【研报】传媒行业深度报告：超高清视频助力电视大屏价值回归-20200515[26页].pdf

1、 证券研究报告 传媒传媒 行业研究/深度报告 主要观点： 为为什么在这个时点关注超高清视频？什么在这个时点关注超高清视频？ 2015 年 4K 电视在我国开始普及，到 2019 年出货量渗透率已达 67%， 而保有量占比也达到了 20%。 在终端逐渐普及的背景下， 上游内容方也 开始发力推动超高清内容生产。此外，2019 年 3 月工信部等出台的超 高清产业 行动计划(2019-2022 年) 更是为产业发展注入了一剂强心剂。 由此我们观察到， 在良好的政策环境下， 产业上下游超高清视频布局正由此我们观察到， 在良好的政策环境下， 产业上下游超高清视频布局正 进入快车道发展，带来的产业变革开始

2、逐渐体现到下游应用生态上。进入快车道发展，带来的产业变革开始逐渐体现到下游应用生态上。 受智能机普及影响，近几年电视大屏价值不断下降受智能机普及影响，近几年电视大屏价值不断下降 传统电视收视场景因受到空间和时间限制， 以及被动式的收视方式， 在 智能手机普及后收视情况受到极大冲击，2013 年北京地区的开机率降 至冰点的 30%左右。虽然后来在 IPTV/OTT 出现使得电视得以触网的 情况下， 一定程度上阻止了大屏用户的进一步流失， 但整体的收视数据 依旧不容乐观。 超高清加持下，助力电视大屏价值回归，与手机小屏形成互补的局面超高清加持下，助力电视大屏价值回归，与手机小屏形成互补的局面 以往

3、在全高清屏幕下，手机的呈现的视觉效果和电视机差异并不是很 大，却额外能提供碎片化和多场景的收视体验。而在超高清屏幕下，由 于人眼的生理特性， 在手机屏幕尺寸受到限制的前提下， 再提升分辨率 所带来的清晰度提升并不能被人眼识别出来。 相较手机， 电视由于受距 离和屏幕尺寸的限制较小， 在超高清技术应用后， 对于视觉效果的提升 十分显著，同时能提供更佳的临场感。 因此，因此， 观众观众将更有意愿选择电视将更有意愿选择电视 大屏进行重度化的收视， 尤其大屏进行重度化的收视， 尤其对于对于体育赛事和电影等内容。 这将凸显出体育赛事和电影等内容。 这将凸显出 电视的重度收视价值， 与手机小屏形成互补的局

4、面电视的重度收视价值， 与手机小屏形成互补的局面。 而超高清是而超高清是电视电视继继 触网后，又一次重要的变革，将助力电视大屏价值进一步回归。触网后，又一次重要的变革，将助力电视大屏价值进一步回归。 在目前的时点上，更加看好超高清视频对于内容应用层的重构，而不在目前的时点上，更加看好超高清视频对于内容应用层的重构，而不 再是硬件的升级换代再是硬件的升级换代 硬件方面，硬件方面，2019 年，4K 电视保有量达到了 20%，同时头部超高清视频 内容生产方， 如央视 2021 年前投入 85 亿进行超高清视频设备的换代。 而在内容应用方面，而在内容应用方面，可以看到，近几年 4K 花园的崛起、央视

5、开播 4K 上星频道以及近两年春晚均使用 4K 进行直播。 此外， 工信部等发布的 超高清 行动计划 ，更是把内容制作作为重点， 提出到 2022 年超高清 视频年制作能力达到 3 万小时。因此，我们可以看到超高清视频产业因此，我们可以看到超高清视频产业 的重心正逐渐从终端设备普及的重心正逐渐从终端设备普及过渡过渡到内容生产和应用。由此，在目前到内容生产和应用。由此，在目前 的时点上，我们更看好的时点上，我们更看好在在电视电视内容产业链中扮演核心角色的中游内容产业链中扮演核心角色的中游 IPTV/IPTV/OTTOTT 运营运营方方。 超高清视频助力电视大屏价值回归超高清视频助力电视大屏价值回

6、归 行业行业评级：评级：增增 持持 报告报告日期日期： 2020-05-15 行业指数与沪深行业指数与沪深 300 走势比较走势比较 分析师：分析师：尹沿技尹沿技 执业证书号： S0010520020001 研究助理研究助理：郑磊郑磊 执业证书号： S0010120040032 邮箱： -20% -10% 0% 10% 20% 30% 传媒(申万)沪深300 传媒传媒/ /行业深度行业深度 2 / 26 证券研究报告 关于大众对于关于大众对于 5G+8K5G+8K 的误区的误区 此篇报告在末尾纠正了目前大众对于此篇报告在末尾纠正了目前大众对于 5G+8K5G+8K 的三个误区。的三个误区。目前