【华安证券】电力设备行业周报：储能系统涨价落地，变压器出口同比高增-251109（14页）.pdf

1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 储能系统涨价落地，变压器出口同比高增储能系统涨价落地，变压器出口同比高增 Table_IndNameRptType 电力设备电力设备 行业周报 行业评级：增持行业评级：增持 报告日期：2025-11-09 Table_Chart 行业指数与沪深行业指数与沪深 300 走势比较走势比较 Table_Author 分析师：张志邦分析师：张志邦 执业证书号：S0010523120004 邮箱： 分析师：刘千琳分析师：刘千琳 执业证书号：S0010524050002 邮箱： 分析师：王璐分析师：王璐 执业证书号：S0010525040001 电话：183

2、01818122 邮箱： 分析师：郑洋分析师：郑洋 执业证书号：S0010524110003 邮箱： Table_Report 相关报告相关报告 1.光伏产业链价格下降，特高压建设进入释放期 2025-04-29 主要观点：主要观点：光伏：产业链价格维稳，反内卷进展逐步落地光伏：产业链价格维稳，反内卷进展逐步落地 产业链价格维稳。本周硅片、电池片、组件价格保持稳定。海外市场需求延续强劲，对电池片价格形成有力支撑，带动上游价格走势。海外订单与政策环境仍是支撑产业链的主要动力，短期价格有望维持坚挺。风电：风电：国内招投标高景气延续，明阳智能与国内招投标高景气延续，明阳智能与 ACWAACWA 签订

3、海外合作签订海外合作 国内海外高景气延续。金风科技签约沙特 3GW 全球最大在建陆上风电项目，签订大额海外订单有望持续改善公司盈利水平。山东 1GW 海上风电项目发布中标公示，重要海风项目陆续招标、开工，有望持续提振行业景气度。储能：储能：1010 月储能系统价格上涨，英国科技巨头疯狂抢电月储能系统价格上涨，英国科技巨头疯狂抢电 全球大储招标数据持续火热，储能电芯价格上涨验证储能下游需求火热。国内政策频出助力独立储能市场增长，欧洲补气周期电价上涨，欧洲户储需求持续复苏，新兴市场户储需求超预期，建议关注大储以及海外户储预期修复。氢能：氢能：绿醇绿醇加注加注航运全链示范项目在吉林启动，京津冀聚焦氢

4、能航运全链示范项目在吉林启动，京津冀聚焦氢能重卡重卡 IMO 减排目标+欧洲碳税推动全球船运行业开启绿色转型，绿色甲醇前景可观。氢能产业发展态势良好，要素保障体系加速构建。氢能融资难度降低，国家支持新技术持续研发，整体氢能行业发展按下加速键，建议重点关注制氢、储运以及氢能应用等环节。电网设备：电网设备：北美电力短缺可能造成芯片堆积，国内变压器出口数据北美电力短缺可能造成芯片堆积，国内变压器出口数据同比高增速同比高增速 微软 CEO 透露公司已采购的芯片因电力和数据中心不足而闲置。科技公司面临两难：若现在锁定长期电力合同，未来可能因新能源技术的突破而蒙受损失；若投资不足，又可能无法满足 AI 需

5、求的爆炸式增长。北美 AI发展短期受限于电力供应不足，关注电力设备出海机会。人形机器人：人形机器人：小鹏汽车发布最新小鹏汽车发布最新 IRONIRON，推荐新订单和价值量高的标，推荐新订单和价值量高的标的的 小鹏汽车发布新一代人形机器人 IRON，拟人化程度高，引发热议。特斯拉股东大会召开，马斯克薪酬方案获得通过。机器人板块到年底催化不断，当下时间点重点推荐 T 链新技术和新订单标的和国内本体代工潜力大的标的。电动车：电动车：六氟价格持续上涨，建议配置供需紧平衡环节六氟价格持续上涨，建议配置供需紧平衡环节 需求旺盛，六氟价格有望突破 15 万元。天赐材料与中航、国轩签订保供协议。嘉元科技与宁德

6、时代签订保供协议。建议配置供需紧平衡的涨价环节，如电解液、负极石墨化、铜箔、碳酸锂等。风险提示风险提示 新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降-29%-17%-5%7%19%31%5/248/2411/242/25电力设备沪深300Table_CompanyRptType 行业研究行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2/14 证券研究报告 超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。Table_CompanyRptType 行业研究行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3/14 证券研究报告 正文目录正文目录 1 1 本周观点本周观点.5 1.