【万联证券】策略跟踪报告：基金配置集中度提升-251106（11页）.pdf

1、 Table_RightTitle 策略研究策略研究|策略跟踪报告策略跟踪报告 Table_Title 基金配置集中度提升基金配置集中度提升 Table_ReportType 策略跟踪报告策略跟踪报告 Table_ReportDate 2025 年 11 月 06 日 Table_Summary 投资要点：投资要点：20202525 年三季度股票型及混合型净值提升年三季度股票型及混合型净值提升：截至 9 月 30 日，全市场基金总体净值提升至 35.16 万亿元。其中，股票型和混合型基金净值合计占全部基金净值的 24.33%。与中报相比，股票型、混合型基金净值分别提升 22.93%、2.70%

2、；债券型基金净值占全部基金净值的 32.11%，债券型基金净值较中报提升 3.56%。基金股票配置维持较高仓位：基金股票配置维持较高仓位：从基金持仓看，2025 年三季报显示，全市场整体基金仓位上升至 80.03%。分类型看，偏股混合型基金仓位为 74.77%，普通股票型基金仓位为82.14%，均较 2025 年中报有所回落。各类型公募基金收益率表现不一：各类型公募基金收益率表现不一：2025 年三季报显示，全部基金总体收益率变动幅度较大，三个月总体收益率为13.79%。各类型公募基金收益率表现不一，其中，股票型基金（24.14%）、混合型基金（20.87%）和 QDII（12.51%），三季

3、度收益率较二季度明显提高。对比中报看，股票型与混合型基金收益率上升幅度较大，较上期上升超过 15pct。债券型及货币型基金收益率则较上期有所回落。投资建议：投资建议：从基金持仓看，截至三季度末，股票型基金净值较中报明显回升，基金权益配置比例维持较高水平，显示公募基金在 A 股市场配置力度不减。截至 2025 年 10 月 24日，超过 65%的基金股票投资比例在 80%以上，其中股票投资比例在 90%以上的基金占比超四成。2025 金融街论坛年会上，证监会主席吴清强调扎实推进公募基金改革，全面落实长周期考核，丰富适配长期投资的产品和风险管理工具，努力完善“长钱长投”市场生态。预计公募基金将有望

4、成为维护市场平稳的“稳定器”与“压舱石”。从基金重仓及加仓情况看，重仓股方面，三季报前 20 大重仓股行业分布更为集中，科技创新领域热度继续增加，基金重仓股多数实现上涨。电子、电力设备、医药生物行业持股市值占比位列基金前三大重仓行业，其中，电子行业继续成为基金第一大重仓行业，行业持股市值占基金股票投资市值比提升至 9.19%。加仓股方面，三季度前 20 大加仓股主要集中在电子、电力设备、医药生物、计算机等行业，前 20 大加仓股普遍实现上涨，其中 TMT 板块个股表现优异，“十五五”规划建议中要求实现高水平科技自立自强。人工智能领域景气度持续提升，多重利好下板块继续上涨。Table_Autho

5、rs 分析师分析师:宫慧菁宫慧菁 执业证书编号：S0270524010001 电话：18028875418 邮箱： Table_ReportList 相关研究相关研究 政策提振市场信心，投资者情绪回暖 深化投融资综合改革，持续增强我国资本市场吸引力、竞争力 四中全会描绘未来蓝图 证券研究报告证券研究报告 策略跟踪报告策略跟踪报告 策略研究策略研究 3292 Table_Pagehead 证券研究报告证券研究报告|策略报告策略报告 万联证券研究所 第 2 页 共 11 页 医药板块化学制剂、生物制品及医疗设备领域亮点涌现，继续成为三季度公募基金增持方向。展望未来，从产业方向看，新质生产力仍为国内

6、经济发展的主线逻辑，三季度基金持仓结构进一步凸显出科技主线主导，资金流向更趋集中，体现出机构对 AI 产业链、高端制造、医药生物行业的关注。结合三季报业绩改善方向，可关注行业景气度回升、技术取得突破、业绩改善幅度较大的科技创新细分行业。风险因素：风险因素：数据统计偏误；国内经济表现不及预期；企业盈利不及预期；监管政策变化。证券研究报告证券研究报告|策略报告策略报告 万联证券研究所 第 3 页 共 11 页$start$正文目录正文目录 1 股票型基金净值较中报明显回升股票型基金净值较中报明显回升.4 1.1 基金市场总览.4 1.2 公募基金业绩表现.5 2 科技、医药板块受基金关注科技、医药