【东吴证券】建筑材料行业深度报告：建筑、建材2025Q3公募基金持仓低位波动，持仓集中度有所提升-251110（12页）.pdf

1、建筑材料行业深度报告建筑、建材2025Q3公募基金持仓低位波动，持仓集中度有所提升我们筛选了146支建筑、建材板块A股（其中建筑行业92支、建材行业54支）作为样本标的，并进一步细分为8个二级行业（基建地产前周期：设计咨询、基建房建、水泥；基建地产后周期：玻璃玻纤、装修、装修建材；其他：其他材料、专业工程），进行2025年三季度公募基金重仓持股分析。我们选取了股票型基金中的普通股票型基金（剔除被动指数型基金和指数增强型基金）、混合型基金中的偏股混合型、平衡混合型和灵活配置型基金作为样本基金。我们筛选了146支建筑、建材板块A股（其中建筑行业92支、建材行业54支）作为样本标的，并进一步细分为8

2、个二级行业（基建地产前周期：设计咨询、基建房建、水泥；基建地产后周期：玻璃玻纤、装修、装修建材；其他：其他材料、专业工程），进行2025年三季度公募基金重仓持股分析。1.行业持仓分析2025年第三季度公募基金十大重仓股已披露。我们选取了股票型基金中的普通股票型基金（剔除被动指数型基金和指数增强型基金）、混合型基金中的偏股混合型、平衡混合型和灵活配置型基金作为样本基金，按照上文对样本股票的分类，对2025年第三季度公募基金持仓情况进行了分析。1.1.建筑、建材重仓持股市值占A股比低位震荡本季度全部A股中申万新分类下建筑、建材行业本季度基金重仓持股市值占A股比分别为0.38%、0.61%（近10年

3、百分比排位分别为21、21%），环比上一季度分别-0.14pct、+0.01mathrmpct，两个行业基金重仓持股市值占A股比均处于10年以来相对低位；建筑、建材行业超配比例分别为-.1.37%、-0.17%（近10年百分比排位分别为85%.41%），环比上一季度分别+0.04pct、-0.03mathrmpct，建筑行业低配比例略有缩小，建材行业低配比例则略有扩大。本季度申万新分类下建筑、建材行业本季度基金重仓持股市值占流通盘比分别为0.38%、1.35%（近10年百分比排位21%、13%），环比上一季度分别-0.06pct、+0.05mathrmpct_circ。此外，我们在一级行业的分

4、析中加入地产、轻工、家电行业进行对比。房地产行业本季度基金重仓持股市值占流通盘比为0.80%，环比上一季度-cdot0.07mathrmpct；轻工行业本季度基金重仓持股市值占流通盘比为0.89%，环比上一季度-0.46pct；家电行业本季度基金重仓持股市值占流通盘比为2.49%，环比上一季度-0.92pct。房地产、轻工、家电行业本季度重仓持股市值占流通盘比位于近10年的百分比排名分别为13%、0%、5%。(divcenter)表1：A股建筑、建材板块基金重仓持股市值占A股比以及占流通盘比(/divcenter)(divcenter)表2：A股地产链相关行业（地产、建筑、建材、轻工、家电行业

5、）基金重仓持股市值占A股比以及占流通盘比(/divcenter)1.2.持仓集中度：建筑、建材行业持仓集中度有所提升申万分类下建筑和建材行业获样本基金重仓持有的股票分别为41支、20支（占各自行业的25%、27%），环比上季度分别-1支、-4支。2.个股持仓分析（1）个股获基金重仓持仓市值建筑行业：基金重仓持仓总市值前五的股票是中国建筑（24.9亿元）、鸿路钢构（15.6亿元）、金诚信（15.5亿元）、东方铁塔（5.2亿元）、华图山鼎（3.6亿元）、建材行业：基金重仓持仓总市值前五的股票是中材科技（20.9亿元）、三棵树（19.9亿元）、海螺水泥（16.4亿元）、东方雨虹（11.0亿元）、中国

6、巨石（9.3亿元）、（2）个股获基金重仓持股占流通股比变动建筑行业：按基金重仓持股占流通股比计算，环比上一季度加仓幅度前五名依次为东方铁塔（+2.54mathrmpct）、上海港湾（+2.46mathrmpct）、江河集团（+2.23mathrmpct）、华图山鼎mathrm(+1.01pct)）、精工钢构（+0.44mathrmpct.）；减仓幅度前五名依次为鸿路钢构（-4.23pct）、隧道股份（-2.12pct）、深桑达A（-0.68pct）、中国化学（-0.42pct