电力设备与新能源行业周观察：全球储能需求景气持续看好AIDC产业链-251109（27页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Table_Title 全球储能需求景气，持续看好全球储能需求景气，持续看好 A AIDCIDC 产业链产业链 Table_Title2 电力设备与新能源行业周观察 Table_Summary 报告摘要报告摘要 1 1.人形机器人人形机器人 特斯拉股东通过马斯克新薪酬方案特斯拉股东通过马斯克新薪酬方案 随着国内外企业布局加速&AI 技术突破，人形机器有望迎来量产落地时点。在降本需求的驱动下，人形机器人核心零部件的国产替代需求强烈，市场空间广阔，率先取得突破的国内企业有望深度受益。2.2.新能源汽车新能源汽车 锂电产业链保持高景气度趋势锂电产业链保持高景气

2、度趋势 我们认为，未来全球动力和储能预计保持快速发展，叠加前期行业低迷、扩产有限的背景下，部分电芯+材料供给出现紧张态势。近期多个电池厂通过签订供货协议以保障材料供给，且以六氟磷酸锂为首的材料价格出现明显上涨，行业高景气度得以印证，预计涨价趋势有望扩散至其他环节。前期部分环节供应商盈利能力处于低点甚至亏损，后续随着涨价的落地，预计迎来量利齐升的向上阶段，持续看好储能电芯、六氟磷酸锂&电解液、正负极材料、隔膜、铜箔等环节。3 3.新能源新能源 全球储能市场进入高景气区间全球储能市场进入高景气区间 我们认为，全球储能市场迈入高景气区间：一方面，国内市场收入多元推动独立储能收益上行，国内储能市场呈现

3、爆发市增长；另一方面，风光渗透率提升+AI 数据中心建设带来的用电需求上行，亦推动海外储能需求快速增长。据 ICC 鑫椤储能数据库统计，2025年1-9 月全球储能电池出货 428Gwh，同比增长 90.7%。强需求背景下，具备全球渠道布局的头部储能头部有望率先受益。英国英国 AR7AR7 预算与拍卖规则公布，持续看好欧洲海风进程预算与拍卖规则公布，持续看好欧洲海风进程 预计受益于英国政府提高 AR7 拍卖价格，欧洲及全球海上风电有望受益，也将为海上风电产业增强信心、稳定投资环境提供支撑。预计未来随着封闭报价结果的公布，大量项目开标后，具备出海能力的国内优质供应商有望落地新增订单。我们持续看好

4、大金重工、东方电缆、海力风电、明阳智能等优质海风企业。4.4.电力设备电力设备&AIDCAIDC 伊顿伊顿 25Q325Q3 美洲电气业务订单充沛美洲电气业务订单充沛 持续看好 AI 拉动美国电力需求背景下，电力系统的升级&扩建需求，相关电力设备需求有望维持高景气。我们认为，北美 AI 快速发展与电力系统相对滞后的矛盾凸显，积极布局北美市场的国内电力设备企业迎来巨大发展机遇。评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 Table_Author 分析师：杨睿分析师：杨睿 邮箱： SAC NO：S1120520050003 联系电话：010-5977 5338 分析师：李唯嘉分析师：李唯嘉 邮箱

5、： SAC NO：S1120520070008 联系电话：010-5977 5349 分析师：耿梓瑜分析师：耿梓瑜 邮箱： SAC NO：S1120522120002 联系电话：010-5977 5353 分析师：罗静茹分析师：罗静茹 邮箱： SAC NO：S1120524040005 联系电话：021-5038 0388 分析师分析师：王涵：王涵 邮箱： SAC NO：S1120525090003 联系电话：021-5038 0388 证券研究报告|行业研究周报 Table_Date 2025 年 11 月 9 日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 风险提

6、示风险提示 新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文目录 1.周观点.4 1.1 人形机器人.4 1.2 新能源汽车.5 1.3 新能源.7 1.4 电力设备&AIDC.15 2.行业数据跟踪.17 2.1 新能源汽车.17 2.2 新能源.22 3.风险提示.25 图表目录 图 1 2025年陆上风电含塔筒中标周均价(元/kW).12 图 2 2025年陆上风电不含塔筒中标周均价（元/kW）.12 图 3 国内新能源汽车月度产销情况.20