【通惠期货】碳酸锂产业链周度数据报告：枧下窝定性锂矿推翻短期复产预期，下游预防性补库推升锂价-251110（23页）.pdf

1、枧下窝定性锂矿推翻短期复产预期，下游预防性补库推升锂价枧下窝定性锂矿推翻短期复产预期，下游预防性补库推升锂价-碳酸锂产业链周度数据报告碳酸锂产业链周度数据报告 2025年年11月月10日日孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z李英杰从业编号：F3040852投资咨询：Z0010294手机：一、周报小结基本面简述：1 1、锂矿：、锂矿：枧下窝定性锂矿，市场目光需转向国家自然资源部枧下窝定性锂矿，市场目光需转向国家自然资源部。上周四盘后，江西省自然资源厅公示江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝矿区已动用未处置锂矿资源量矿业权出让收益评估报告，对于市场关心的矿种问题，报告中也明确定性为金属矿“锂矿

2、”，那11月即将复产的预期短期就被证伪，同时对于金属矿的相关审批工作，我们就需要将目光转向更高一级的自然资源部，关注其相关决议。2、锂盐锂盐：社会库存持续去库，复产预期证伪或激化短期抢货力度社会库存持续去库，复产预期证伪或激化短期抢货力度。最新周度库存数据显示，当前碳酸锂市场仍在持续去库中，近两月因为枧下窝锂矿关闭的原因已去库近两万吨，而上周四晚间江西省自然资源厅的公告使得原先市场内的复产预期证伪，进而进一步激化现货市场的散单抢货力度。3、正极材料及锂电池正极材料及锂电池：磷酸铁锂磷酸铁锂1010月产量加速，月产量加速，1111月排产据悉超预期积极月排产据悉超预期积极。储能市场近期热度提升，磷

3、酸铁锂10月产量增速已经超出了传统“金九银十”的旺季行情，据悉当前磷酸铁锂生产企业的开工情况已经远好于原先预期，头部工厂的排产已到26年二季度。市场总结：上周市场先抑后扬，“锂矿库存”、“枧下窝复工”以及“11月排产”这三个市场关注点都在逐个落地，究其背后的根本原因，关注点还是在国内锂矿供应引发的不确定性这一点上；“十五五”规划推升了未来的碳酸锂消费预期，叠加枧下窝开停产预期频繁反复，我们仍旧认为近期下游存在“抢救性”采买散单补库的情况，以保证未来排产计划的如期执行，虽说周度库存数据逐次下滑支撑锂价上行，但类似行情中脉冲性波动的特征明显；对于后市，仍旧需要重点关注枧下窝锂矿开复工的预期变化。二

4、、供需平衡表二、供需平衡表2.1 碳酸锂平衡表 10月继续维持大幅去库数据来源：百川资讯、SMM、iFinD、通惠期货研发部0005000100001500024/1024/1225/0225/0425/0625/0825/10碳酸锂库存变化供应需求进口量出口量库存变化 累计平衡 样本库存 样本变化2025/10/319226012696122000324-13025 14036884234-10305 2025/9/308726011680119597151-10095 153394945393622025/8/318524010402321847369269516348894177-366

5、9 2025/7/31815309609913845366-1090 16079397846-2012 2025/6/3078090937551769843016031618839985822212025/5/31720809396021146287-1021 1602809763714352025/4/30738108962728336734117851613019620261322025/3/31790658700218125220996814951690070129472025/2/286405075611123284173501395487712386012025/1/31624908

6、227620122399-63 13919968522-3362 2024/12/3169665900722803562570031392627188468442024/11/30641409396919235218-10691 13225965040-6786 2024/10/31596658797523196300-5414 14307171826-11210 碳酸锂平衡表2.2 氢氧化锂平衡表 数据来源：百川资讯、SMM、iFinD、通惠期货研发部-8000-6000-4000-2000020004000600080001000024/1024/1225/0225/0425/0625/0