【国信期货】玉米周报：阶段性供需错配 玉米震荡走强-251114（30页）.pdf

1、研究所 2025年11月14日阶段性供需错配 玉米震荡走强 国信期货玉米周报研究所1周度分析与展望2国际玉米市场动态目目 录录CONTENTS国内玉米市场动态3玉米淀粉市场动态4研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议周度观点3过去一周玉米现货上涨，主要受中下游建库支撑，期货上涨，主力C2601合约上涨1.68%，期货商品曲线正向结构变缓，主要是近端涨幅较大。基本面来看，新季玉米增产明显，目前产区农民销售节奏较快，东北、华北主产区基层农户售粮进度都处于近几年较高水平；进口玉米依然处于低位，且中美贸易协议也无明确增加玉米采购的表述，预计未来进口难有大幅增长空间。需求端来看，尽

2、管养殖利润不佳，饲料需求的预期较差，但现实的高存栏也使得刚需较强，华中、西南地区饲料企业原料库存低位下有较强的补库需求；深加工方面，淀粉企业利润虽较前期所改善，但同比处于低位，考虑成品库存去化偏慢，淀粉企业开机率虽环比提升，但不具备太大的继续上升空间。总体来看，目前玉米市场受阶段性供需错配影响表现偏强，但年前东北玉米仍有一定上市压力，预计市场还会反复，但上市底部或已出现。操作上，震荡思路。研究所1周度分析与展望2国际玉米市场动态目目 录录CONTENTS国内玉米市场动态3玉米淀粉市场动态4研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.1 玉米期货市场变化数据来源:WIND,国

3、信期货5研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.2 玉米现货市场变化数据来源:WIND,润农,国信期货6研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.3 玉米现货市场：区域价差数据来源:WIND,润农,国信期货7研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.4 玉米售粮进度数据来源:WIND,粮食物资局，我的农产品8研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.5 玉米进口数据来源:海关总署,乌克兰海关,USDA,国信期货9研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.6 饲料养殖需求数据来源:WI

4、ND,我的农产品，国家发改委,国信期货10研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.7 饲料养殖需求:饲料产量数据来源:饲料工业协会,国信期货11研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.8 深加工需求数据来源:WIND,我的农产品,国信期货12研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.9 替代品数据来源:WIND,我的农产品,海关总署,国信期货13研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.10 北港玉米动态数据来源:WIND,我的农产品,国信期货14研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资

5、建议1.11 南港玉米动态数据来源:WIND,我的农产品,国信期货15研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.12 南港谷物动态数据来源:WIND,我的农产品,国信期货16研究所1周度分析与展望2国际玉米市场动态目目 录录CONTENTS国内玉米市场动态3玉米淀粉市场动态4研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.1 玉米淀粉期货数据来源:WIND,国信期货18研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.2 玉米淀粉现货数据来源:WIND,国家粮油信息中心19研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.3 玉

6、米-淀粉价差数据来源:WIND,国信期货20研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.4 玉米淀粉生产与库存数据来源:WIND,我的农产品,国信期货21研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.5 玉米淀粉下游需求数据来源:WIND,我的农产品,国信期货22研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.6 木薯淀粉数据来源:WIND,我的农产品,国信期货23研究所1周度分析与展望2国际玉米市场动态目目 录录CONTENTS国内玉米市场动态3玉米淀粉市场动