【爱建证券】智能制造行业周报：Optimus量产节奏调整，关注前臂与手部集成演进的增量机会-251027（13页）.pdf

1、证券研究报告行业研究/行业点评2025 年 10 月 27 日行业及产业机械设备Optimus 量产节奏调整，关注前臂与手部集成演进的增量机会智能制造行业周报（2025/10/20-2025/10/24）强于大市投资要点：本周（2025/10/20-2025/10/24）沪深 300 指数+3.24%，其中机械设备板块+4.71%，申万一级行业排名 4/31 位。机械设备子板块中，磨具磨料+10.42%，表现最佳。本周机械设备行业 PE-TTM 估值-5.73%，子板块 PE-TTM 抬升幅度前三子板块为：磨具磨料+10.42%，激光设备+8.74%，其他自动化+6.78%；后三子板块为：服纺

2、设备+2.11%，工程整机+2.88%，工控设备+2.97%。产业端本周重要变化：人形机器人：Optimus V3 发布延后，V3 在结构上更趋一体化，采用柔性包覆设计，“齿轮箱+丝杠+腱绳”复合传动方案有望成为核心演进方向。马斯克在特斯拉 25Q3 电话会中更新人形机器人 Optimus 情况：1）生产节奏层面，公司正在建设年产 100 万台的人形机器人生产线，预计 2026Q1 推出 V3 原型机（相较此前 25Q4 规划有所推迟）。2）供应链层面，马斯克指出，当前尚不存在针对人形机器人的成熟供应体系，特斯拉必须通过深度垂直整合实现核心零部件自研与规模制造，这一能力恰是其在电动车与 FSD

3、 平台中积累的系统化制造优势的延伸。半导体设备：扩产与存储涨价共振有望带动设备需求回升，刻蚀、沉积、清洗等核心环节设备率先受益。1）扩产方面，士兰微宣布投资 200 亿元建设 12 英寸高端模拟芯片产线，规划产能 4.5 万片/月，分两期推进；卓胜微拟投入 30 亿元布局射频芯片制造扩产，中国晶圆制造端资本开支意愿持续回升。2）存储方面，DRAM 与 NAND 价格自 25Q3 起进入上行通道，三星、美光、SK 海力士等厂商已启动新一轮提价并逐步恢复产能利用率，存储周期有望进入补库阶段。可控核聚变：本周全球核聚变产业重要更新：1）政策与战略层面：中国通过“十五五”规划，将核聚变能纳入国家未来产

4、业布局。“上海先进能源装备产业集聚区”揭牌，将聚焦聚变能源、氢基能源、长时储能、新型绿色技术四大未来能源领域。2）产业层面：安东聚变完成近亿元融资，Z 箍缩方案以中子驱动次临界裂变堆实现能量放大，目标 2035 年前后建成示范装置、2040 年并网发电。中科清能自主研制的 3kW4.5K 氦制冷机在合肥成功运行，该设备为中国核聚变领域已投产的制冷功率最大的氦制冷系统，将为 CRAFT 提供关键低温支撑。投资建议：1）平台型半导体设备厂商横向扩展设备品类、纵向打通工艺流程，能在客户验证周期缩短、集中采购增强的趋势中获得更高的业绩弹性，有望深度受益于本轮自主可控浪潮，建议关注【北方华创】【中微公司

5、】【拓荆科技】【盛美上海】；2）头部机器人整机厂商加速推进产品降本与渠道拓展，商业化落地节奏加快，建议关注核心零部件配套企业【德昌电机控股】【中大力德】；3）结合预算分布与工程进度，我们认为当前核聚变产业链的投资逻辑集中在业绩兑现节奏明确、可见度较高的环节；在 BEST 阶段已实现设备验证和客户导入的厂商，有望在 CFEDR预研与后续建设中延续优势，建议关注【合锻智能】【国机重装】【杭氧股份】。风险提示：宏观环境波动风险、终端需求传导压力、供应链稳定与技术迭代挑战、市场估值波动等。一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究智能制造行业周报：通用机器人

6、自主性增强，工业场景加速渗透2025-10-21阿斯麦(ASML)25Q3：业绩符合预期，后道设备前道化趋势明显全球半导体设备产业定期跟踪2025-10-17智能制造行业周报：自主可控大势已定，看好平台型半导体设备供应商2025-10-13智能制造行业周报：持续看好消费电子升级推动上游设备需求释放2025-09-30可控核聚变产业数据跟踪（一）：优先布局磁体系统供应商，把握 CFEDR 中长期机遇2025-09-28证券分析师王凯S0820524120002021-32229888-请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2行业研究2025 年 10 月 27 日目录1.本周行情回顾.51.1 本