【招银国际】招财日报-251027（6页）.pdf

1、 招银国际环球市场招银国际环球市场|市场策略市场策略|招财日报招财日报 敬请参阅尾页之免责声明 请到彭博(搜索代码:RESP CMBR)或 http:/.hk 下载更多研究报告 招银国际研究部招银国际研究部 邮件：.hk 环球主要股市上日表现环球主要股市上日表现 收市价 升跌（%）单日 年内 恒生指数 26,160 0.74 30.41 恒生国企 9,364 0.68 28.45 恒生科技 6,060 1.82 35.63 上证综指 3,950 0.71 17.86 深证综指 2,491 1.36 27.28 深圳创业板 3,172 3.57 48.09 美国道琼斯 47,207 1.01 1

2、0.96 美国标普 500 6,792 0.79 15.47 美国纳斯达克 23,205 1.15 20.17 德国 DAX 24,240 0.13 21.75 法国 CAC 8,226 0.00 11.45 英国富时 100 9,646 0.70 18.02 日本日经 225 49,300 1.35 23.57 澳洲 ASX 200 9,019 -0.15 10.54 台湾加权 27,532 0.00 19.52 资料来源：彭博 港股分类指数上日表现港股分类指数上日表现 收市价 升/跌（%）单日 年内 恒生金融 45,314 0.33 28.96 恒生工商业 14,942 0.98 32.8

3、2 恒生地产 18,344 0.52 23.01 恒生公用事业 36,741 0.34 3.02 资料来源：彭博 2025 年年 10 月月 27 日日 1 全球市场观察全球市场观察 中国股市上涨，港股原材料、可选消费与信息科技领涨，公用事业、必选消费与地产建筑跑输，南下资金净买入 34.1亿港币，美团、中芯国际与中海油净买入规模居前；泡泡玛特与石药集团净卖出较多。A 股半导体、硬件设备与工贸综合涨幅居前，石油石化、日常消费零售与煤炭跌幅较大。截至 10月 24 日 A 股共有 1083 家上市公司对外披露三季报，其中 60%公司归属股东净利润同比正增长，通信设备、半导体、化工、工业金属等行业

4、业绩大幅回暖。据私募排排网统计，截至 2025 年 10 月 17 日 A 股私募仓位指数升至79.68%创近一年新高。中国商品期货多数上涨，国债价格走低，人民币兑美元走高。中美围绕美对华海事物流和造船业 301 措施、延长对等关税暂停期、芬太尼关税和执法合作、农产品贸易、出口管制等问题开展磋商，就解决各自关切的安排达成基本共识，双方同意进一步确定具体细节，并履行各自国内批准程序。美股上涨，信息技术、通讯服务与公用事业涨幅居前，能源、材料与日常消费下跌较多。美国 9 月核心 CPI 环比增速降至 0.2%，CPI 同比增速 3%不及预期，提升美联储年内两次降息预期，科技股和小盘股领涨。苹果收盘

5、创历史新高，特斯拉下跌。AMD 与 IBM 大涨，因报道称 IBM 将在量子计算领域使用 AMD 芯片。美债收益率先降后升，CPI 低于预期带来下行作用，但 Markit PMI 超预期具有推升效应。美元指数先降后升，美元兑加元先涨后跌，特朗普因不满加拿大投放反关税广告，宣布对加方征收 10%额外关税。黄金涨跌互现，最终收跌，近期有短期杠杆资金抛售，但中长期资金逢低买入，随着金价回调，前者力量将逐渐消减，后者力量将逐渐增强。油价回调。本周市场将迎来多个重要事件。APEC 领导人非正式会议即将召开，中美元首将赴韩国；美联储、日本央行、欧央行、加拿大央行等将公布利率决议；美股科技七巨头中谷歌、Me

6、ta、亚马逊、苹果、微软和 A 股贵州茅台、比亚迪等多家龙头公司将发布财报。宏观宏观点评点评 美国经济美国经济-美国美国 9 月月 CPI 同比增速继续小幅回升，但低于市场预期同比增速继续小幅回升，但低于市场预期 核心 CPI 环比放缓，其中二手车价格冲高回落带动核心商品环比涨幅下行，但进口占比较高的商品价格明显反弹，显示关税效应仍在释放。核心服务价格小幅回落，房租通胀降至 2021 年初以来新低，未来仍有补降空间。但其他服务通胀高企，机票和酒店等出行服务需求强劲。通胀反弹幅度低于预期，联储将更加关注就业风险，预计 10 月或 12 月再降息一次，年末联邦基金利率目标降至 3.75%-4%。1