电力设备及新能源行业储能系列报告（14）：数据中心配储有望迎来大发展-251103（8页）.pdf

1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业深度报告 2025 年 11 月 03 日 推荐推荐（维持）（维持）数据中心配储有望迎来大发展数据中心配储有望迎来大发展 中游制造/电力设备及新能源 随随着着 AI 行业的大发展，美国行业的大发展，美国在在数据中心数据中心领域领域正在进行大投入。正在进行大投入。由此将显著拉动由此将显著拉动美国美国全社会用电量，数据中心正在成为用电大户。全社会用电量，数据中心正在成为用电大户。而高负荷密度、波动大的需而高负荷密度、波动大的需求特征，使得数据中心求特征，使得数据中心的并网问题，成为了行业发展的主要瓶颈的并网问题，成为了行业发展的主要瓶颈，在得克萨斯，在得

2、克萨斯州州并网排队时间高达并网排队时间高达 11 年年，并网能力已经成为美国数据中心选址的最优先考，并网能力已经成为美国数据中心选址的最优先考量。配置储能系统，量。配置储能系统，能够减少数据中心的并网容量、平抑功率波动能够减少数据中心的并网容量、平抑功率波动，能够有效能够有效推动推动项目项目快速并网。同时，快速并网。同时，配置储能配置储能在实现业主气候目标以及节省电费方面在实现业主气候目标以及节省电费方面也也有帮助。因此，储能行业在数据中心的应用，有望迎来大发展。估算到有帮助。因此，储能行业在数据中心的应用，有望迎来大发展。估算到 2030年，数据中心对美国储能的需求拉动在年，数据中心对美国储

3、能的需求拉动在 122-245GWh。数据中心正在成为用电大户数据中心正在成为用电大户。过去十年，美国年均电力消费基本稳定在3900TWh 上下，2024 年全年电力消费 3937TWh，估算数据中心用电量达到142TWh，占比 3.6%。随着 AI 推动数据中心规模爆发式增长，预计到 2030年，数据中心用电量将达到 323TWh，占比超过 8%供电带来的并网问题成为瓶颈供电带来的并网问题成为瓶颈。数据中心对于电力需求呈现高负荷密度、波动性大的特征。在 AI 行业大发展的背景下，这些特征正在被进一步被放大。随之带来的供电问题正在成为行业发展的重要挑战，大量项目因为并网问题排队，截至 2024

4、 年底，美国在运营数据中心规模 34.7GW，目前排队并网项目规模达到 100GW。在数据中心主要发展的区域中，芝加哥地区并网排队时间 3 年，弗吉尼亚 7 年，德克萨斯州更是高达 11 年。并网能力（排队时间、容量）已经成为美国数据中心选址的最优先考量。重视储能在重视储能在 AIDC 的应用。的应用。针对数据中心并网难的瓶颈，目前产业对于数据中心的供电有着诸多探索。能够快速部署的储能系统，能够降低数据中心并网容量并平抑功率波动，减少对电网的冲击，对数据中心项目的快速并网有极大推动。考虑到目前美国主要数据中心运营商均有相关气候目标，使用储能系统对于这些目标的实现也大有裨益。此外，电费支出在数据

5、中心运营成本中占比过半，能够峰谷套利的储能系统可以有效节约数据中心运营支出。根据我们估算，到 2030 年，数据中心有望拉动美国储能需求 122-245GWh（按照 4h、8h 配储）。建议关注：建议关注：阳光电源、阿特斯、天合光能、科华数据、海博思创、西典新能、盛弘股份、上能电气等。风险提示：风险提示：数据中心配储渗透率提升不及预期、行业政策变化、数据中心配储渗透率提升不及预期、行业政策变化、贸易壁垒加贸易壁垒加剧、测算具有一定主观性等剧、测算具有一定主观性等。重点公司主要财务指标重点公司主要财务指标 公司简称公司简称 公司代码公司代码 市值市值 24EPS 25EPS 25PE PB 投资

6、投资评级评级 阳光电源 300274.S 393.5 5.3 5.9 32 9 强烈推荐 阿特斯 688472.S 57.2 0.6 0.5 29 2 未予评级 天合光能 688599.S 44.4-1.6-1.5-13 2 强烈推荐 科华数据 002335.S 28.1 0.7 1.2 46 4 强烈推荐 海博思创 688411.S 49.5 4.9 5.1 54 11 未予评级 西典新能 603312.S 7.6 1.4 2.1 23 5 增持 盛弘股份 300693.S 13.1 1.4 1.5 28 7 强烈推荐 上能电气 300827.S 16.2 1.2 1.2 26 7 未予评级