【开源证券】大鹏工业（920091）-北交所新股申购报告：工业清洗隐形冠军，机器视觉打造强劲第二增长曲线-251103（41页）.pdf

1、北交所新股申购报告北交所新股申购报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/41 2025 年 11 月 03 日 机器人+航空航天高价值新赛道加速布局，2025Q1-3 归母净利润同比+0.70%北交所信息更新-2025.11.3 募投项目投产带来产能释放，ELSD国产替代空间广阔打开第二增长曲线北交所信息更新-2025.11.3 汽车消费政策出台推动改装件行业发展，2025Q1-3 营收 1.60 亿元北交所信息更新-2025.11.3 大鹏工业（大鹏工业（920091.BJ）：）：工业清洗隐形冠军，机器视觉打造强劲第二增长曲线工业清洗隐形冠军，机器视觉打造强劲第二增长曲线 北交所新

2、股申购报告北交所新股申购报告 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师） 证书编号：S0790522080007 工业精密清洗领域专用智能装备生产商工业精密清洗领域专用智能装备生产商，国家级专精特新“小巨人”企业国家级专精特新“小巨人”企业 公司是我国领先的工业精密清洗领域专用智能装备生产商，是高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、国家级新一代信息技术与制造业融合发展试点示范企业。公司加速布局机器视觉检测产品，形成企业发展的第二曲线，2024 年3 月，公司研发的“AI 视觉在铸件检测系统的应用”技术被中国铸造业协会认定在铸造件生产的整体质量检测提升上达到国际先进水平。2022-2024 年度，公

3、司营业收入分别为 24,736.17 万元、25,971.88 万元和 26,468.66 万元，主营业务收入占比分别 99.87%、99.91%和 99.99%，主营业务突出。公司营业收入受下游汽车行业景气程度影响，总体呈现持续增长。根据公司 2025 年半年报，公司2025H1 营收为 12,889.45 万元，同比增长 8.34%；归母净利润为 1,636.94 万元，同比下降 20.92%；扣非归母净利润为 1,564.16 万元，同比增长 6.81%。汽车工业发展带动精密清洗装备需求，机器视觉行业规模呈高速增长态势汽车工业发展带动精密清洗装备需求，机器视觉行业规模呈高速增长态势 工业

4、精密清洗装备行业属于整车制造的上游产业。近年来，我国汽车工业快速发展，已成为国民经济的重要支柱产业。据中国汽车工业协会统计，2013 至 2024 年间，我国汽车重点企业工业总产值从 25,105 亿元增长至 44,521 亿元。2018-2020 年，受我国传统车企产能相对过剩、市场需求下降及外部环境等因素影响，我国汽车行业固定资产投资增速不断下降，并于 2020 年达到投资低谷。2022 年以来，以比亚迪为代表的自主品牌在新能源车辆领域持续发力，车辆产能快速扩张，带动我国汽车行业的固定资产投资增速快速复苏，自主品牌车企已成为汽车行业新增固定资产投资的主导力量。近年来，越来越多的场景需要使用

5、机器视觉技术，机器视觉行业的总体容量快速增长。根据高工产业研究院数据，2021 年度，我国机器视觉市场规模为 138.16 亿元（未包含集成设备规模），同比增长 46.79%，预计到 2025 年市场总规模将超过 450 亿元，其中 3D 视觉技术预计超过 100 亿元。布局机器视觉检测产品形成第二曲线布局机器视觉检测产品形成第二曲线，可比公司可比公司 PE（2024）均值为）均值为 52.28X 截至 2025 年 9 月 2 日，公司共拥有 81 项专利，包括 16 项发明专利、61 项实用新型专利和 4 项外观设计专利。2022-2024 年度，公司充分运用在工业精密清洗领域树立的高端品

6、牌形象和客户资源，所生产的机器视觉检测产品已被潍柴动力、比亚迪、一汽集团、上汽集团、长城汽车等汽车行业客户和东芝家电、美的集团、奥马冰箱等家电行业客户采用。2022-2024 年度，公司工业精密清洗装备的市场占有率总体在 3.85%11.38%之间，中位值约为 7%，市场成长潜力较大。可比公司 PE（2024）均值为 52.28X，PE（TTM）均值为 38.03X。募投项目将进一步巩固公司在工业精密清洗领域的市场地位，同时强化在机器视觉检测领域的研发实力和技术储备，提升整体业务规模，前景较好。风险提示：风险提示：汽车行业周期性波动风险、市场竞争加剧风险、新股破发风险 相关研究报告相关研究报告