【东海证券】机械设备行业简评：9月叉车销量增长超两成，龙头企业三季度收入实现持续增长-251029（2页）.pdf

1、行业研究行业研究 行业简评行业简评 机械设备机械设备 证券研究报告证券研究报告 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 Table_Reportdate 2025年年10月月29日日 table_invest 超配超配 Table_NewTitle 9月月叉车叉车销量增长超两成销量增长超两成，龙头龙头企业企业三季三季度度收入收入实现持续增长实现持续增长 机械设备行业简评 Table_Authors 证券分析师证券分析师 商俭 S0630525060002 table_stockTrend table_produ

2、ct 相关报告：相关报告：1.安徽合力（600761）：三季度收入实现增长，重视新兴领域加大研发投入公司简评报告 2.恒立液压（601100）：挖掘机行业复苏，三季度营收与净利润齐增长公司简评报告 table_main 投资要点：投资要点：事件：事件：根据中国工程机械工业协会发布数据，2025年9月叉车整体销量为13.04万台，同比增长23%。其中，国内销量8.11万台，同比增长29.3%；海外销量4.93万台，同比增长13.9%。2025年1-9月叉车累计销量为110.64万台，同比增长14%。其中，国内销量69.74万台，同比增长13.1%；出口销量40.90万台，同比增长15.5%。9月

3、月叉车叉车销量增长超两成销量增长超两成。2025年9月叉车内销外销持续双位数增长，呈现加速增长态势，得益于国内叉车企业在海外市场布局和竞争力提升，以及全球市场对叉车需求增长，同时国内需求逐渐向好，内销实现高增长达29.3%。从国内宏观数据看，叉车需求与制造业和仓储物流景气度相关，2025年9月制造业PMI新订单指数达49.70%，环比回升0.2pct，制造业景气逐步回暖。从物流数据看，2025年8月社会物流总额同比+5.2%。另外，政府工作报告提出今年预期国内生产总值增长5%左右。宏观指标景气度逐步向好，内需逐步回升，外需持续增长，关税摩擦风险放缓，全年叉车整体销量表现更优。京东京东加速加速物

4、流物流无人化无人化与智能化进程。与智能化进程。2025年10月24日，京东物流宣布，将在未来五年内采购300万台机器人、100万台无人车以及10万架无人机，全面应用于仓储、分拣、运输与配送等物流供应链各环节，推动智能化物流体系建设。此举标志着智能物流从试点探索迈入规模化应用的新阶段，推动智能物流装备落地进程，未来有望在优化消费者体验、降低社会物流成本等方面潜力巨大。杭叉集团杭叉集团：发布利润分配方案，发布利润分配方案，盈利能力继续优化盈利能力继续优化。公司发布2025年第三季度报告，前三季度实现营收139.72亿元，同比增长8.69%；实现归母净利润达17.53亿元，同比增长11.21%；经营

5、活动产生的现金流净额实现6.89亿元，同比增长6.52%。公司公告前三季度利润分配方案，拟以每10股派发现金红利2元，合计共派发2.62亿元（含税），占前三季度归母净利润达14.95%。从第三季度单季度看，公司三季度实现46.70亿元，同比增长11.22%；实现归母净利润达6.33亿元，同比增长12.79%。公司第三季度毛利率和净利率分别达26.51%和13.94%，分别实现1.27pct和0.24pct的小幅增长，盈利能力继续优化。安徽合力安徽合力：前三季度收入实现两位数增长。前三季度收入实现两位数增长。公司发布2025年第三季度报告，前三季度实现营收149.34亿元，同比增长10.94%；

6、实现归母净利润达11.21亿元，同比减少4.88%；经营活动产生的现金流净额实现9.63亿元，同比增长106.23%，主要系公司销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。第三季度单季度看，公司三季度实现49.67亿元，同比增长7.57%；实现归母净利润达3.03亿元，同比减少11.84%。公司第三季度毛利率和净利率分别达24.21%和7.03%，毛利率较同期增长2.79pct。建议关注：建议关注：叉车下游应用广泛，周期性特征较弱，与制造业景气程度关联度较高。未来制造业复苏和仓储物流量的增长，对国内叉车需求呈现积极作用。同时，国内企业正加速全球化布局，建立海外本土产能与售后服务体系，全球市场渗透率逐