【紫金天风】钢材周报：需求整体回落-251110（28页）.pdf

1、钢钢钢钢 2025/11/102025/11/10作者：李文涛从业资格证号：F3050524交易咨询证号：Z0015640研究联系方式：18616861246我公司依法已获取期货交易咨询业务资格需求整体回落研究助理：尹艺瑾从业资格证号：F03125275联系方式：13752670838审核：李文涛交易咨询证号：Z0015640观点小结钢材定性解析核心观点核心观点中性中性上周热卷盘面震荡下行，螺纹盘面下行后震荡盘整，卷螺差小幅收窄。受到烧结矿影响，上周铁水继续回落，接近去年同期水平，五品种成材产量环比均下降，整体库存下行，仅热卷出现累库，需求环比均下降。长流程钢厂利润持续收窄，钢厂盈利率继续下降

2、，已有部分钢厂开始停减产，短流程钢厂谷电利润仍保持亏损。市场关注焦炭第四轮提涨落地情况。建议关注品种价差机会以及钢厂利润情况。月差月差中性中性螺纹月差结构为contango，持续呈反套趋势。钢厂利润钢厂利润偏强偏强本周247家钢铁企业盈利率为39.83%，环比继续回落。废钢废钢中性中性根据测算，华东电炉厂当前平电生产吨钢亏损213元/吨，谷电吨钢亏损82元/吨。成材库存成材库存偏空偏空五品种成材去库，整体库存超过去年同期水平，关注后续整体库存变化。钢钢行情回顾数据来源：Wind,紫金天风期货RB盘面情况钢钢日均铁水234.22万吨截至2025年11月10日，日均生铁产量为234.22万吨，环比

3、大幅下降2.14万吨，接近去年同期水平。根据Mysteel调研数据，本周全国247家高炉开工率为83.13%，环比小幅回升；85家电弧炉产能利用率50.87%，略低于去年同期水平。本周247家钢铁企业盈利率为39.83%，环比继续回落，显著低于去年同期水平。数据来源：钢联,紫金天风期货钢钢钢钢钢钢本周，五大品种合计产量为856.74万吨，环比上周下降18.55万吨。其中，螺纹产量共208.54万吨，环比上周下降4.05万吨。热卷产量318.16万吨，环比上周小幅下降5.4万吨。冷轧产量下降明显，接近去年同期水平。中厚板产量小幅回落，显著高于历史同期。数据来源：钢联,紫金天风期货钢钢钢钢钢钢钢数

4、据来源：钢联,紫金天风期货钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢1502002503003504001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月螺纹钢产量：长流程（周）20202021202220232024202501020304050601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月螺纹钢产量：短流程（周）20202021202220232024202580%85%90%95%100%105%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月螺纹长流程产量占比2020202120222023202420250%2%4%6%8%10%12%14%16%18%1月2月3月4月5月6月

5、7月8月9月10月11月12月螺纹短流程产量占比202020212022202320242025数据来源：钢联,紫金天风期货H 钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢182022242628303234361月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月H型钢：钢铁企业：实际产量：中国（周）202120222023202420250102030405060701月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月工角槽：钢铁企业：实际产量：中国（周）2021202220232024202502468101214161月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月唐山55家调坯轧钢铁企业：钢带：宽

6、145mm：产量（周）2022202320242025020004000600080001000012000140001600018000200001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月镀锌管：成交量：中国（日）202220232024202505000100001500020000250001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月无缝管：成交量：中国（日）20222023202420250100020003000400050006000700080009000100001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月焊管：成交量：中国（日）20222023