【交银国际证券】每日晨报-251103（10页）.pdf

1、此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https:/交银国际研究交银国际研究每日晨报每日晨报2025 年 11 月 3 日今日焦点今日焦点每月金股每月金股 十一月研选政策锚定预期，港股进入整固阶段十一月研选政策锚定预期，港股进入整固阶段交银国际研究团队 外部环境继续改善，市场风险偏好稳步提升。外部环境继续改善，市场风险偏好稳步提升。10 月港股经历调整，但外部环境持续边际改善。中美贸易谈判取得显著进展，中美元首在韩国釜山举行会晤，双方就关税、出口管制等关键议题达成了“基本共识”。美联储 10 月议息会议如期

2、降息 25 基点，并宣布将于 12 月暂停缩表，宽松信号进一步确认。与此同时，中国内地政策保持连续性和稳定性，中共四中全会正式审议通过“十五五”规划，明确了未来五年经济社会发展方向，为港股基本面预期提供政策锚定。科技叙事驱动下，海内外算力投入持续增长，预计中国内地投资者对港股 AI 等优质标的的配置需求依然旺盛。港元利率中枢高位下行趋势明确，随着流动性压力缓解，南向资金持续加速流入港股。截至 10 月 30 日，年内南向资金净流入已突破 1.2 万亿港元，创历年同期之最，前 9 个月已有 7 个月净流入超 1000 亿港元。尽管 10 月港股市场出现调整，10月以来南向资金仍净流入超 800

3、亿港元，体现了中国内地投资者对港股的长期看好。11 月港股需重点关注三大变量：月港股需重点关注三大变量：1）美联储降息节奏，鲍威尔最新表态表明 12 月降息“远未成定局”，市场对美联储后续行动的分歧仍然存在，短期内可能以“有条件降息”为主调，预期反复或引起市场震荡。2）中美关系进展，框架协议的具体落地细节。3）中国内地稳增长政策进展。此外，随着近期利好落地，且部分优质板块估值已接近历史高位，短期获利了结压力犹存，市场在政策催化方面的预期管理仍至关重要。行业配置聚焦行业配置聚焦“科技成长科技成长+防御稳健防御稳健”，兼顾进攻与防守。，兼顾进攻与防守。十一月研选十一月研选富途控股（FUTU US）

4、置富产业信托（778 HK）豪威集团（603501 CH）阿里巴巴（BABA US/9988 HK）禾赛（2525 HK）先声药业（2096 HK）名创优品（9896 HK）阳光电源（300274 CH）全球主要指数全球主要指数 资料来源：FactSet主要商品及外汇价格主要商品及外汇价格资料来源：FactSet恒指技术走势恒指技术走势恒生指数25,906.6550天平均线26,326.83200天平均线24,670.6714天强弱指数46.87沽空(百万港元)39,279资料来源：FactSet收收盘盘价价升升跌跌%年年初初至至今今升升跌跌%恒指25,907-1.4325.79国指9,169

5、-1.9125.77上 A4,1800.0018.97上 B2610.00-2.26深 A2,626-0.3228.24深 B1,305-0.817.62道指47,5630.0911.80标普 5006,8400.2616.30纳指23,7250.6122.86英国富时1009,717-0.4418.89法国 CAC8,121-0.4410.03德国 DAX23,958-0.6720.34收收盘盘价价三三个个月月升升跌跌%年年初初至至今今升升跌跌布兰特64.99-9.41-12.86期金3,982.2020.9251.46期银48.9635.1769.38期铜10,901.5013.4925.

6、22日圆154.06-2.312.02英镑1.31-0.724.91欧元1.150.8411.46基点变动三三个个月月六六个个月月HIBOR4.580.000.00美国10年债息 yield4.09-6.12-1.532025 年 11 月 3 日每日晨报每日晨报下载本公司之研究报告，可从彭博搜寻 NH BCM 或 登录研究部网站 https:/ 2英伟达英伟达 NVDA US GTC 宣布众多合作项目，今明两年五千亿市场机宣布众多合作项目，今明两年五千亿市场机会会收盘价:美元 207.04 潜在涨幅:+15.9%王大卫,PhD,CFA D 宣布通信宣布通信/量子计算量子计算/机器人等合作项目