【冠通期货】原油日报：原油震荡运行-251021（3页）.pdf

1、投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。1 【冠通【冠通期货期货研究研究报告报告】原油原油日报日报：原油原油震荡震荡运运行行 发布日期：2025年10月21日 【行情行情分析】分析】10月5日，OPEC+八国决定将在11月进一步增产13.7万桶/日。下次会议将于11月2日举行。这将加剧四季度的原油供应压力。原油需求旺季结束，目前EIA数据显示美国原油累库幅度超预期，成品油去库幅度超预期，整体油品库存转而有所增加，炼厂进入秋季检修季，美国炼厂开工率大幅减少6.7个百分点

2、。俄罗斯原油贴水扩大后，印度继续进口俄罗斯原油。特朗普最新表示，莫迪保证印度不会从俄罗斯购买石油，但此举需要一个过程。欧盟委员会通过新一轮对俄制裁措施草案，其中包括制裁影子油轮，并将原油价格上限设定为每桶47.6美元，但未有对于俄罗斯买家的二级制裁。不过欧盟发言人称欧盟委员会将适时提出提高俄罗斯石油进口关税的计划，将绕开匈牙利和斯洛伐克的反对。由于乌克兰加大对俄罗斯石油基础设施的打击力度，俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯将柴油和汽油出口禁令延长至年底。目前俄罗斯原油出口量仍处高位。EIA最新月报预计2025年四季度全球石油库存增幅约260万桶/日，IEA月报预测全球石油过剩幅度加剧。巴以达成加沙

3、停火协议第一阶段，特朗普将与普京在布达佩斯举行会晤，地缘风险降温。欧盟制裁方案出台，消费旺季结束、美国非农就业数据疲软、中美贸易不确定性令市场担忧原油需求，OPEC+加速增产，伊拉克库尔德地区的原油出口重启，中东地区出口增加。原油供需偏弱，中长期仍以偏弱震荡对待为主，不过原油价格近期跌幅加大，近日中美即将进行新一轮的经贸磋商，油价波动或加大，建议暂时离场观望，关注中美贸易谈判进展。【期现行情】【期现行情】期货方面：今日原油期货主力合约2512合约下跌0.32%至437.7元/吨，最低价在431.8元/吨，最高价在440.2元/吨，持仓量增加559至44704手。投资有风险，入市需谨慎。投资有风

4、险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。2 数据来源：博易大师 冠通研究【基本面跟踪】【基本面跟踪】EIA预计2025年四季度全球石油库存增幅约260万桶/日，将2025年美国原油产量上调9万桶/日至1353万桶/日。另外，EIA将2025年布伦特原油均价从67.80美元/桶上调至68.64美元/桶，不过EIA预计布伦特原油价格将在2025年四季度跌至59/桶，将2026年布伦特原油均价维持在51.43美元/桶。OPEC将2025年全球石油需求增速上调1万桶/日至130万桶/日，将2026年全球石油

5、需求增速维持在138万桶/日。IEA将2025年全球石油需求增速下调3万桶/日至71万桶/日，将2026年全球石油需求增速维持在69.9万桶/日。另外，IEA将2025年全球石油供应增速上调30万桶/日至300万桶/日，将2026年全球石油需求增速上调30万桶/日至240万桶/日，石油供应过剩幅度加剧。10月17日凌晨，美国EIA数据显示，美国截至10月10日当周原油库存增加352.4万桶，预期为增加28.8万桶，较过去五年均值低了3.45%；汽油库存减少26.7万桶，预期为减少7.5万桶；精炼油库存减少452.9万桶，预期为减少29.4万桶。库欣原油库存减少70.3万桶。EIA数据显示美国原

6、油累库幅度超预期，成品油去库幅度超预期，整体油品库存转而有所增加。供给端，OPEC最新月报显示OPEC 8月份原油产量下调3.2万桶/日至2791.6万桶/日，其2025年9月产量环比增加52.4万桶/日至2844.0万桶/日，主要由沙特和阿联酋产量增加带动。美国原油产量10月10日当周增加0.7万桶/日至1363.6万桶/日，美国原油产量刷新历史最高位。根据美国能源署最新数据显示美国原油产品四周平均供应量减少至2066.9万桶/日，较去年同期增加0.85%，较去年同期偏高幅度略有增加。其中汽油周度需求环比减少5.