多牛科技：2025中期報告.pdf

1、目錄公司資料2主席報告書4財務摘要6管理層討論與分析7其他資料15中期簡明合併損益表20中期簡明合併全面收益表21中期簡明合併財務狀況表22中期簡明合併權益變動表24中期簡明合併現金流量表25中期簡明合併財務資料附註26釋義42公司資料中期報告 20252提名委員會李強先生（主席）梁銘樞先生鄧順林先生授權代表黃慧兒女士王寧先生公司秘書黃慧兒女士（FCG、HKFCG）核數師安永會計師事務所執業會計師註冊公眾利益實體核數師香港鰂魚涌英皇道979號太古坊一座27樓法律顧問有關香港法律周俊軒律師事務所與北京市通商律師事務所聯營香港中環遮打道18號歷山大廈3401董事會執行董事李強先生（主席兼首席執行官

2、）王樂先生非執行董事王寧先生梁俊華先生王豔女士（於二零二五年三月二十八日獲委任）獨立非執行董事梁銘樞先生鄧順林先生顏志軍先生（於二零二五年三月二十八日辭任）審核委員會梁銘樞先生（主席）梁俊華先生顏志軍先生（於二零二五年三月二十八日辭任）鄧順林先生（於二零二五年三月二十八日獲委任）薪酬委員會鄧順林先生（主席）王寧先生顏志軍先生（於二零二五年三月二十八日辭任）梁銘樞先生（於二零二五年三月二十八日獲委任）多牛科技國際（開曼）集團有限公司3公司資料（續）註冊辦事處Cricket SquareHutchins Drive,PO Box 2681Grand Cayman,KY1-1111Cayman Is

3、lands總部及中國主要營業地點中國廣州市天河區科韻路121號方圓E時光西座606室香港主要營業地點香港銅鑼灣希慎道33號利園一期19樓1915室主要股份過戶登記處Conyers Trust Company(Cayman)LimitedCricket SquareHutchins DriveP.O.Box 2681Grand Cayman KY1-1111Cayman Islands香港股份過戶登記分處卓佳證券登記有限公司香港夏愨道16號遠東金融中心17樓主要往來銀行招商銀行（廣州黃埔大道支行）中國廣州市黃埔大道西666號聯通新時空廣場5樓公司網站https:/.hk 於聯交所主板的股份代號1

4、961主席報告書中期報告 20254致各位股東：本人謹代表本公司董事會，欣然提呈本集團截至二零二五年上半年的中期報告。概述二零二五年上半年，公司持續砥礪前行，這半年既是見證行業標誌性的暴雪回歸國服事件的首個上半年，也是樂見人工智能技術崛起和應用產品持續鋪開的上半年。儘管有良好的市場預期，但總體上二零二五年的經濟仍在持續消化存量，新的增長點不夠強勁有力，行業發展仍面臨巨大挑戰。在這種環境下，公司於危機中求發展謀生存，頂住了整體利潤攤薄、自有遊戲和人工智能技術亟需研發投入的雙重壓力，積極調整業務戰略，堅持做好核心業務，矢志以人工智能技術為核心，打造服務於全球用戶的多元化數字娛樂服務平台的戰略目標。

5、業績公司收益由二零二四年上半年的約人民幣133.9百萬元減少約人民幣114.9百萬元或85.8%至二零二五年上半年的約人民幣19.0百萬元。該減少主要是由於來自手機遊戲業務的收益減少約人民幣45.7百萬元，來自數字媒體業務的收益減少約人民幣62.4百萬元，以及遊戲產品供應業務的收益減少約人民幣6.8百萬元。毛利由二零二四年上半年的約人民幣21.1百萬元減少約人民幣18.1百萬元或85.9%至二零二五年上半年的約人民幣3.0百萬元，該減少主要是由於(1)本期手機遊戲業務的收益有較大下滑；及(2)公司人工智能應用開發及相關服務業務尚處於發展階段，消耗較多資源，毛利水平較低。展望國務院於二零二五年八

6、月底印發的 關於深入實施 人工智能+行動的意見，為人工智能行業，尤其是軟件服務和技術服務領域勾勒出清晰的發展藍圖。意見 明確了六大重點行動和八大基礎支撐能力，立足於人工智能技術發展所帶來的變革，提供了切實可行的政策指導，將成為人工智能應用廣泛落地的重要基石。在政策利好的推動下，該行業預計將迎來一系列顯著的發展與投資機遇，並對二零二五年下半年及以後產生深遠影響。隨著人工智能技術迭代升級、政策支持持續加大以及消費市場逐步回暖，數字娛樂和媒體行業在二零二五年下半年及未來有望迎來多方面的發展機會。一方面，國家廣播電視總局制定實施的 進一步豐富電視大屏內容促進廣電視聽內容供給的若干措施（業內稱為 廣電2