电力设备及新能源：新能源消纳意见提出电力系统需提升适配能力-251112（2页）.pdf

1、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告|行业动态点评 2025 年 11 月 12 日 电力设备及新能源电力设备及新能源 新能源消纳意见提出，电力系统需提升适配能力新能源消纳意见提出，电力系统需提升适配能力 行业事件：行业事件：2025 年 11 月 10 日，发改委、能源局发布关于促进新能源消纳和调控的指导意见，意见旨在完善新能源消纳和调控政策措施，有力支撑新型能源体系和新型电力系统建设。提高电网对新能源接纳能力，主配网建设有望加速提高电网对新能源接纳能力，主配网建设有望加速。意见提出“加快构建主配微协同的新型电网平台，提升电网承载力”等，新能源消纳需要区域间、省间

2、调节，需要不同地区的互济，因此需要提升跨省跨区输电通道规模，加强电网主网如特高压建设，加强配电网建设改造和智能化升级。两网电网投资加速，2025 年国网投资超 6500 亿元，南网投资 1750 亿元，依据国家能源局数据，1-9 月电网工程投资完成 4378 亿元，同比+9.9%，国内电网需求有望加速增长。加快提升电网系统调节能力，加快提升电网系统调节能力，负荷侧调节系统有望受益负荷侧调节系统有望受益。随着电源和负荷两侧波动性的不断加剧，电力系统将面临调节需求规模持续扩大、需求类型日益多样化，意见提出“加快提升系统调节能力”，提升路径包括建设抽蓄、储能、调峰气电、光热电站、煤电灵活性改造、虚拟

3、电厂等，调节能力提升的核心是源网荷储四端统筹优化，随着现货市场、辅助服务市场、需求侧响应等机制完善，负荷侧调节系统如虚拟电厂等有望理顺盈利机制，加快建设。优化新能源调控模式，调度系统有望更精细化优化新能源调控模式，调度系统有望更精细化。意见提出“构建新型电力调度体系，进一步厘清调度机构、各级电网、集中式新能源、分布式新能源等的调控关系和职责范围，加强市级、县级调度机构力量，全面提升可观、可测、可调、可控能力和智能化调控水平”，电力调度控制中心是电力系统中的核心枢纽，随着 AI+大模型发展，调度系统智能化水平有望提升，管控能力有望更加精细化。投资建议：投资建议：关注电力设备板块关注电力设备板块

4、展望未来，国内电网投资有望快速增长，特高压建设进度有望加速，电表等招标价格有望回暖，国内需求+价格有望共振，提升业绩；海外方面，受数据中心等需求，海外电力基建兴起，国内变压器、电表出口量有望提升；同时数据中心技术更迭有望带动电源、HVDC、SST 等新需求。风险提示：风险提示：电网投资规模不及预期，特高压建设不及预期，电力市场化进度不及预期，新产品更迭不及预期。强于大市强于大市（维持维持评级评级）行业行业走势走势 作者作者 分析师分析师 张磊张磊 执业证书编号：S1070525100001 邮箱： 分析师分析师 张天浩张天浩 执业证书编号：S1070525110002 邮箱： 相关研究相关研究

5、 -21%-13%-5%4%12%20%28%36%2024-112025-032025-072025-11电力设备及新能源沪深300行业动态点评 P.2 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 免责声明免责声明 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有本报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用

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