带动光模块等基础设施放量。随着以元宇宙为代表的5G应用逐渐成熟，流量与数据传输需求迎来快速增长，带动光模块、IDC、服务器等基础设施放量，有望带动行业内公司业绩增长，建议持续关注行业内优质标的。通信通信+AIOT：互联智能融合，造就：互联智能融合，造就AIoT广阔发展机遇广阔发展机遇人工智能与物联网融合，AIoT快速发展。据MarketsandMarkets，2019年全球AIoT市场规模为51亿美元，到2024年，这一数字将增长至162亿美元，复合年增长率为26.0。AIoT多领域

3、应用，智慧城市细分众多。目前AIoT已在生物特征识别、智能家居、智慧农业、智慧工业及智慧城市下属的智慧物联网平台（智能交通、智慧医疗、智慧零售、智慧教育）等领域展开广泛研究与应用。风险提示：风险提示：汽车智能网联化推进不及预期，数字经济推进不及预期中美贸易摩擦的不确定风险，宏观经济环境恶化风险|2核心观点核心观点 fYuYeXaXvXkZtXfWbRcM8OpNpPsQoMlOnNyReRpPsN9PmNoONZqNsOuOpPsM目目录录|3 一、汽车板块处于历史估值底部，细分板块潜力巨大一、汽车板块处于历史估值底部，细分板块潜力巨大 二、通信二、通信+汽车：汽车三化势在必行，开启新一轮黄金

4、大周期汽车：汽车三化势在必行，开启新一轮黄金大周期 三、通信三、通信+新基建：数字经济多重政策，助推光通信需求增长新基建：数字经济多重政策，助推光通信需求增长 四、通信四、通信+AIOT：互联智能融合，造就：互联智能融合，造就AIoT广阔发展机遇广阔发展机遇 五、风险提示五、风险提示 一、通信板块处于历史估值底部，细分板块潜力巨大一、通信板块处于历史估值底部，细分板块潜力巨大|4 20222022年初至年初至7 7月月3131日各指数每日走势日各指数每日走势上半年行情整体走势下降上半年行情整体走势下降|5 整体走势下降，通信板块跑赢大盘整体走势下降，通信板块跑赢大盘 2022年初至7月31日，

5、通信（申万）指数跌幅为-9.83%，在申万一级31个行业中位列第14名，同属于TMT行业的计算机、电子、传媒的跌幅为-25.43%、-27.23%、-28.21%。上证指数跌幅为-10.44%，沪深300、深证成指、创业板指、跌幅分别为-15.20%、-17.07%、-17.84%。通信（申万）指数分别跑赢上证指数、沪深300、深证成指、创业板指0.61pct、5.37pct、7.24pct、8.01pct。资料来源：iFind，长城证券研究院资料来源：iFind，长城证券研究院20222022年初至年初至7 7月月3131日各行业指数涨跌幅（申万一级）日各行业指数涨跌幅（申万一级）20172

6、017年至今通信板块动态市盈率（单位：倍）年至今通信板块动态市盈率（单位：倍）通信板块处于历史估值底部通信板块处于历史估值底部|6 通信板块估值处于近年较低水平通信板块估值处于近年较低水平 从估值角度来看当前通信板块整体处于近年来较低水平，自2022年初以来，通信行业的动态市盈率呈现下降趋势，截止7月31日，达到13.99倍，较年初下降了9.67%。目前低于历史均值（18.84倍），估值水平较低。市净率方面，通信行业截止7月31日达到了1.05倍，较年初下降了5.3%，也处于下降趋势。资料来源：iFind，长城证券研究院资料来源：iFind，长城证券研究院20172017年至今通信板块市净率（