【华源证券】传媒互联网行业周报：重视港股龙头公司财报披露开启，关注进口片票房表现-251110（17页）.pdf

1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告传媒传媒行业定期报告行业定期报告hyzqdatemark投资评级投资评级：看好看好（维持）（维持）证券分析师证券分析师陈良栋SAC：S陈逸凡SAC：S周政宇SAC：S联系人联系人魏桢板块表现：板块表现：重视港股龙头公司财报披露开启，关注进口片票房表现传媒互联网行业周报（2025.11.3-2025.11.9）投资要点：投资要点：本周观点本周观点：腾讯腾讯、阿里巴巴阿里巴巴、快手快手、美团美团、网易等港股龙头公司财报披露陆续开启网易等港股龙头公司财报披露陆续开启，平台优势体现在业绩基本面韧

2、性之中平台优势体现在业绩基本面韧性之中，同时互联网头部公司同时互联网头部公司 AIAI 底层技术的研发和投底层技术的研发和投入、入、AIAI 应用产品的落地和执行仍然是产业发展和市场交易的核心，我们建议持续关应用产品的落地和执行仍然是产业发展和市场交易的核心，我们建议持续关注头部公司在内部组织架构主动调整的战略价值注头部公司在内部组织架构主动调整的战略价值，以及中长期在以及中长期在 AIAI 等方向的叙事和等方向的叙事和执行进度执行进度。此外此外，后续后续鬼灭之刃鬼灭之刃：无限城篇无限城篇 第一章第一章惊天魔盗团惊天魔盗团 3 3疯狂动疯狂动物城物城 2 2阿凡达阿凡达：火与烬火与烬等多部进口

3、片陆续上映等多部进口片陆续上映，有望激活电影市场观影需求有望激活电影市场观影需求，建议关注其票房表现建议关注其票房表现。互联网方向：互联网方向：港股财报季陆续开启，我们认为【腾讯控股】【阿里巴巴】【美团】【快手】【腾讯音乐】【网易云音乐】【哔哩哔哩】等头部企业平台优势体现在业绩基本面韧性之中，建议持续关注头部公司在内部组织架构主动调整的战略价值。同时同时，互联网头部公司互联网头部公司 AIAI 底层技术的研发和投入底层技术的研发和投入、AIAI 应用产品的落地和执行仍然是应用产品的落地和执行仍然是产业发展和市场交易的核心，我们建议持续重视头部公司在内部组织架构主动调整产业发展和市场交易的核心，

4、我们建议持续重视头部公司在内部组织架构主动调整的战略价值的战略价值，以及中长期在以及中长期在 AIAI 等方向的叙事和执行进度等方向的叙事和执行进度。关注【腾讯控股】【阿里巴巴-W】【快手】【哔哩哔哩】【腾讯音乐】【网易云音乐】【美图公司】【赤子城科技】【汇通达网络】【美团】【京东】等。电影电影/电视剧方向：鬼灭之刃：无限城篇电视剧方向：鬼灭之刃：无限城篇 第一章定档于第一章定档于 1111 月月 1414 日，目前点映日，目前点映和预售总票房达和预售总票房达 84438443 万元万元，此前该片日本票房此前该片日本票房 2.392.39 亿美元亿美元，北美票房北美票房 1.331.33 亿美

5、元亿美元。此外还有此外还有惊天魔盗团惊天魔盗团 3 3（定档定档 1111 月月 1414 日日，猫眼想看人数猫眼想看人数 3131 万人万人）、疯狂动疯狂动物城物城 2 2（定档（定档 1111 月月 2626 日，猫眼想看人数日，猫眼想看人数 137137 万人）、阿凡达：火与烬（定万人）、阿凡达：火与烬（定档档 1212 月月 1919 日，猫眼想看人数日，猫眼想看人数 3434 万人），我们认为电影市场仍是供给驱动，部分万人），我们认为电影市场仍是供给驱动，部分优质进口影片前作在中国市场有较强表现，目前重点续作有望催化观影需求，从而优质进口影片前作在中国市场有较强表现，目前重点续作有望

6、催化观影需求，从而带动电影票房市场稳步增长带动电影票房市场稳步增长。我们建议关注相关电影出品/发行方以及院线公司：包括中国电影、猫眼娱乐、大麦娱乐、上海电影、幸福蓝海、横店影视、金逸影视等。同时，电视剧行业方面，国家广播电视总局印发实施进一步丰富电视大屏内容 促进广电视听内容供给的若干举措。国内长剧剧集制作方和长视频平台方在新政指国内长剧剧集制作方和长视频平台方在新政指导下导下，有望迎来内容创制和发展的新阶段有望迎来内容创制和发展的新阶段。建议关注建议关注：1 1）长视频平台和长视频平台和 IPTV/OTTIPTV/OTT平台平台：芒果超媒芒果超媒、爱奇艺爱奇艺、大麦娱乐大麦娱乐、新媒股份新媒