智微智能（001339）-A股公司研究报告：全面拥抱AI具身智能获头部客户重大进展-251030（5页）.pdf

1、 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。1 20252025 年年 1010 月月 3030 日日 智微智能智微智能(001339.SZ)(001339.SZ)公司快报公司快报 全面拥抱全面拥抱 AIAI，具身智能具身智能获获头部客户头部客户重大重大进展进展 证券研究报告证券研究报告 专用计算机设备专用计算机设备 投资评级投资评级 买入买入-A A 维持维持评级评级 6 6 个月目标价个月目标价 66.8166.81 元元 股价股价 (2025(2025-1010-29)29)55.6755.67 元元 交易数据交易数据 总市值总市值(百万元百万元)14,037.32 流

2、通市值流通市值(百万元百万元)6,641.21 总股本总股本(百万股百万股)252.15 流通股本流通股本(百万股百万股)119.30 1212 个月价格区间个月价格区间 33.19/70.27 元 股价表现股价表现 资料来源：Wind 资讯 升幅升幅%1M1M 3M3M 12M12M 相对收益相对收益-11.0-9.3 31.9 绝对收益绝对收益-8.2 5.1 52.9 赵阳赵阳 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450522040001 杨楠杨楠 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450522060001 相关报告相关报告 智算和工业物联网业务快速增长，赋能 AI+工业智造

3、2025-08-12 AI 算力+AIPC+鸿蒙，打造业务新增长极 2024-08-14 事件概述事件概述 近日，智微智能披露 2025 年三季报。公司 2025 年前三季实现营收29.73 亿元，同比+6.89%，实现归母净利润 1.31 亿元，同比+59.3%，实现扣非归母净利润 1.08 亿元，同比+54.28%；25Q3 实现营收 10.26亿元，同比-6.08%，实现归母净利润 0.29 亿元，同比+13.67%，实现扣非归母净利润 0.20 亿元，同比-0.80%。25Q325Q3 单季度单季度收入收入有所有所承压承压，子公司子公司智算业务智算业务保持保持高增高增 25Q3 单季度

4、公司实现营收 10.26 亿元，同比-6.08%，收入端有所承压，主因公司主动对现有产品线进行升级，聚焦于核心赛道的创新产品孵化，推动公司新旧增长动能切换。子公司腾云智算立足“AIGC全生命周期服务提供商”，打开新业务增长极，25H1 腾云智算，实现营业收入 2.98 亿元，净利润 1.62 亿元，智算业务需求旺盛，新客户拓展顺利，目前已与国内知名互联网大厂、金融客户、IDC 厂商及国企客户开展合作，在手订单显著增加。布局布局云云侧及边缘侧侧及边缘侧 AIAI 软硬产品，供给智能算力软硬产品，供给智能算力 云侧 AI 方面，公司提供 AI 算力全生命周期服务，包括算力规划、硬件供应与调度等，支

5、持租赁及 MaaS 模式。25Q3，公司上线面向碎片化场景的 HAT 算力租赁云平台，有效解决算力资源匮乏、扩展受限和利用率低三大核心需求，目前已在多家高校及线上渠道完成推广，注册用户规模稳步提升。边缘 AI 领域，公司推出了采用 NVIDIA Jetson、Rockchip 及国产 SoC 等芯片的边缘 AI Box 全栈产品系列，可满足机器视觉、智能监控等各类 AI+应用场景下复杂智能算法的运行需求。端侧首发机器人新大脑端侧首发机器人新大脑，具身智能实现重大客户进展具身智能实现重大客户进展 端侧 AI 领域，公司推出生成式 AI BOX 与具身智能控制器，提供端侧算力配置。2025 年 8

6、 月 25 日，公司与 Nvidia 全球同步首发机器人新大脑智擎 EII-6300(Jetson Thor)系列具身智能控制器，融合了分层架构的“大脑+小脑”模式与端到端架构的“大小脑一体”模式，在端侧实现了多模态感知融合与高精度运动控制能力，为机器人提供了面 向 复 杂 场 景 的 强 大 算 力 底 座，后 续 还 将 陆 续 推 出 适 配NVIDIAJetson、Rockchip、Intel Ultra 等系列芯片的其他产品。25Q3，公司机器人大小脑控制器在人形机器人头部客户取得了重大进展，实现了从 0 到 1 的突破。-11%-1%9%19%29%39%49%59%69%79%2