【中原期货】股指期权周报：上证再创十年新高 成交额仍不足2万亿-251026（39页）.pdf

1、上证再创十年新高 成交额仍不足2万亿股指期权周报2025.10.26研究员研究员 ：丁文：丁文联系方式：联系方式：03710371-6859911268599112电子邮箱：电子邮箱：dingw_dingw_执业证书编号：执业证书编号：F3066473F3066473投资咨询编号：投资咨询编号：Z0014838Z0014838上交所期权策略顾问：上交所期权策略顾问：YZ16008281YZ16008281本期观点品种品种主要逻辑主要逻辑策略建议策略建议趋势策略趋势策略波动率策略波动率策略股指股指期权期权本周上证综指再创十年新高，但日成交额仍不足2万亿。沪深300指数日线均线多头排列，日三彩K线

2、指标转为灰色；周线二连阳，周三彩K线指标维持红色。IF期货当月合约贴水标的基差缩小，次月合约贴水当月合约基差扩大。IO期权成交量萎缩，持仓量回升，期权成交量PCR下降，期权持仓量PCR上升，隐含波动率下降，看涨期权最大持仓量行权价上移。中证1000指数日线重返5、10日均线上方，日三彩K线指标维持绿色；周线重返10周均线上方，周三彩K线指标维持红色。IM期货当月合约贴水标的基差缩小，次月合约贴水当月合约基差缩小。期权MO成交量萎缩，持仓量回升，期权成交量PCR下降，期权持仓量PCR上升，隐含波动率下降，看涨、看跌期权最大持仓量行权价间距缩小。上证50指数重放10日均线上方，日三彩K线指标转为红

3、色；周均线多头排列，周三彩K线指标维持红色。IH期货当月合约升水标的基差扩大，次月合约维持在平水当月合约上下波动。期权HO成交量放大，持仓量回升，期权成交量PCR、期权持仓量PCR都下降，隐含波动率上升，标的指数超过看涨期权最大持仓量行权价。关注品种间的强弱套利机会HO降波后考虑买入跨式或宽跨式策略做多波动率1 12 2目录Content沪深300300股指期权（IOIO）中证10001000股指期权（MOMO）3 3上证5050股指期权（HOHO）1沪深300股指期权（IO）数据来源：文华财经沪深沪深300指数周指数周K线图线图沪深300指数周线二连阳，周三彩K线指标维持红色数据来源：文华财

4、经沪深沪深300指数日指数日K线图线图沪深300指数日线均线多头排列，日三彩K线指标转为灰色数据来源：咏春沪深沪深300股指期权当月期权股指期权当月期权T型报价型报价300股指期权2511合约看涨、看跌最大持仓量行权价格分别是4600、4500，期权最痛点是4550数据来源：策略星学院沪深沪深300股指期权隐含波动率股指期权隐含波动率股指期权隐含波动率下降-120.00-70.00-20.0030.0080.00130.00180.00230.00280.002,000.00002,500.00003,000.00003,500.00004,000.00004,500.00002023-09-

5、272023-10-182023-10-312023-11-132023-11-242023-12-072023-12-202024-01-032024-01-162024-01-292024-02-192024-03-012024-03-142024-03-272024-04-112024-04-242024-05-102024-05-232024-06-052024-06-192024-07-022024-07-152024-07-262024-08-082024-08-212024-09-032024-09-182024-10-082024-10-212024-11-012024-11-

6、142024-11-272024-12-102024-12-232025-01-062025-01-172025-02-072025-02-202025-03-052025-03-182025-03-312025-04-142025-04-252025-05-132025-05-262025-06-092025-06-202025-07-032025-07-162025-07-292025-08-112025-08-222025-09-042025-09-172025-09-302025-10-21沪深300当月合约基差图（当月合约标的）基差（期货-标的）【右】沪深300收盘价【左】数据来源：