【中信期货】航运策略日报：现货运价整体回落，SCFIS更新于1208.71点环比转跌7.9%-251103（8页）.pdf

1、中信期货研究|航运策略报2025-11-03现货运价整体回落，SCFIS更新于1208.71点环比转跌7.9%11月上旬运价进入回落周期，当前OCEAN运价仍维持2000美元/FEU价格；46周OCEAN停航，运力端11月中旬仍有环比回落；由于年末进入长协谈判周期，预计后续仍有1-2次宣涨。关注MSK新开舱运价，及航运公司是否宣涨11月下半月，12合约或仍可在回调后低吸。达飞欧线返航船舶CMA CGM Franklin号复航红海，今日OOCL 11月上半月欧线运价从2300美元/FEU下调至2100-2150美元/FEU，市场情绪偏弱，12合约低开跌超2%随后震荡上行，尾盘跌幅整体放大。OOC

2、L下半月线上运价挂2900美元/FEU。远月合约有小幅上涨。盘后SCFIS更新于1208.7点，环比转跌7.9%；本周结算价格对应发运10月27日-11月2日运价，显示涵盖11月提涨部分价格较少。即期市场运价方面，GEMINI：MSK45、46周线上价格维持2380、2220美元/FEU，HPL11月上半月维持2035-2335美元/FEU。OCEAN：OOCL11月上半月运价位于2100-2150美元/FEU，高价自2300美元/FEU调降。CMA11月上半月运价维持2520美元/FEU，11月下半月维持线上高价位于3231美元/FEU。EMC运价维持2510美元/FEU。MSC&PA：MS

3、C线下FAK运价位于1940美元/FEU，较线上跌325美元/FEU，ONE11月上半月维持1935美元/FEU，HMM更新于1806美元/FEU，环比上周回落200、400美元。贸易方面，（1）美财长称如果中国继续阻止稀土出口，美国可能会对华加征关税，中方回应。外交部发言人毛宁表示，关于中国的稀土出口管制政策，中方主管部门已经多次阐明了立场。中美经贸团队吉隆坡磋商的成果充分说明，对话和合作是解决问题的正确途径，威胁和施压无助于问题的解决。当务之急是中美双方应当认真落实两国元首釜山会晤达成的重要共识，为中美的经贸合作和世界经济注入更多的稳定性。（2）美国最高法院定于周三审理特朗普就下级法院裁决

4、提出的上诉，该裁决认定他的多项“解放日”关税超越了总统监管进口的紧急权力。宏观方面，法国制造业PMI终值上修，从48.2升至48.8，高于初值的48.3。10月出口订单的降幅为4月以来最小水平。制造业就业已连续第六个月增长，但增速有限。德国10月制造业PMI与初值持平位于49.6。交易逻辑：11月上旬运价进入回落周期，当前OCEAN运价仍维持2000美元/FEU价格；46周OCEAN停航，运力端11月中旬仍有环比回落；由于年末进入长协谈判周期，预计后续仍有1-2次宣涨。关注MSK业与周期团队 研究员：武嘉璐从业资格号：F03100682投资咨询号：Z0021085 安崨锐从业资格号：F0311

5、7373投资咨询号：Z0022651投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何

6、责任。新开舱运价，及航运公司是否宣涨11月下半月，12合约或仍可在回调后低吸。展望：震荡承压风险提示：地缘政治冲突事件、极端天气、关税政策变动投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为