【交银国际证券】每日晨报-251113（6页）.pdf

1、此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https:/交银国际研究交银国际研究每日晨报每日晨报2025 年 11 月 13 日今日焦点今日焦点房地产行业月报房地产行业月报“十五五”规划建议房地产高质量发展为主旋律“十五五”规划建议房地产高质量发展为主旋律谢骐聪,CFA,FRM 根据克而瑞的初步数据，2025 年 10 月前百开发商全口径销售总额由 9月 2,663 亿元环比上升 4.0%至 2,769 亿元。我们跟踪的 21 家主要上市开发商 10 月销售额环比上升 6.3%，销售面积环比上升 10.2%，销

2、售均价环比降 16.3%；其中越秀地产和万科地产销售额环比增超 50%。中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议正式发布，明确提出“十五五”时期房地产高质量发展目标，房地产制度与模式改革。根据国家统计局公布的 70 大中城市商品住宅价格指数，9 月新建商品住宅价格指数同/环比分别下跌 2.7%/0.4%，二手商品住宅价格指数同/环比分别下跌 5.2%/0.6%。投资启示：投资启示：随着资本市场情绪好转，一些领先的民营企业可能会借机加速其债务重组进程。中长期我们继续看好华润置地（1109 HK/买入买入）和越秀地产（123 HK/买入买入），这两家公司在过去几年的销售表现优异，且

3、在销售方面执行能力更强。全球主要指数全球主要指数 资料来源：FactSet主要商品及外汇价格主要商品及外汇价格资料来源：FactSet恒指技术走势恒指技术走势恒生指数26,922.7350天平均线26,304.63200天平均线24,925.6214天强弱指数60.07沽空(百万港元)34,183资料来源：FactSet收收盘盘价价升升跌跌%年年初初至至今今升升跌跌%恒指26,9230.8634.17国指9,5390.8230.85上 A4,194-0.0719.37上 B257-0.27-3.87深 A2,624-0.3928.15深 B1,3220.148.95道指48,2550.6813

4、.42标普 5006,8510.0616.48纳指23,406-0.2621.21英国富时1009,9110.1221.27法国 CAC8,2411.0411.66德国 DAX24,3811.2222.46收收盘盘价价三三个个月月升升跌跌%年年初初至至今今升升跌跌布兰特65.15-1.45-12.64期金4,106.8022.6356.20期银51.2435.9577.27期铜10,777.0011.5523.79日圆154.75-4.251.56英镑1.31-2.644.85欧元1.16-0.5411.97基点变动三三个个月月六六个个月月HIBOR4.580.000.00美国10年债息 yi

5、eld4.07-5.23-8.952025 年 11 月 13 日每日晨报每日晨报下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https:/2本周公布经济数据本周公布经济数据 美国美国本周公布经济数据本周公布经济数据 中国中国日期日期 事件事件 市场预期市场预期 上次数据上次数据 日期日期 事件事件 市场预期市场预期 上次数据上次数据 11月 13日消费物价指数(10月份环比%)0.3011月 13日消费价格指数(10月份同比%)3.0011月 13日首次申领失业救济金人数(千)218.00资料来源：彭博资料来源：彭博交银国际最新研究报告交银国际最新研究报告深度报告深度报告6月月 30日

6、日消费行业消费行业-2025下半年展望：温和复苏中的多重机遇下半年展望：温和复苏中的多重机遇肖凯希、钱昊肖凯希、钱昊CFA6月月 11日日交银国际研究交银国际研究 2025下半年展望：潮涌但见新航路下半年展望：潮涌但见新航路交银国际研究团队交银国际研究团队6月月 6日日新能源行业新能源行业-2025下半年展望：不确定性下机遇仍存，把握分红的稳定性下半年展望：不确定性下机遇仍存，把握分红的稳定性郑民康、文昊郑民康、文昊CPA6月月 5日日互联网及教育行业互联网及教育行业-2025下半年展望：在不确定性中寻找扭转机会下半年展望：在不确定性中寻找扭转机会谷馨瑜谷馨瑜CPA、孙梦琪、赵丽、孙梦琪、赵丽