金融行业月报：把握优质金融战略配置机会-251029（25页）.pdf

1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 金融金融 把握把握优质金融战略配置机会优质金融战略配置机会 华泰研究华泰研究 银行银行 增持增持 (维持维持)证券证券 增持增持 (维持维持)沈娟沈娟 研究员 SAC No.S0570514040002 SFC No.BPN843 +(86)755 2395 2763 贺雅亭贺雅亭 研究员 SAC No.S0570524070008 SFC No.BUB018 +(86)10 6321 1166 汪煜汪煜 研究员 SAC No.S0570523010003 SFC No.BRZ146 +(86)21 2897 22

2、28 孙亦欣孙亦欣*研究员 SAC No.S0570525070004 +(86)755 8249 2388 蒲葭依蒲葭依 研究员 SAC No.S0570525090001 SFC No.BVL774 +(86)755 8249 2388 李润凌李润凌*联系人 SAC No.S0570123090022 +(86)21 2897 2228 行业走势图行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐重点推荐 股票名称股票名称 股票代码股票代码 目标价目标价 (当地币种当地币种)投资评级投资评级 国泰海通 2611 HK 22.80 买入 国泰海通 601211 CH 28.74 买入 中信证

3、券 600030 CH 42.24 买入 成都银行 601838 CH 23.25 买入 东方证券 3958 HK 10.44 买入 南京银行 601009 CH 14.78 买入 工商银行 1398 HK 7.88 买入 中国银河 6881 HK 15.28 买入 重庆农村商业银行 3618 HK 8.34 买入 上海银行 601229 CH 12.02 买入 中信证券 6030 HK 39.34 买入 广发证券 1776 HK 24.81 买入 中金公司 3908 HK 27.82 买入 广发证券 000776 CH 28.78 买入 建设银行 939 HK 9.15 买入 渝农商行 60

4、1077 CH 8.29 增持 资料来源：华泰研究预测 2025 年 10 月 29 日中国内地 行业月报行业月报 金融股基金仓位下滑，银行减持明显金融股基金仓位下滑，银行减持明显 券商板块仓位环比下行 0.02pct 至 0.62%，仍处于历史较低水平，重仓股内部分化，广发、华泰获增配较多，天风、东吴、银河、东财被减持较多。25Q3末保险板块基金仓位环比-0.32pct 至 0.78%。市场交易活跃，融资余额连创新高，但券商相对滞涨，估值具备较大修复空间，看好业绩持续性和高性价比机会。Q3 市场情绪回暖，资金由银行板块流向成长股板块，Q3 末银行股偏股型基金仓位环比-3.02pct 至 1.

5、85%，南北向资金仓位亦下行，各类型银行均不同程度被减持，仅少数个股获小幅增持。综合考虑风格均衡、日历效应与红利价值，银行配置性价比有所提升，关注优质银行结构性机会。证券：板块仓位微降，看好高性价比机会证券：板块仓位微降，看好高性价比机会 25Q3 末券商板块主动权益基金仓位环比下滑 0.02pct 至 0.62%，仍处于历史较低水平。重仓股内部分化，Q3 估值相对低位的头部券商如广发、华泰获增配较多，天风、东吴、银河、东财被减持较多。南北向持仓分化，南向持股市值环比+54%，占比环比+0.59pct 至 2.64%；北向持股市值环比-7%，占比环比-0.72pct 至 3.40%。伴随上证突

6、破十年新高，交投、两融高位活跃，全 A 日成交额回归 2 万亿以上，融资余额继续创新高，券商大财富业务趋势上行。同时投资业务弹性延续，投行低位复苏，看好板块业绩成长性和高性价比机会。银行：仓位降幅为银行：仓位降幅为 15Q2 以来最高以来最高 25Q3 银行股仓位下滑，降幅创 15Q2 以来新高。三季度在成长板块带动下，市场风险偏好显著回暖，银行股面临较大的资金流失压力。偏股型基金仓位环比下滑显著，25Q3 末银行板块仓位较 Q2 末大幅下降 3.02pct 至 1.85%，大行、股份行、城商行、农商行分别环比-0.52pct、-0.97pct、-1.41pct、-0.12pct。37 只重仓