【华源证券】汽车行业总量专题：2026年购置税补贴减半，预计电车销量仍可维持中高个位数增长-251103（18页）.pdf

1、行业总量专题：2026年购置税补贴减半，预计电车销量仍可维持中高个位数增长投资要点：2026年新能源汽车购置税补贴即将减半、补贴技术要求亦将进一步提升。国家自2014年8月1日起开始多次公告提出或延续对新能源汽车免征车辆购置税政策。其中，在2014年9月1日至2023年底期间，新能源汽车免征车辆购置税且无免税额限制。2024年至2025年底期间，新能源汽车继续免征车辆购置税，但每辆新能源乘用车免税额不超过3万元。而在即将到来的2026年至2027年期间的新能源汽车将减半征收车辆购置税，且每辆新能源乘用车减税额不超过1.5万元。在购置税补贴金额逐步限制的同时，补贴对于车辆本身续航、燃料消耗量、耗

2、电量等技术要求也呈提升趋势。以插混/增程乘用车的纯电续航里程为例，其纯电续航里程要求将从不低于43km（20212025年）提升至不低于100km（20262027年）。1.3.影响结构：插混/增程车的纯电续航里程要求提升，预计将有部分低价格带新能源车1.2026年新能源汽车购置税政策退补影响分析2026年新能源汽车购置税补贴即将减半、补贴技术要求亦将进一步提升。国家自2014年8月1日起开始多次公告提出或延续对新能源汽车免征车辆购置税政策。其中，在2014年9月1日至2023年底期间，新能源汽车免征车辆购置税且无免税额限制。而根据多部门于2023年6月19日联合发布的关于延续和优化新能源汽车

3、车辆购置税减免政策的公告明确，在2024年至2025年底期间的新能源汽车继续免征车辆购置税，但每辆新能源乘用车免税额不超过3万元。而在即将到来的2026年至2027年期间的新能源汽车将减半征收车辆购置税，且每辆新能源乘用车减税额不超过1.5万元。在购置税补贴金额逐步限制的同时，补贴对于车辆本身续航、燃料消耗量、耗电量等技术要求也呈提升趋势。以插混/增程乘用车的纯电续航里程（全文若无特殊说明，均为乘用车的纯电续航里程，且全文均以乘用车分析）为例，其纯电续航里程要求将从不低于43km（20212025年）提升至不低于100km（20262027年）。(divcenter)图表1：新能源汽车购置税补

4、贴金额逐步退坡，且技术要求呈逐步提升趋势(/divcenter)1.1.影响面积：预计90%的新能源汽车消费者将显著受到购置税补贴减半政策影响根据交强险数据统计，2024/2025M1-8TP价格30万元以下的新能源车型上险量分别为949/646万辆，占新能源整体上险量的比例均为90%。而根据我们测算2026年2027年，30万以上/以下销售价格的车型，需要新增缴纳的购置税金额占总销售价格的比例分别为5%以下和5%。因此，从补贴影响的面积角度来看，预计90%的低价格带车型消费者对补贴退坡的感知都将比较明显，补贴退坡将较为确定地影响明年的总量需求。1.2.影响幅度：预计对超95%的新能源消费者，

5、26年补贴退坡幅度为历史最高水平2014年新能源汽车购置税补贴实施以来，主要经历了两次较大的变化，分别是2018年、2024年。1）2018年的变动主要为新增了较多技术要求：1对纯电车，续航里程要求提升25%，并且新增了30分钟最高车速、电池质量能量密度以及耗电量的要求；2对插混/增程车，新增了耗电量的要求。2）2024年的变动主要为增设了新能源汽车购置税的免税额上限3万元，并且技术指标要求更严（尤其对纯电动乘用车）。技术指标方面，1对纯电车，纯电续航里程要求提升100%，电池能量密度由不低于95Wh/kg提升至不低于125Wh/kg，耗电量要求亦有所提升；2对插混/增程车，燃料消耗量及耗电量

6、要求均有所提升。展望2026年，部分价格带的补贴退坡幅度或将会有明显提高，并且插混/增程技术指标中的纯电动续航里程要求也将大幅提升。1、从补贴退坡的绝对金额及占比上看，对销售价格45万元以下（不含增值税，下同）的车型，20262027年的退坡程度或为历史最高。新能源购置税补贴退坡主要分为20242025年（虽仍免征10%的新能源汽车购置税，但对减税额设置了单车3万元的上限）及20262027年（仅能减征5%的新能源汽车购置税，并且单车减税额不超过1.5万元）两次。对于销售价格在045万元的车型，20262027年需要新增缴纳的购置税金额为01.5万元（较20242025年需新增缴纳的购置税金额