【华龙证券】食品饮料行业周报：预计三季报白酒承压，关注成长性较好的标的-251027（10页）.pdf

1、请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款食品饮料食品饮料报告日期：报告日期：2025 年年 10 月月 27 日日预计三季报白酒承压，关注成长性较好的标的预计三季报白酒承压，关注成长性较好的标的食品饮料食品饮料行业周报行业周报华龙证券研究所华龙证券研究所投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持）最近一年走势最近一年走势分析师：王芳执业证书编号：S0230520050001邮箱：相关阅读相关阅读白酒基本面仍承压，关注底部中长期布 局 机 会 食 品 饮 料 行 业 周 报 2025.10.21双节白酒动销符合预期，关注景气度较高的子行业龙头食品饮料行业周报2025.10.13茅台动销回暖，关注

2、双节催化食品饮料行业周报2025.09.29摘要：摘要：上周食饮板块跑输沪深 300 指数。上周（2025 年 10 月 20 日-10月 24 日），申万食品饮料指数涨跌幅为-0.95%，在申万一级行业中排名第 30 位，跑输上证指数（+2.88%）3.83pct，子行业中预加工食品（+1.01%）、肉制品（+0.65%）、其他酒类（+0.54%）涨幅居前，零食（-4.35%）跌幅居前。我们认为整体市场需求疲软背景下，食饮板块增速压力仍然较大，本周业绩进入密集披露期，建议关注成长性较好，估值较低的板块龙头，我们维持行业我们维持行业“推推荐荐”评级。评级。白酒白酒：10 月 24 日，金徽酒股

3、份有限公司发布 2025 年第三季度业绩报告。1-9 月，公司累计营业收入约为 23.06 亿元，同比微降0.97%；归母净利润为 3.24 亿元，同比下降 2.78%。第三季度，金徽酒实现营业收入约 5.46 亿元，同比下降 4.89%；实现净利润约 0.25 亿，同比下降 33.02%。我们认为白酒行业仍处于深度调整期，中长期来看，行业的发展与宏观经济环境、商务消费活跃度和政策影响相关性较大，茅台的批价是重要的观测指标，建议关注一是稳健的高端白酒贵州茅台、泸州老窖、五粮液；二是具备韧性的区域龙头山西汾酒、古井贡酒。大众品大众品：东鹏饮料发布 2025 年第三季度业绩报告。东鹏饮料第三季度营

4、收为 61.07 亿元，同比增长 30.36%；净利润为 13.86 亿元，同比增长41.91%；前三季度营收为168.44亿元，同比增长34.13%；净利润为 37.61 亿元，同比增长 38.91%。万辰集团发布 2025 年第三季度业绩报告。前三季度营业收入 365.62 亿元，同比增长77.37%；净利润 8.55 亿元，同比增长 917.04%。其中，在第三季度，万辰集团实现营收 139.80 亿元，同比增长 44.15%；实现净利润 3.83 亿元，同比增长 361.22%。建议关注细分子行业龙头东鹏饮料、盐津铺子、百润股份、海天味业、西麦食品。风险提示风险提示：食品安全风险；消费

5、复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；宏观经济政策出台和落地不及预期的风险；第三方数据统计偏差风险。证券研究报告证券研究报告行业研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款表：重点关注公司及盈利预测表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票代码股票简称股票简称2025/10/24EPS（元）（元）PE投资投资评级评级股价（元）股价（元）2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E600519.SH贵州茅台1450.0068.6474.3880.8688.3922.219.517.916.4增持600809.SH山西汾酒184.3810.0410.

6、1510.8611.9218.418.217.015.5未评级605499.SH东鹏饮料300.736.408.5110.8813.2738.835.327.622.7买入000568.SZ泸州老窖130.249.188.679.2310.0613.715.014.112.9未评级000596.SZ古井贡酒152.9810.4410.5611.4112.6416.614.513.412.1未评级002847.SZ盐津铺子68.102.362.933.724.4526.723.218.315.3增持000858.SZ五粮液120.298.219.3310.39.0617.112.911.713.