【华源证券】大鹏工业（920091）-工业精密清洗装备小巨人企业，加速布局机器视觉检测产品-251104（18页）.pdf

1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告机械设备机械设备|专用设备专用设备北交所北交所|新股申购新股申购hyzqdatemark证券分析师证券分析师赵昊SAC：S王宇璇SAC：S联系人联系人大鹏工业大鹏工业(920091.BJ)(920091.BJ)工业精密清洗装备小巨人企业，加速布局机器视觉检测产品投资要点：投资要点：发行价格发行价格 9 9 元元/股，发行市盈率股，发行市盈率 12.7212.72X X，申购日为，申购日为 20252025 年年 1111 月月 5 5 日日。大鹏工业发行股份全部为新股，本次发行股份数量为

2、 1,500.00 万股，发行后总股本为 6,146.52 万股，本次发行数量占发行后总股本的 24.40%，不采用超额配售选择权。经我们测算，公司发行后预计可流通股本比例为 24.55%，老股占可流通股本比例为 0.6%。本次发行战略配售发行数量为 150.00万股，占本次发行数量的10.00%，网上发行数量为1,350.00万股，占本次发行数量的90.00%。有 3 家机构参与公司的战略配售。募集资金分别用于智能工业清洗设备生产研发基地项目（二期）、机器视觉检测设备研发中心项目。国家级专精特新国家级专精特新“小巨人小巨人”企业，客户包括比亚迪、潍柴动力等。企业，客户包括比亚迪、潍柴动力等。

3、公司主营业务包括工业精主营业务包括工业精密清洗装备、装备升级改造、机器视觉检测设备等专用智能装备密清洗装备、装备升级改造、机器视觉检测设备等专用智能装备，主要应用于车辆动力总成领域和新能源三电系统的机加工和装配环节。公司是高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、国家级新一代信息技术与制造业融合发展试点示范企业、黑龙江省制造业单项冠军企业和新型研发机构等。在在机器视觉检测设备机器视觉检测设备领域，领域，公司已积累四年以上经验和一定的应用案例，有自主研发软硬件基础设备和专用视觉算法的能力，处于较好的竞争位置。公司的子公司华耐视是腾讯云计算（北京）有限责任公司的生态合作伙伴；2023 年 11

4、月，华耐视主持的“异形结构件质量在线视觉检测系统”项目被黑龙江省科技厅评审为重大科技成果转化项目。公司主要客户为汽车及汽车零部件制造企业，包括比亚迪、吉利汽车、长安集团等自主品牌车企。2025 年 1-9 月，公司营收同比增长 28.43%，净利润同比增长 59.89%，扣除非经常性损益后归属于母公司净利润同比增加 71.28%。新能源汽车拉动工业精密清洗装备需求增长，机器视觉检测行业前景向好。新能源汽车拉动工业精密清洗装备需求增长，机器视觉检测行业前景向好。工业精密清洗装工业精密清洗装备备作为整车制造上游环节，受益于我国汽车产业的快速发展。2013 至 2024 年间，我国汽车重点企业工业总

5、产值由 25,105 亿元增至 44,521 亿元，连续多年稳居全球第一大产销国。特别是新能源车辆的快速增长带动我国汽车行业的固定资产投资增速快速复苏，新能源车辆的工业精密清洗需求总体与传统燃油车持平，同时对三电系统关键零部件提出更高洁净度要求。机器视觉人工智能领域机器视觉人工智能领域是一个正在快速发展的分支，机器视觉技术已广泛应用于汽车及汽车零部件制造、消费电子、制药、食品与包装、印刷等行业。对于汽车行业机器视觉市场，尚处于市场起步阶段的窗口期，我国汽车行业对机器视觉检测设备的认可程度逐渐提高，该类设备逐渐普及。申购建议：建议关注。申购建议：建议关注。公司是我国领先的工业精密清洗领域专用智能

6、装备生产商，高附加值制造业的精密制造环节是工业精密清洗装备的主要应用领域，设备更新和升级改造需求持续。同时在现有业务技术经验及市场资源等基础上，公司加速布局机器视觉检测产品，有望形成企业发展的第二曲线。截至 2025 年 11 月 3 日，可比公司 PE TTM 中值达 50X，建议关注。风险提示风险提示：宏观经济与汽车行业周期性波动风险宏观经济与汽车行业周期性波动风险、客户需求不连续和销售订单获取不均衡的客户需求不连续和销售订单获取不均衡的风险风险、市场竞争加剧风险市场竞争加剧风险2 20 02 25 5 年年 1 11 1 月月 0 04 4 日日请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明