【华宝期货】煤焦：供需均下滑 价格震荡运行-251110（1页）.pdf

1、晨报晨报 煤焦煤焦重要声明：重要声明：本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。地址：北京市海淀区海淀大街地址：北京市海淀区海淀大街 8 号号 19 层层 400-700-逻辑逻辑：上周煤焦期价震荡运行，总体表现强于钢矿。现货市场总体稳中偏强，国内煤价再度上涨，焦价第三轮提涨陆续落地，部分区域焦企开始第四轮提涨。从基本面来看，上周山西煤矿进一步减产，以吕梁区域减量最为明显，柳林区域国有大矿开始自主控产，产量下滑明

2、显。精煤日均产量下降至73.8 万吨，环比前一周下降 2 万吨，同比下降 4.6 万吨，产量回落刺激市场看涨情绪渐增。需求端，钢厂利润延续收缩趋势，盈利率降至 40%以下，日均铁水产量降至 234.22 万吨，较前一周下降 2.14 万吨。从过往情况来看，当前盈利率水平暂不会导致钢厂大规模减产，后期关注盈利情况变化及钢厂减产动作。观点观点：短期国内煤矿产量未见修复，支撑市场挺价信心；需求处于缓慢回落趋势中，注意压力向原材料端的传导。焦煤价格关注 1320 元/吨一线压力。后期关注后期关注/风险因素：风险因素：关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况。煤焦煤焦：供需均下滑供需均下滑 价格震荡运行价格震荡运行投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452 号负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653成文时间：2025 年 11 月 10 日