【正信期货】聚酯周报：PTA：估值偏低，成本支撑下反弹对待 MEG：供需边际承压，关注短期反弹高度-251027（24页）.pdf

1、正信期货聚酯周报正信期货聚酯周报2025102720251027PTAPTA：估值偏低，成本支撑下反弹对待：估值偏低，成本支撑下反弹对待MEGMEG：供需边际承：供需边际承压压，关注短期反弹高度，关注短期反弹高度作者：赵婷作者：赵婷审核：王艳红审核：王艳红投资咨询编号投资咨询编号：Z0016344 Z0016344 投资投资咨询咨询编号：编号：Z0010675Z0010675EmailEmail:TelTel：027027-6885165968851659内容要点 成本端成本端：地缘局势不稳定性增强，预计油价或延续低位反弹。PX方面，近期供应端重整装置故障消息频出，下游终端备货积极性提升，旺季

2、显现，预计PX偏暖震荡为主。供应供应端：端：PTA：下周，东北大型装置有重启计划，总体来看产量大幅提升。乙二醇：中长期来看，新装置投产+老装置重启，国内乙二醇产量整体处于高位。下周来看，供应端国产量下降预期，进口货到货变化不大，总供应预计下跌。需求端需求端：下周，前期减产以及检修装置暂无明确重启预期，新装置投产推迟，预计下周国内聚酯产量小幅下滑。天气继续转冷，内贸秋冬面料需求良好，坯布库存压力减缓，但市场对后期订单信心不足，原料刚性采购，预计后市开工仍面临下行压力。策略：策略：PTAPTA：成本支撑叠加旺季补库，PTA去库延续，估值低位下短期偏强震荡。但远期供需趋弱，反弹动能有限，关注原油动态

3、。乙二醇乙二醇：乙二醇成本端表现尚可，部分装置检修叠加到港货物受阻，预计短期乙二醇延续反弹走势。重点关注：贸易争端重点关注：贸易争端、原油煤炭等能源价格原油煤炭等能源价格、消息面变化消息面变化。数据来源：WIND,隆众产业链周度重要数据数据来源：WIND,隆众价格变动WTI61.56.88%美元/桶价格涨跌美元/吨BRENT65.947.59%原油581.138.22%石脑油开工率86.33(%)价格640.5美元/吨价格685美元/吨价格815美元/吨价格765美元/吨涨跌1.43%甲苯涨跌3.79%MX涨跌4.06%PX涨跌-1.92%乙烯PX-MX价差130PX-N利润233.87PX-

4、N涨跌-5.00%开工率75.98(%)开工率68.26(%)价格4450元/吨价格4183元/吨涨跌2.53%PTA涨跌2.12%MEGPTA加工费112.675油制利润-99.5308加工费涨跌-37.06%煤制利润-616.73开工率87.5314聚酯(%)元/吨POYFDYDTY开工率元/吨元/吨价格5700瓶片价格64256600770091.0071长丝价格6320短纤涨跌0.97%涨跌-0.77%0.76%0.00%涨跌0.48%加工利润5700利润129.516-40.48445加工利润-30.484利润涨跌0.00%库存11.821.929.5利润涨跌-14%开工率73.37

5、库存变动-5-4.2-2开工率85.1414库存17.82库存6.18库存变动-0.21库存变动0.07纺织企业厂内库存可用天数24.08织造纺织企业原料类库存可用天数11.17纺织企业订单天数15.68纺织企业开机率55.46纺织企业开机率（江浙地区）66.45印染厂开机率（华东地区）67.31235产业链上游分析PTA基本面分析MEG基本面分析聚酯产业链基本面总结1目目 录录ONTENTSONTENTSCPPT模板： PPT课件： 行情回顾行情回顾成本支撑下，成本支撑下，PXPX绝对价格修复性反弹绝对价格修复性反弹1 1产业链上游分析产业链上游分析 美国加码对俄罗斯的制裁，且俄乌冲突持续胶

6、着，叠加市场对贸易争端的忧虑缓和，美国商业原油库存下降，国际原油低位反弹。PX方面，成本支撑，多家工厂传出重整负荷降低或故障，叠加终端补库积极性增强，PX绝对价格修复。截至10月24日，亚洲PX收盘价在815美元/吨CFR中国，较10月17日上涨32美元/吨。40506070809010011012013014021/122/123/124/125/1ICE布油收盘价02004006008001,0001,2001,40021/122/123/124/125/1石脑油CFR日本3505507509501,1501,3501,5501,75021/122/123/124/125/1PX-CFR中