【西南证券】ETF周观察第86期：ETF与指数产品周观察-251025（19页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的重要声明部分 2025 年年 10 月月 25 日日 证券研究报告证券研究报告ETF 研究系列研究系列 ETF 周观察第周观察第 86 期（期（10.20-10.24）ETF 与指数产品周观察与指数产品周观察 摘要摘要 西南证券研究院西南证券研究院 ETF 与指数产品关注热点与指数产品关注热点 油价在大涨后企稳，黄金结束九周连涨。WTI 12月原油期货结算于每桶 61.50美元，布伦特原油报每桶 65.94 美元。近日，美国对俄罗斯石油公司和卢克石油公司实施制裁，欧盟也针对俄罗斯能源基础设施出台新限制措施，这些地缘政治因素对油价构成支撑；黄金市场方面，金价在创下每盎司 43

2、81.52美元的历史新高后出现回调，周五现货黄金下跌 0.4%至 4110.29美元，结束了连续九周的上涨态势。基本金属市场表现分化。铜价继续在每吨 11000 美元以下徘徊，接近去年创下的纪录高位。供应方面，印尼 Grasberg铜矿因事故停产，加剧了市场对供应的担忧。铝价则一度触及 2022 年 5 月以来最高水平，但当日回吐涨幅，最终小幅下跌。本周 A 股市场整体呈现稳步上行态势，上证指数表现尤为突出，全周上涨2.88%，收报 3950.31点，创下近十年新高。在市场交易方面，周成交额 8.98万亿元，较前期有所回落。从资金流向来看，融资余额达到 2.45万亿元的历史次高水平，其中电子行

3、业获得逾 82亿元融资净买入；主力资金方面，电子行业同样获得 674 亿元的大规模净流入。市场热点呈现轮动特征，前半周以银行为代表的高股息板块受到追捧，农业银行股价连续多日创出历史新高；后半周科技板块表现活跃，航天装备、量子科技、芯片等领域轮番走强，寒武纪等个股创出股价新高。政策层面，二十届四中全会审议通过的十五五规划建议提出打造新兴支柱产业，加快发展战略性新兴产业集群，为市场提供了明确的政策导向。市场回顾市场回顾 上周境内权益类资产宽基类指数全数上涨。创业板指、科创 50、中证 500、沪深 300、上证 50 分别上涨 8.05%、7.27%、3.46%、3.24%、2.63%。债券类资产

4、指数全数下跌。中债-总财富（3-5年）指数、中债-中短期债券净价（总值）指数、中债-国债总净价（总值）指数、中债-长期债券净价（总值）指数分别下跌 0.01%、0.06%、0.17%、0.42%。境外权益类资产指数全数上涨。恒生科技、恒生中国企业指数、恒生指数分别上涨 5.20%、3.91%、3.63%，日经 225、纳斯达克指数、道琼斯工业指数、标普 500、德国 DAX分别上涨3.61%、2.31%、2.20%、1.92%、1.72%。商品类资产指数方面，COMEX白银、COMEX黄金分别下跌 3.38%、2.05%，NYMEX ICE 布油、WTI原油分别上涨 7.51%、5.92%。估

5、值情况估值情况 上周各主要权益类宽基指数估值分位全数上涨，创业板指、万得全 A、中证800 沪深 300、中证 500、中证 1000、上证 50分别上涨 7.49pp、7.08pp、6.38pp、6.05pp、3.83pp、3.33pp、3.00pp。ETF 规模变动与成交情况规模变动与成交情况 分析师：郑琳琳 执业证号：S1250522110001 邮箱： 分析师：盛宝丹 执业证号：S1250524070001 邮箱： 相关研究相关研究 1.中欧基金刘勇：锚定绝对收益，打造低波动财富增长曲线 (2025-09-26)2.汇添富基金杨瑨：坚守质地成长，动态平衡估值趋势 (2025-09-26

6、)3.国泰基金智健：以估值成长再平衡践行稳健进攻 (2025-09-25)4.国联安添利增长：利率债打底筑基，权益转债两翼发力 (2025-09-14)5.海富通基金江勇：锚定安全边际，掘金潜在收益弹性 (2025-09-10)6.中庚基金刘晟：以低估值为核心，把握景气拐点的长期之路 (2025-09-09)7.华安基金舒灏：聚焦高景气精选个股，平衡业绩与主题挖掘超额 (2025-09-06)8.中银基金周斌：聚焦智能制造，“五维”框架掘金景气度 (2025-09-05)9.DAFAT：基于 Transformer 模型的自适应解决方案 (2025-08-29)10.加权影线频率与K 线形态因